Nő a globális kötvényértékesítés a védelmi kiadások és a refinanszírozási igények emelkedésével

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
Emelkedik a globális kötvényértékesítés

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Kriptohírek

Pénzügyi hírek

Devizák

Piaci hangok

Szabályozói hírek

Olga Shendetskaya

3 órával ezelőtt

Nő a globális kötvényértékesítés a védelmi kiadások és a refinanszírozási igények emelkedésével — A rekordméretű kötvényértékesítések próbára teszik a költségvetéseket a növekvő hitelfelvétel mellett

A kormányok minden eddiginél gyorsabb ütemben értékesítenek adósságot a szindikált kötvénypiacokon, miközben a közkiadások emelkednek, és a korábbi, pandémiás korszakból származó hitelek lejárnak. Ez a roham jól mutatja, hogyan alakítja át a globális kötvénypiacot a védelem, az infrastruktúra, az energiatámogatások és a magasabb kamatlábak költségvetési vonzata.

Kiemelések

A szuverén kibocsátók idén eddig 504 milliárd dollár értékben adtak el szindikált adósságot.
A teljes összeg már most meghaladja a 2020-as Covid-válság első felében elért szintet.
Olaszország ismét piacvezető, hat hónap alatt közel 70 milliárd eurót gyűjtött össze.
A magasabb védelmi, infrastrukturális és energiaügyi kiadások felfelé tolják a hitelfelvételi igényeket.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A szuverén kibocsátók idén eddig 504 milliárd dollárt gyűjtöttek össze szindikált adósságértékesítések révén a Bloomberg adatai szerint. Ez már most meghaladja a 2020 első felében elért szintet, amikor a kormányok jelentős hiteleket vettek fel gazdaságaik védelmére a COVID-19 lezárások alatt.

A hitelfelvételi igények folyamatosan nőnek

A költségvetési hiányok a globális pénzügyi válság óta nőttek, a pandémia alatt megugrottak, és most ismét emelkednek, mivel az országok növelik katonai kiadásaikat, és próbálják megvédeni a háztartásokat az iráni háborúhoz kapcsolódó ársokkoktól.

Európa áll a trend középpontjában. Németország lazított a költségvetési szabályokon a védelem és az infrastruktúra finanszírozása érdekében, míg az Európai Unió enyhített a biztonsággal és energiával kapcsolatos kiadások költségvetési korlátain. Olaszország továbbra is a legnagyobb hitelfelvevő a szindikált állampapírpiacon: az év első hat hónapjában közel 70 milliárd eurót, azaz mintegy 81 milliárd dollárt gyűjtött össze. Németország 14 milliárd eurót vont be három szindikált ügyleten keresztül, míg az Egyesült Királyság, Belgium és Szerbia történetük eddigi legnagyobb tranzakcióit bonyolították le.

A szindikált ügyletek kisebbek a rendszeres kormányzati aukcióknál, különösen azért, mert az amerikai pénzügyminisztérium inkább az aukciókra támaszkodik a bankok által vezetett értékesítések helyett. Ugyanakkor nagyobb kontrollt biztosítanak az adósságkezelőknek az időzítés és a végrehajtás felett, ami hasznos lehet a piacok volatilitása esetén.

A befektetők továbbra is vásárolnak, de magasabb hozamot várnak el

A befektetői kereslet továbbra is elég erős ahhoz, hogy a kormányok folytassák az adósságkibocsátást, különösen a rövidebb lejáratoknál, ahol a magasabb kamatok még mindig vonzzák a jövedelemre vágyó alapkezelőket. Ezzel párhuzamosan a vásárlók magasabb kompenzációt követelnek a szuverén kockázat átvállalásáért.

A jelentősebb kötvénypiacokon ez a nyomás már látható a befektetők által elvárt hozamokban. Májusban egy 30 éves amerikai állampapír-aukció 2007 óta először 5% feletti hozamot eredményezett, míg egy áprilisi, 15 milliárd fontos brit kötvényértékesítés rekordméretű megrendelést vonzott, amit a 10 éves gilt kötvények 2008 óta legmagasabb hozama is segített.

A refinanszírozási igények szintén hozzájárulnak a kibocsátási hullámhoz, mivel a pandémiás korszak kötvényei kezdenek lejárni. A Natixis becslése szerint az euróövezet szuverén refinanszírozási ügyletei 26%-kal nőttek idén, ami gyorsabb, mint a teljes szindikált kibocsátás 11%-os növekedése. Ez arra utal, hogy a rekordméretű első félévi hitelfelvétel nagy része a lejáró Covid-korszakbeli adósságok pótlását tükrözi, nem csupán a kamatok további emelkedése előtti hitelfelvételi kísérletet.

A magasabb adósságkínálat szűkíti a költségvetési mozgásteret

A rekordméretű értékesítések nehéz pillanatban érik a kormányokat és a befektetőket. A központi bankokra ismét nyomást gyakorol az infláció: az Európai Központi Bank várhatóan kamatot emel, a Federal Reserve pedig az év későbbi szakaszában szigoríthat.

Ez azt jelenti, hogy a kormányok akkor vesznek fel több hitelt, amikor a pénz már nem olcsó. A hatalmas kibocsátást a piacok nyugodt állapotában még fel lehet szívni, de a magasabb hozamok növelik a jövőbeni kamatterheket, és kevesebb helyet hagynak a védelemre, az infrastruktúrára és a szociális programokra fordítható kiadásoknak.

Beszámoltunk arról is, hogy a kötvényhozamok növelik a nyomást a Fed-en, mivel az inflációs kockázatok továbbra is fennállnak.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?