A WTI nyersolaj a 2025-ös évet 57,9 dollár közelében zárja, a csökkenő trend még mindig érintetlen

A WTI nyersolaj szerdán a 2025 dolláros árfolyamot hordónként 57,9 dollár közelében zárja, és egy újabb sikertelen kísérletet követően oldalazó mozgásban ragadt, hogy visszaszerezze a magasabb szintet. A piac nem bomlik, de egyértelműen nehéz.

A 2026 felé tartó feszültség egyértelmű. A piacnak elegendő kínálata van ahhoz, hogy a rally-kat becsületesen tartsa, de elég kockázati prémiummal is rendelkezik ahhoz, hogy megállítsa a tiszta összeomlást. Amíg az egyik oldal nem nyer, a nyersolaj valószínűleg továbbra is úgy fog kereskedni, mint egy tárgyalás, ahol minden magasabbra irányuló lökést eladnak, és minden merülést inkább szelektíven, mint agresszíven vásárolnak. A kereskedők az év utolsó szakaszát azzal töltötték, hogy a készletfelhalmozódást és a többletvárakozásokat mérlegelték azzal a valósággal szemben, hogy az OPEC+ visszafogottsága és a geopolitikai kockázat még mindig padlót szab a merülésnek. Az eredmény egy kényelmetlen egyensúly, az árak szűk tartományban mozognak, és a naptár átfordulása miatt a meggyőződésük is csekély.

A csökkenő tendencia még mindig meghatározza a szalagot, még akkor is, ha az eladási nyomás csökken.

A nagyobb kép megmagyarázza, hogy az év nagy részében miért küzdöttek a rallyk. A napi grafikonon a WTI továbbra is egy 2025 eleje óta tartó csökkenő trendbe van zárva. Az ár a 20, 50, 100 és 200 napos EMA-k alatt kereskedik, és ezek az átlagok nagyjából 57,9 $-tól 63 $-ig medvésen helyezkednek el. Ez a struktúra többször visszautasította a felfelé irányuló kísérleteket, beleértve több éles, de rövid életű tüskét a nyár folyamán. Minden egyes visszapattanást a kínálat fogadott, ami megerősíti azt az elképzelést, hogy a domináns áramlás továbbra is inkább védekező, mint felhalmozó jellegű.

WTI nyersolaj (Forrás: TradingView)

A momentum ezt alátámasztja. A napi RSI 49 közelében mozog, ami inkább egyensúlyt, mint feszültséget tükröz. Ez azért fontos, mert a nyersolaj tartós mélypontjai gyakran egybeesnek a momentum szélsőértékeivel, és ez a piac nem produkált ilyen kapitulációs aláírást. Ehelyett a lendület alacsony szinten stabilizálódott, ami arra utal, hogy az eladók már nem nyomulnak agresszíven, de a vevők sem hajlandóak elkötelezni magukat. A volumen is elhalványult az év végére, ami jellemző egy katalizátorra váró piacra, de ez is növeli a hamis mozgások kockázatát bármelyik irányba.

A rövid távú ármozgás mutatja, hogy mennyire taktikussá vált a kereskedés. A 30 perces grafikonon a WTI a hét elején 56,7 dollár felé csúszott, mielőtt visszatért volna 58,0 dollárra. Azóta az ár nagyjából 57,7 és 58,3 dollár között ingadozik. A szupertrend gyakran megfordult, és a SAR pontok szorosan az ár körül csoportosultak, ami inkább klasszikus tartományi viselkedés, mint trend. Az 58,2 dolláros terület rövid távú ellenállásként működött, míg az 57,5 dollár felé történő merülés továbbra is vonzotta a vevőket, ami arra utal, hogy az áramlások a végrehajtást irányítják, miközben a meggyőződés korlátozott marad.

A készletfelhalmozás megerősíti a többletről szóló narratívát, de a kínálati kockázat megtartja a padlót.

A fundamentumok nem sokat tettek a patthelyzet feloldása érdekében. A WTI 2020 óta a legmeredekebb éves csökkenés előtt áll, közel 20%-kal esett az év során, mivel a kínálati túlkínálat kilátása nyomasztja a hangulatot. Az OPEC+ és a nem OPEC-termelők magasabb kitermelése, valamint a visszafogott keresletnövekedés nyomást gyakorolt az árakra, és nehezítette az emelkedés fenntartását.

A legfrissebb készletjelzések megerősítették ezt a történetet. Az American Petroleum Institute 1,7 millió hordósra becsülte az amerikai nyersolajkészletek növekedését, ami november közepe óta a legnagyobb lenne, ha a hivatalos adatok megerősítenék. A készletnövekedés a jelenlegi szinteken általában visszafogja a lelkesedést, mivel igazolja azt az alapvető medvés érvet, hogy a kínálat továbbra is bőséges, és a kereslet nem gyorsul elég gyorsan ahhoz, hogy felszívja azt.

Mégis, az árak nem omlottak össze, és az okok következetesek. Az OPEC+ a hétvégi ülésén várhatóan 2026 első negyedévében is fenntartja a kínálatnövelés szüneteltetését. Ez a várakozás többször is merülési támaszként jelentkezett, még akkor is, amikor a makrohangulat óvatossá vált. A geopolitikai kockázat szintén megtartotta a görbébe ágyazott kockázati prémiumot. A venezuelai olajszállításokat érintő amerikai intézkedések, a Közel-Keleten fennálló instabilitás és az orosz-ukrán békekeret megoldatlansága mind hozzájárultak ahhoz, hogy a vevők inkább a gyengeségre szálltak be, mintsem a csúcsok üldözésére.

Amire a kereskedők 2026 elején figyelni fognak

Innentől kezdve a bikás úthoz technikai megerősítésre és fundamentális elmozdulásra is szükség van. A WTI-nek meg kell védenie az 57,5 dollárt, és vissza kell szereznie az 59-60 dolláros zónát napi záráson. A 60 dolláron való tartós áthaladás azt jelezné, hogy a kínálati kockázat kezd felülkerekedni a többlettől való félelmeken, megnyitva az utat a 62 dollár és potenciálisan a 63 dollár közelében lévő 200 napos EMA felé, ha a lendület erősödik és a készletek szűkülni kezdenek. Ez a kimenetel valószínűleg a szilárd OPEC+ fegyelem, a folyamatos geopolitikai súrlódások és az amerikai készletek csúcsra járásának, nem pedig növekedésének kombinációjától függ.

A medvés forgatókönyv egyszerűbb. Ha az 57,5 dolláros árfolyam nem sikerül, a figyelem gyorsan az 56,5 és 56 dollár közötti támaszsávra terelődik. Az 56 dollár alatti napi zárás valószínűleg az 54 dollár felé invitálna, különösen, ha a készletfelhalmozódás folytatódik, és a 2026-os év eleji keresleti adatok csalódást okoznak. Ebben az esetben a 2025-ös évet meghatározó csökkenő tendencia továbbra is fennmaradna, és az emelkedéseket továbbra is inkább eladási lehetőségként kezelnénk, mint egy új ciklus kezdeteként.

Korábban kiemeltük, hogy a WTI december végi felpattanása nagyrészt a szalagcímek által vezérelt volt, és nem tudta megváltoztatni az általánosabb trendet, miközben az árak továbbra is erős mozgóátlag-ellenállás alatt rekedtek. Ez az év végi zárás 58 dollár közelében megerősíti ezt a témát. A piac élesen reagálhat, de nem bizonyította, hogy képes fenntartani az emelkedést a szűkülő készletek vagy a kínálati várakozások egyértelműbb változása nélkül.