הנפקות תל אביב מציגות פערי תשואה, גלעם ובסט עולות בעוד רוסטיק בייקרי ותדהר נחלשות

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
הנפקות תל אביב ופערי תשואה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

סחורות

קולות השוק

רגולטורים

בנקים מרכזיים

הנפקות תל אביב מציגות פערי תשואה, גלעם ובסט עולות בעוד רוסטיק בייקרי ותדהר נחלשות — פערי תשואה בהנפקות

לאחר חודש שיא בהגשת תשקיפים בבורסה בתל אביב, שבע חברות חדשות כבר מתחילות להיסחר לפי שווי מצרפי של יותר מ-18 מיליארד שקל. ביצועי המניות הראשוניים מצביעים על פערים חדים בין סקטורים וחברות, גם לאחר הנחות מהותיות שניתנו למוסדיים בדרך להשלמת ההנפקות.

היילייטס

גלעם רושמת תשואה של כ-28% מאז ההנפקה לשווי של כ-1.3 מיליארד שקל, ובסט עולה ב-15% לשווי 3.3 מיליארד שקל.
תדהר יורדת בכ-10% לשווי 7.1 מיליארד שקל לאחר הנפקה בקיטון שווי של 15%, ורוסטיק בייקרי מאבדת כ-23% לשווי של 760 מיליון שקל.
בחודש האחרון בוצעו גיוסי הון משמעותיים: דוראל גייסה כ-920 מיליון שקל עם ירידת מניה של 11%, וג'נריישן גייסה מיליארד שקל ומנייתה עלתה ב-16%.

ביצועי ההנפקות והוויתורים בדרך לשוק

כפי שפורסם בגלובס, מרבית החברות שהגיעו לשוק בחודש האחרון נדרשות להתפשר על השווי המקורי שביקשו, לעתים בעשרות אחוזים, כחלק מהמו"מ עם הגופים המוסדיים שהשתתפו בהנפקות.

הבולטת לחיוב בגל ההנפקות הנוכחי היא גלעם, יצרנית תוספי המזון שבשליטת קרן פימי, שמנייתה עולה בכ-28% מאז ההנפקה לשווי של כ-1.3 מיליארד שקל. גם חברת הבנייה בסט מציגה תשואה חיובית של כ-15% ונסחרת לפי שווי של 3.3 מיליארד שקל, לאחר שהצליחה לעמוד ביעד השווי המקורי שלה. עלמדב מוסיפה כ-18% מתחילת המסחר לשווי של כמעט 1.1 מיליארד שקל, ומניית T&M עולה ב-4% לשווי של כ-800 מיליון שקל.

מנגד, לא כל הנחה בהנפקה מתורגמת לביצועים חיוביים לאחר תחילת המסחר. תדהר יורדת בכ-10% מאז ההנפקה לשווי של כ-7.1 מיליארד שקל, למרות שקיצצה כ-15% מהשווי המקורי שתכננה. בגירה נחלשת בכ-5% ונסחרת לפי שווי של כ-3.2 מיליארד שקל, לאחר שהונפקה בשווי נמוך בכ-20% מהיעד הראשוני. רוסטיק בייקרי מציגה את הביצוע החלש ביותר עד כה, עם ירידה של כ-23% בשלושת השבועות מאז החלה להיסחר, לשווי של כ-760 מיליון שקל.

גורם בכיר בשוק אומר כי השונות בין הביצועים נובעת בעיקר מהסיפור הספציפי של כל חברה, וכי גם בסביבת שוק חלשה המשקיעים עדיין מגלים עניין סלקטיבי בחלק מהמניות החדשות.

גיוסי הון גדולים והמשך גל ההנפקות

לצד ההנפקות הראשוניות, החודש האחרון כולל גם שני גיוסי הון גדולים של חברות שכבר נסחרות, דוראל וג'נריישן, בהיקף של קרוב למיליארד שקל כל אחת. דוראל מגייסת כ-920 מיליון שקל כדי להגדיל את החזקתה ל-50% ב-Doral LLC, במחיר מניה ששיקף דיסקאונט של 23% לעומת מחיר השוק ערב הגיוס. למרות ההנחה, מניית דוראל יורדת מעבר לכך, כך שהמוסדיים שהשתתפו במהלך מציגים הפסד של 11% נכון לעכשיו.

במקרה של ג'נריישן, התמונה הפוכה. הקרן מגייסת מיליארד שקל למימון רכישת שיכון ובינוי אנרגיה והקמת תחנת הכוח ריינדיר, במחיר של כ-2.4 שקלים למניה, נמוך בכ-11% ממחיר השוק. כיום המניה נסחרת ב-2.8 שקלים, כ-16% מעל המחיר ששילמו המוסדיים.

למרות ההתקררות בשוק וקבלת הפנים המעורבת לחברות החדשות, ההערכות הן כי מרבית החברות שהחלו את התהליך בחודש שעבר עדיין צפויות להשלים הנפקה בשבועות הקרובים. עד כה נרשם ביטול אחד בלבד, של קבוצת אביב נדל"ן, שלא קיבלה את השווי שביקשה והסתפקה בגיוס חוב. בין החברות שממשיכות בהליך נמנות אביסרור, קיסו, רפא, אורדע ומטליקון, ולצדן גם רפק אנרג'י וקאנדו שעשויות להצטרף לגל, אם כי ייתכן שגם הן יידרשו להתפשר על השווי המקורי.

בעדכון הקודם שלנו על פתיחת המסחר בתל אביב בסביבה תנודתית, הדגשנו שהמסחר הושפע מירידות חדות בעולם, לחץ על מניות השבבים ופערי ארביטראז' במניות דואליות. ציינו גם את התחזקות הדולר מול השקל ואת העליות בשוק האג"ח המקומי על רקע ציפיות להפחתת ריבית וחיפוש אחר אפיקים סולידיים — רקע שמסייע להבין מדוע חברות נדרשות כיום להתגמש בשווי ולתמחר גיוסים בזהירות.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?