MNB inflációs pályát csökkent, a piac lefelé írja át a kamat- és árprognózisokat

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
MNB inflációs és kamatprognózis

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Piaci hangok

Sholanke Dele

06.07.2026

MNB inflációs pályát csökkent, a piac lefelé írja át a kamat- és árprognózisokat — MNB várakozások változnak

A magyar infláció hónapok óta visszafogottan alakul, és a májusi 1,8%-os éves adat után a júniusi mutató is 2% közelében maradhat. Ez már nemcsak a hazai árnyomás enyhülését jelzi, hanem a monetáris lazítási várakozásokat és az év végi inflációs előrejelzéseket is érdemben alakítja.

Kiemelések

Az MNB 2026-os inflációs előrejelzését 3,8%-ról 1,8%-ra, 2027-es prognózisát 2,3%-ra csökkentette a vártnál alacsonyabb infláció miatt.
A júniusi 25 bázispontos kamatcsökkentés után további enyhítések várhatók júliusban és augusztusban, mivel a piaci konszenzus is lefelé módosul.
Elemzők szerint az árrésstopok kivezetése várhatóan csak fokozatos áremelkedést okoz, míg az erős forint tompítja az importált inflációt.

Inflációs pálya és jegybanki jelzések

A Portfolio beszámolója szerint a vártnál alacsonyabb inflációs környezet miatt az MNB június végén jelentősen lefelé módosította előrejelzését, a márciusban várt 3,8%-os 2026-os éves átlag helyett már 1,8%-kal számol. A jegybank 2027-re is alacsonyabb, 2,3%-os prognózist jelez, miközben az év második felére végig a célsávon belüli, annak alsó széléhez közeli árindexet vár.

A módosított pálya a Monetáris Tanács júniusi, 25 bázispontos kamatcsökkentésének egyik fő indoka volt, és a jegybank júliusra, valamint augusztusra is további lazítást vetít előre. Az infláció mérséklődését az energiapiaci feszültségek enyhülése, a globális élelmiszerárak alakulása és a forint erősödése támogatja.

Az elemzői konszenzus is lefelé mozdul, az egy hónappal korábbi 3,1%-ról 2,2%-ra csökkent a 2026-os éves átlagos inflációs várakozások mediánja, míg 2027-re 3,9%-ról 3,1%-ra mérséklődött. A szakértők többsége a júniusi inflációt is a célsáv alsó részébe, jellemzően 2% köré várja.

Több elemző szerint a nyári hónapokban még alacsony maradhat az árnyomás, bár júliustól az üzemanyagok, a szolgáltatások és egyes szezonális élelmiszerek oldaláról erősödhet a drágulás. A forint tartós ereje ugyanakkor továbbra is fékezi az importált inflációt és a tartós fogyasztási cikkek árnövekedését.

Árrésstopok és kamatpálya piaci hatása

Az inflációs kilátásokat a kormányzati árkorlátozások kifutása is befolyásolja, mivel júliustól már főként az árrésstopok maradnak érvényben. Az elemzők többsége arra számít, hogy ezek kivezetése előbb-utóbb napirendre kerül, de a hatás inkább fokozatos lehet, nem egyszeri, nagy árugrás formájában jelentkezik.

Varga Mihály, az MNB elnöke júniusban arról beszél, hogy a jegybank megítélése szerint az árrésstop kivezetése már jelentősebb inflációs hatás nélkül is megvalósulhat. Piaci szakértők szerint az élelmiszereknél az intézkedés megszüntetése korlátozott hatással járhat, az iparcikkeknél pedig az erősebb forint részben ellensúlyozhatja az esetleges áremelkedést.

A kamatpályát illetően a piac egyelőre reálisnak tartja a júliusra és augusztusra jelzett újabb 25-25 bázispontos csökkentést. Egyes elemzők szerint további vágásokra is lehet tér, ha az infláció kontroll alatt marad, és ez nem okoz jelentős árfolyamgyengülést.

A mostani júniusi inflációs adat a monetáris politikát elsősorban akkor befolyásolhatja érdemben, ha jelentős negatív meglepetést hoz. Ennek hiányában a jelenlegi piaci várakozások szerint az MNB folytatja az előre jelzett lazítási ciklust, miközben az év végére csak mérsékelt inflációs gyorsulás rajzolódik ki.

Korábbi cikkünkben a wiiw CESEE-régióra vonatkozó nyári előrejelzését vettük át, amely szerint Magyarországon 2026-tól fokozatos növekedési javulás jöhet, de az infláció, az energiaárak és a fiskális pálya továbbra is kockázatot jelent. Kitértünk arra is, hogy a forint erősödése mérsékelheti az importált árnyomást, ugyanakkor az energiaár-sokk több országban fékezheti a monetáris lazítást.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?