MNB kamatcsökkentésre készülhet a keddi ülésen

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
MNB kamatdöntés előrejelzés

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Pénzügyi hírek

Devizák

Árupiacok

Központi bankok

Ciaran Ryan

Tegnap

MNB kamatcsökkentésre készülhet a keddi ülésen — MNB kamatcsökkentés esélye

Az MNB keddi kamatdöntése előtt több piaci és inflációs fejlemény is abba az irányba mutat, hogy a jegybank enyhíthet eddigi óvatos álláspontján. A forint erősödése, a kötvényhozamok csökkenése és a vártnál alacsonyabb májusi infláció egyaránt növeli annak esélyét, hogy az alapkamat a jelenlegi 6,25%-ról lejjebb kerül.

Kiemelések

A májusi infláció 1,8%-ra csökkent, a forint 2,5%-kal erősödött, és a 10 éves állampapírhozam 30 bázisponttal esett múlt hónapban.
Az elemzői konszenzus szerint a Magyar Nemzeti Bank a keddi ülésen 6,00%-ra csökkentheti az alapkamatot, döntően 25 bázispontos vágással.
A decemberi medián előrejelzés szerint 5,50%-ra mérséklődhet az alapkamat, de a további pálya nagymértékben adatfüggő marad.

Piaci és inflációs jelek támogatják a lazítást

Mint arról a Portfolio beszámolt, a májusi kamatdöntés még változatlanul 6,25%-on hagyta az alapkamatot, de a rövidített jegyzőkönyv szerint Gottfried Péter már akkor 25 bázispontos csökkentésre szavazott. Ez arra utal, hogy a Monetáris Tanácson belül megjelent az első egyértelmű enyhítéspárti álláspont.

Az elmúlt egy hónapban több olyan tényező is erősödött, amely csökkentheti a jegybank bizonytalanságát. A forint 2,5%-kal erősödött az euróval szemben, a tízéves állampapírhozam pedig 30 bázisponttal esett, miközben a májusi infláció 1,8%-ra mérséklődött, vagyis ismét a jegybank 3±1 százalékpontos toleranciasávja alá került.

A külső környezet is valamelyest kedvezőbbé válik, mivel a közel-keleti feszültségek enyhülésének jelei javítják a piaci hangulatot, az olajár pedig 80 dollár környékére süllyedt vissza. Közben a kormány már döntött egyes árvédelmi intézkedések kivezetéséről, miközben június végén lejár a szolgáltatói áremelési moratórium is, ami a következő hónapok inflációs pályáját is befolyásolhatja.

Fontos eleme lehet a keddi ülésnek az MNB új negyedéves előrejelzése is. Az inflációs prognózis a márciusi, 2026-ra vonatkozó 3,8%-os becsléshez képest érdemben csökkenhet, míg a GDP-növekedési pályán az idei évre jelzett 1,7% enyhe felfelé módosítása sem kizárt.

Az elemzők többsége vágást vár, a lépés mértéke kérdéses

A Portfolio által megkérdezett elemzők egyhangúlag kamatcsökkentésre számítanak a keddi ülésen, a konszenzus szerint az alapkamat 6,00%-ra csökkenhet júniusban. A többség 25 bázispontos enyhítést valószínűsít, de néhány szakértő szerint az 50 bázispontos lépés sem zárható ki.

Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője úgy látja, hogy a javuló inflációs kilátások és a kedvezőbb kockázati megítélés teret ad az első óvatos vágásnak, miközben a költségvetési helyzet továbbra is óvatosságra inthet. Virovácz Péter, az ING Bank elemzője szerint az 50 bázispontos csökkentés is reális opció lehet, de ez meglepetésnek számítana, mert a Varga Mihály vezette jegybank eddig inkább fokozatos és előre kommunikált lépéseket részesített előnyben.

Árokszállási Zoltán, az MBH Bank Elemzési Centrumának vezetője szerint akár teljes támogatást is kaphat a lazítás a tanácson belül, míg Palócz Éva, a Kopint-Tárki vezérigazgatója a jelenlegi piaci környezetben már abszurdnak nevezte a 6,25%-os alapkamat fenntartását. Más elemzők, köztük Regős Gábor és Isépy Tamás, továbbra is az óvatos megközelítés mellett érvelnek, részben a nemzetközi kamatkörnyezet, részben az inflációs kockázatok miatt.

A második félévre a legtöbb előrejelzés további lazítást valószínűsít, és a medián várakozás szerint december végére 5,50%-ra csökkenhet az alapkamat. A pálya ugyanakkor továbbra is erősen adatfüggő marad, különösen attól függően, hogy az üzleti inflációs várakozások és az ipari termelői árak mennyiben gyűrűznek át a fogyasztói árakba az ősz folyamán.

Korábbi cikkünkben a forint árfolyamának napközbeni fordulatáról írtunk: a magyar deviza a dollár kifulladása nyomán érdemben erősödni tudott az euróval és a dollárral szemben. Kiemeltük, hogy a mozgást a nemzetközi kamatvárakozások és a jegybanki jelzések alakították, amelyek közvetve a forint kockázati megítélésén keresztül a hazai monetáris mozgásteret is befolyásolhatják.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?