התחזית של ברוניי נותרת חיובית, בעוד קרן המטבע הבינלאומית קוראת לקונסולידציה פיסקלית ולגיוון כלכלי
ברוניי דארוסלאם נכנסת ל-2026 עם מצב חיצוני חזק יותר והתאוששות כלכלית מתונה, לאחר שייצור הפחמימנים קיזז חולשה בחלק מהמגזרים שאינם קשורים לנפט. קרן המטבע הבינלאומית מציינת כי התחזית החיובית מתמתנת בשל גירעונות פיסקליים גדולים וחשיפה לתנודות במחירי הפחמימנים, מה שמותיר את המשמעת המדיניות והרפורמה המבנית במוקד.
היילייטס
- התמ"ג הריאלי של ברוניי צמח ב-1% ב-2025, האינפלציה ירדה ב-0.3%, והעודף בחשבון השוטף עלה ל-18.0% מהתמ"ג בזכות ביצועים חזקים במגזר הפחמימנים.
- לשנת 2026, קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחת תמ"ג ריאלי של 2.3%, אינפלציה של 1.3%, והצטמצמות של הגירעון הפיסקלי מ-18.9% לרמה נמוכה יותר עם שיפור בהכנסות מפחמימנים.
- קרן המטבע הבינלאומית קוראת לברוניי ליישם קונסולידציה פיסקלית, להגדיל הכנסות שאינן מפחמימנים, לחזק השקעות במגזר הפרטי ולטפל בפגיעויות הנובעות מאשראי תאגידי מרוכז.
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
סקירת קרן המטבע מדגישה מגמות בצמיחה, באינפלציה ובתקציב
כפי שדווח על ידי IMF, בציטוט קרן המטבע הבינלאומית, הדירקטוריון המנהל שלה השלים ב-18 בספטמבר את התייעצות סעיף IV לשנת 2026 עם ברוניי דארוסלאם, והרשויות הסכימו לפרסום דוח הצוות שהוכן לצורך הסקירה.הפעילות הכלכלית התאוששה במתינות ב-2025, כאשר צמיחת התמ"ג הריאלי הגיעה ל-1%, בעוד התאוששות בייצור הנפט והגז במעלה הזרם קיזזה חולשה מתמשכת בחלק מהמגזרים שאינם פחמימניים. האינפלציה נותרה מתונה, כאשר המחירים ירדו ב-0.3% ב-2025 על רקע ירידה במחירי המזון והסחורות הגלובליים, בעוד העודף בחשבון השוטף עלה ל-18.0% מהתמ"ג הודות לתנאי סחר נוחים ולשיפור במאזן הסחר שאינו נפט וגז.
הגירעון הפיסקלי התרחב להערכה של 18.9% מהתמ"ג בשנת הכספים 2025/26, בשל הכנסות חלשות יותר מפחמימנים והמשך הוצאות גבוהות. התנאים הפיננסיים הוקלו והמגזר הבנקאי נותר יציב, בתמיכת כריות הון ונזילות חזקות, שיעור נמוך של הלוואות שאינן נפרעות והתאוששות בצמיחת האשראי למגזר הפרטי.
לשנת 2026, צמיחת התמ"ג הריאלי צפויה לעמוד על 2.3%, בעיקר בהובלת מגזר הפחמימנים, בעוד שהאינפלציה צפויה לעלות ל-1.3% כאשר עליות במחירי המזון והסחורות הגלובליים מתגלגלות למחירים המקומיים. העודף בחשבון השוטף צפוי להתרחב עוד ל-19.5% מהתמ"ג, והגירעון הפיסקלי צפוי להצטמצם משמעותית בשנת הכספים 2026/27, כאשר הכנסות חזקות יותר מפחמימנים וצמיחה נומינלית איתנה בתמ"ג משפרות את הכספים הציבוריים.
הלחץ המדיני מתמקד במשמעת פיסקלית ובהתרחבות המגזר הפרטי
הדירקטורים המנהלים מברכים על התחזית החיובית של ברוניי דארוסלאם, תוך ציון התרחבות מגזר הפחמימנים, גיוון הדרגתי, כריות פיננסיות וחיצוניות משמעותיות ומסגרת מוניטרית יציבה. במקביל, הם מדגישים כי גירעונות פיסקליים מתמשכים ופגיעות לתנודתיות במחירי הפחמימנים מחייבים מדיניות זהירה ורפורמות עקביות לשימור היציבות המקרו-כלכלית ולתמיכה בצמיחה מכלילה ובתעסוקה.הדירקטוריון קורא לאסטרטגיית קונסולידציה פיסקלית מכוילת היטב, הנתמכת במסגרת פיסקלית לטווח בינוני ובעוגן פיסקלי שאינו מבוסס פחמימנים. הוא מצביע על סובסידיות ממוקדות יותר, ריסון בשכר הציבורי, הגנה על הוצאות פיתוח בעדיפות גבוהה ועל משקי בית פגיעים, וחיזוק גיוס ההכנסות שאינן מפחמימנים כצעדים מרכזיים, תוך קריאה לרשויות לעמוד במסגרת התקציב של שנת הכספים 2026/27 גם אם יתקבלו הכנסות חד-פעמיות.
הדירקטורים מציינים גם כי המצב החיצוני חזק משמעותית מכפי שמשתמע מהיסודות הכלכליים ומהמדיניות הרצויה, ומעודדים מאמצים להגדלת הביקוש המקומי הפרטי, במיוחד באמצעות השקעות פרטיות חזקות יותר. הם מוסיפים כי שיפור האקלים העסקי, ייעול הליכי היתרים ורישוי, קידום הקלת הסחר, תמיכה ב-MSMEs, התאמת תוכניות מיומנויות לצורכי התעשייה והעמקת הקשרים עם פרויקטי השקעות זרות ישירות יהיו חיוניים להרחבת הזדמנויות התעסוקה ולהפחתת התלות בפחמימנים.
באשר ליציבות הפיננסית, הדירקטורים מציינים כי הסדר מועצת המטבע עם סינגפור ממשיך לעגן את היציבות המקרו-כלכלית והפיננסית. הם מעודדים את הרשויות להטמיע בהדרגה את רכיבי Basel III הנותרים, לטפל בפגיעויות הקשורות לאשראי תאגידי מרוכז ולחשיפות מחוץ למדינה, לחזק את מסגרת AML/CFT/CPF לפני ההערכה ההדדית הבאה, ולהמשיך לשפר את הנתונים הכלכליים בתחומי החשבונות הלאומיים, המחירים, סטטיסטיקות המגזר החיצוני והדיווח הפיסקלי.
במאמר הקודם שלנו על הזינוק בתשואות אג"ח האוצר האמריקאיות מעל 5%, בחנו מה דחף את התשואה ל-10 שנים לשיאים רב-שנתיים ומדוע השווקים החלו לראות ב-5% פחות תקרה ויותר נקודת ציון. כמו כן, תיארנו כיצד תשואות גבוהות באופן מתמשך יכולות להדק את התנאים הפיננסיים באמצעות העלאת עלויות המימון למשקי בית ולעסקים קטנים, תוך עיצוב מחדש של זרמי ההון הגלובליים ותיאבון הסיכון.
חדשות סחורות האחרונות
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
