A tét legalizálása: Áttörés a kriptopiac számára vagy új kockázati zóna?

Traders Union
Minden hír
Szerkesztők kedvencei
A SEC már nem tekinti a tétet értékpapírügyletnek: mi változott?

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Piaci hangok

Olesia Kramarenko

07.08.2025

A tét legalizálása: Áttörés a kriptopiac számára vagy új kockázati zóna? — A SEC kivette a tétet a szabályozási horgasról: mit jelent ez a PoS és a DeFi jövőjére nézve?

Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) hivatalosan is kijelentette, hogy a Proof-of-Stake (PoS) hálózatokban a tét nem minősül értékpapírügyletnek. Ez a döntés régóta várt fordulópontot jelent egy olyan iparág számára, amely évek óta a bizonytalanság és a kockázat állapotában van. Ebben a fejleményben azonban sokkal több rejtőzik, mint amennyit a szemmel látható.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

Korábban, Gary Gensler vezetése alatt a SEC szigorú ellenőrzést gyakorolt a kriptopénzpiac felett, különös figyelmet fordítva az értékpapírok jellemzőit mutató termékekre. Számos projekt került a szabályozó hatóság ellenőrzése alá - a Kraken, a Coinbase és a MetaMask elleni rajtaütések a jogi csatározások korszakának szimbólumai lettek.

A SEC fókuszában gyakran a tét, egy olyan mechanizmus állt, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy a kriptopénzek hálózatban való zárolásával jövedelemre tegyenek szert. A szabályozó azt fontolgatta, hogy ezt a tevékenységet értékpapírügyletnek minősíti, ami szigorú regisztrációs és közzétételi követelményeket írt volna elő. Ez számos szolgáltatás fejlesztését hátráltatta, és a befektetőket állandó feszültségben tartotta.

Mi változott

A SEC új nyilatkozata levette ezt a kérdést a napirendről. Egyértelműen kimondták, hogy a tét és a kapcsolódó tokenek (tétbevételi tokenek) nem tartoznak az értékpapír fogalma alá.

A SEC vállalatfinanszírozási részlegének hivatalos iránymutatása szerint ezeknek a tokeneknek a kibocsátása, verése és visszaváltása - amelyeket a tétgyűjtő kriptoeszközökkel együtt használnak - nem minősül értékpapírnak sem az 1933. évi értékpapírtörvény, sem az 1934. évi értékpapírtőzsdei törvény értelmében. A döntés a Howey-teszten alapul, amely egy olyan jogi keretrendszer, amelyet annak meghatározására használnak, hogy egy ügylet befektetési szerződésnek minősül-e.

A SEC arra a következtetésre jutott, hogy a tétes tokenek értéke nem függ harmadik felek erőfeszítéseitől. Ehelyett értékük közvetlenül a mögöttes, tétbe helyezett eszközök teljesítményéhez kötődik, nem pedig a likvid tétbe helyező szolgáltatók vagy harmadik felek vállalkozói vagy vezetői tevékenységéhez. Ennek eredményeképpen a SEC ezeket a tokeneket "adminisztratív vagy szolgálati" jellegűnek, nem pedig befektetési eszköznek minősítette.

Az iparág számára ez egy friss levegővétel, amely lehetővé teszi az új termékek fejlesztését anélkül, hogy attól kellene tartani, hogy törvénysértéssel vádolják őket. A szakmai közösség reakciója azonban vegyes volt.

Egy belső nézőpont: Aggodalmak és támogatás

Amanda Fischer, a SEC korábbi vezető tisztviselője és Gary Gensler közeli munkatársa nyilvánosan komoly aggályainak adott hangot. A liquid stakinget a "rehypothecation 2.0"-hoz hasonlította - egy olyan gyakorlathoz, amely hozzájárult a 2008-as globális pénzügyi válsághoz.

Véleménye szerint ugyanazon eszközök ismételt felhasználásának lehetősége (újbóli tétbe helyezés) olyan pénzügyi kötelezettségek kusza láncolatát hozza létre, amely problémák felmerülése esetén az egész rendszer összeomlását okozhatja.

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Ezzel szemben az olyan piaci szakértők, mint Matthew Sigel a VanEck-től és Joe Doll a Magic Eden-től úgy vélik, hogy Fischer kijelentései vagy félreértésből fakadnak, vagy szándékosan torzítják el a likvid tétek természetét. Hangsúlyozzák, hogy a decentralizált blokklánchálózatok eredendően átláthatóak, és a hagyományos pénzügyi intézményekkel ellentétben kölcsönös kötelezettségekbe gabalyodnak.

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Az innováció kettős természete

A kérdés összetettsége abban rejlik, hogy a tét olyan innováció, amely egyszerre nyit új lehetőségeket és hordoz potenciális kockázatokat. Egyrészt növeli az eszközök likviditását, és lehetővé teszi a tokenek tulajdonosai számára, hogy jövedelemre tegyenek szert anélkül, hogy elveszítenék a tokenjeik feletti ellenőrzést. Másrészt az ismételt "újratétesítés" és a szabályozási átláthatóság elégtelensége rejtett rendszerkockázatokat hozhat létre.

A SEC mostani döntése felhívás a kriptoipar számára, hogy vállaljon felelősséget saját biztonságáért és átláthatóságáért. A szabályozók a maguk részéről jelzik, hogy hajlandóak párbeszédet folytatni, de az iparágtól a kockázatkezelés érett megközelítését várják el.

Mi vár a piacra?

A főbb szereplők reakciója már most is nyilvánvaló: a tőzsdék és a letéti szolgáltatások aktívan bővítik a tétkínálatot, fejlesztik a termékeket és vonzzák az intézményi befektetőket. Az átláthatósággal kapcsolatos kihívások és az iparági szabványok kidolgozásának szükségessége azonban továbbra is kulcsfontosságú marad.

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Végső soron a szabályozók, a fejlesztők és a felhasználók közös erőfeszítése az, ami biztonságossá és ellenállóvá teheti a kriptoökoszisztémát.

Következtetés

A SEC döntése fontos és pozitív lépés az iparág számára, amely megnyitja a kaput az innováció és a növekedés előtt. A felelősség nélküli szabadság azonban új problémákhoz vezethet. Most, ezen a fordulóponton a kriptopiacnak be kell bizonyítania, hogy bölcsen tudja használni a megítélt szabadságot, fenntartva az egyensúlyt az innováció és a stabilitás között.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?