מכירת כאל מתקרבת להכרעה רגולטורית, אחזקות סופר-פארם ו-Be עומדות במוקד

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
מכירת כאל – רגולציה ואחזקות

כל החדשות

הסיפורים החמים

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

רגולטורים

בנקים מרכזיים

מכירת כאל מתקרבת להכרעה רגולטורית, אחזקות סופר-פארם ו-Be עומדות במוקד — מכירת כאל: הכרעה קרובה

ההכרעה על מכירת כאל לקבוצת יוניון ולהראל השקעות מתקרבת, לאחר חודשים של הארכות בבדיקת רשות התחרות לעסקה שלפיה בנק דיסקונט והבנק הבינלאומי יוצאים מהחזקתם בחברת האשראי. במוקד הבדיקה ניצב החשש מריכוז מידע צרכני בשוק הפארם והקמעונאות, בשל הקשר בין מועדון שופרסל, רשת Be והחזקת יוניון בסופר-פארם.

היילייטס

מכירת כאל ב-4 מיליארד שקל ליוניון והראל מתקרבת להכרעה רגולטורית, כאשר הממונה על התחרות צפויה לפרסם החלטה בימים הקרובים.
רשות התחרות בוחנת מגבלות אפשריות ובהן הפרדת מועדון שופרסל מכאל ומכירת אחזקות בסופר-פארם, בשל חשש לגישה למידע צרכני בפארם.
אובדן מועדון שופרסל עלול להוריד את שווי כאל וליצור הזדמנות לשחקנים כמו ישראכרט או מקס לרכוש את פעילות המועדון.

בדיקת התחרות והחסמים לעסקה

כפי שפורסם בגלובס, הממונה על התחרות, עו"ד מיכל כהן, צפויה לפרסם בימים הקרובים את החלטתה הסופית לגבי האפשרות שקבוצת יוניון של משפחת חורש והראל השקעות ירכשו את כאל מבנק דיסקונט, המחזיק ב-72%, ומהבנק הבינלאומי, המחזיק ב-28%. דיסקונט הודיע ב-19 בספטמבר אשתקד על מכירת ההחזקות לפי שווי של עד 4 מיליארד שקל, כאשר חלק קטן מהתמורה תלוי בעמידה באבני דרך.

לפי ההערכות, רשות התחרות עשויה להטיל מגבלות הנוגעות למועדון שופרסל, או להורות לבעלים החדשים למכור אותו בתוך פרק זמן מוגדר. אפשרות נוספת היא דרישה למכירת אחזקות בסופר-פארם, אם כי בתרחיש זה הסבירות נמוכה יותר. ברקע עומדת גם התנגדות קודמת של רשות התחרות לניסיון של הראל להשתלט לבדה על ישראכרט, בשל חששות שנגעו למידע בתחום ביטוחי הבריאות.

ליבת הקושי התחרותי נוגעת להסכם בין שופרסל לכאל, שבמסגרתו מונפק כרטיס האשראי של מועדון שופרסל מאז ינואר 2018, וההסכם בתוקף עד סוף 2030 לאחר שהוארך ב-2022. לפי דוחות שופרסל, מדובר במועדון משמעותי שבו מונפקים 595 אלף כרטיסי אשראי, ו-15% ממכירות שופרסל אשתקד הגיעו דרך הכרטיס, כאשר במועדון החברים הכללי של הרשת יש יותר מ-2 מיליון חברים.

החשש של הרגולטור נובע מהצטברות מידע אפשרית על הרגלי צריכה בתחום הפארם. שופרסל מחזיקה ברשת Be, השנייה בגודלה בישראל, בעוד משפחת חורש מחזיקה באמצעות יוניון ב-35% מסופר-פארם, הרשת המובילה. שילוב כזה עלול לאפשר ליוניון ולהראל גישה רחבה מאוד למידע על צריכת פארם דרך פעילות האשראי של כאל.

בדוחות דיסקונט לרבעון הראשון נמסר כי כבר ב-25 בפברואר הודיעה הממונה שהמיזוג מעלה שאלות תחרותיות ולכן דרוש לה זמן נוסף לבחון את השלכותיו, והאריכה את התקופה למתן החלטה עד סוף מארס 2026. לאחר מכן הסכימו הצדדים על הארכות נוספות, תחילה עד 28 במאי ולאחר מכן עד 18 ביוני. לדיסקונט קיימת אפשרות להאריך את ההסכם בשלושה חודשים נוספים, אך המועד האחרון להשלמת העסקה הוא בתחילת נובמבר השנה.

אם הסכם הרכישה יבוטל בשל אי-קבלת האישורים הרגולטוריים הדרושים, הרוכשים יידרשו לשלם לדיסקונט פיצוי כספי שנקבע מראש, ללא הוכחת אשם.

השלכות על שופרסל ושוק כרטיסי האשראי

מי שעשויים להפיק תועלת מהסיבוך הרגולטורי הם בעלי השליטה בשופרסל, האחים יוסי ושלומי אמיר. בפברואר 2024, חודשיים לפני שהשתלטו על שופרסל, פורסם כי הפניקס ניהלה מגעים לרכישת 20% משופרסל פיננסים, שמחזיקה בפועל במועדון הלקוחות של שופרסל, לפי שווי של 750 מיליון עד מיליארד שקל.

מאז השתנה שוק המועדונים הפיננסיים, ובמקביל ישראכרט, בניהול איתמר פורמן ובשליטת קבוצת דלק של יצחק תשובה, רכשה מאל על את מועדון פלייקארד במחיר שמוערך בכמיליארד שקל במבנה הטבות הנפרס על פני עשור. מאחר שמועדון שופרסל גדול מפלייקארד, ההערכה היא שבעלי השליטה בשופרסל יוכלו לשפר את עמדתם ולבחון הכנסת שותף נוסף או רוכש חדש לפעילות.

תרחיש כזה מחזק את ההערכה שבעלי כאל החדשים ייאלצו להיפרד ממועדון שופרסל, ובמקרה כזה הרוכשים האפשריים עשויים להיות ישראכרט או מקס, אם יידרש פתרון בתוך ענף כרטיסי האשראי. מנגד, אובדן פלייקארד כבר יצר פגיעה עסקית אפשרית לכאל, ואובדן מועדון שופרסל עלול להשפיע עוד יותר על שווי החברה, אם כי לא ידוע בשלב זה אם יוניון והראל ביקשו התאמות למחיר העסקה.

בנק דיסקונט, רשות התחרות וכאל בחרו שלא למסור תגובה.

בכתבה קודמת שלנו על התחרות סביב מועדוני התעופה בכרטיסי האשראי סקרנו את המהלך של כאל להשקת כרטיס FlyAll בשיתוף איסתא, ואת החלטתה להפחית בתוך זמן קצר את מענק ההצטרפות מ-250 דולר ל-75 דולר בעקבות ביקוש גבוה. עוד ציינו כי השינוי מתרחש על רקע החרפת התחרות לאחר מעבר מועדון הנוסע המתמיד של אל על וכרטיס Fly Card מכאל לישראכרט, וכי כאל מנסה לבדל את עצמה באמצעות מודל הטבות שמכוון לצרכנים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?