1. Introduzione
L'Traders Union 77 Crypto Index (“TU 77 Index”) è progettato per misurare la performance di un paniere diversificato delle principali criptovalute che rappresentano il più ampio mercato degli asset digitali.
Durante il processo di sviluppo, Traders Union ha condotto modellizzazione analitica e back-testing di diverse configurazioni dell’indice per determinare la composizione ottimale.
I test hanno mostrato che:
- Un indice ristretto a 10 asset ha comportato una concentrazione eccessiva e un'elevata dipendenza da un numero limitato di criptovalute dominanti.
- Un ampio indice di 100 asset ha introdotto un gran numero di token a bassa liquidità, aumentando il rumore della volatilità e riducendo la stabilità strutturale.
A seguito di un'analisi quantitativa e di una simulazione pratica, sono state identificate 77 criptovalute come il miglior equilibrio tra rappresentatività del mercato, qualità della liquidità, diversificazione e sostenibilità operativa.
2. Obiettivo dell'Indice
L'TU 77 Index è pensato per fungere da ampio benchmark del mercato cripto tramite:
- riflettendo la performance attraverso i principali segmenti dell’ecosistema degli asset digitali
- ridurre l'eccessiva dipendenza da Bitcoin e Ethereum soltanto
- mantenendo l’esposizione ad asset investibili ad alta liquidità
- fornendo un riferimento analitico stabile per l’osservazione a lungo termine del mercato
L'Indice è un parametro di riferimento analitico e non rappresenta un prodotto d'investimento.
3. Dati e pubblicazione dell'indice
3.1 Fonti dei dati
L'TU 77 Index viene calcolato utilizzando dati di mercato aggregati ottenuti da fonti pubbliche validate monitorate da Traders Union.
I dati di mercato sono ottenuti da diversi fornitori di prezzi validati e da exchange selezionati per liquidità, utilizzando un framework interno di aggregazione.
3.2 Quadro di Prezzi
Tutti i prezzi dei componenti sono basati sui prezzi di mercato denominati in USD. L'indice stesso è espresso in punti indice.
3.3 Pubblicazione e Tempistica dell’Indice
- I valori dell'indice vengono aggiornati ogni cinque minuti utilizzando i dati di prezzo più recenti disponibili.
- I livelli ufficiali dell’indice di fine mese sono determinati utilizzando i dati disponibili alle 00:00 UTC del primo giorno del nuovo mese.
Traders Union si riserva il diritto di aggiornare i fornitori di dati e le procedure di aggregazione dei dati quando necessario per garantire l'affidabilità, l'integrità e la continuità dei calcoli dell'Indice.
4. Costruzione dell'Indice
4.1 Universo idoneo
L'TU 77 Index è composto da 77 principali progetti di criptovalute selezionati principalmente in base alla classifica per capitalizzazione di mercato, soggetti a criteri di idoneità.
Le seguenti categorie di asset sono escluse:
- Stablecoins ancorati a valute fiat o a beni di riserva
- Token avvolti o derivati che rappresentano altri asset cripto
- Tokens con liquidità insufficiente o struttura di mercato frammentata
- Asset con incertezza significativa a livello strutturale, regolamentare o operativo
- Token con trasparenza dell'offerta circolante inaffidabile o incoerente
L'idoneità viene valutata e approvata dal Comitato dell’Indice di Traders Union.
4.2 Motivazione della selezione
La composizione dell’Indice riflette un equilibrio tra ampiezza e stabilità.
Un indice più piccolo aumenta il rischio di concentrazione e amplifica la dominanza degli asset principali. Un indice eccessivamente grande introduce liquidità di qualità inferiore, aumenta il rumore di tracciamento e complica la manutenzione dell’indice.
La selezione di 77 componenti garantisce:
- diversificazione significativa
- ampia esposizione settoriale
- profondità di liquidità sufficiente
- supervisione della governance gestibile
4.3 Metodo di ponderazione
L'TU 77 Index viene calcolato come un benchmark ponderato per capitalizzazione di mercato.
Il peso di ciascun componente è determinato da:
- prezzo dell'asset
- offerta circolante
5. Calcolo dell'Indice
5.1 Formula di calcolo
Il livello dell'Indice al tempo t è calcolato come:
Dove:
- Pi,t — prezzo dell'attività i al tempo t (denominato in USD)
- Qi,t — offerta circolante dell’asset i al tempo t
- Dt — Divisore dell'indice utilizzato per preservare la continuità dell'indice
5.2 Livello indice Base
Il divisore garantisce che le variazioni del livello dell’indice riflettano la performance del mercato piuttosto che aggiustamenti strutturali.
6. Adeguamenti del divisore
Il divisore può essere modificato in risposta a:
- riequilibrio mensile
- aggiunte o rimozioni di componenti
- correzioni significative nell'offerta circolante
- eventi societari o strutturali straordinari
- interruzioni materiali del mercato
Le rettifiche del divisore garantiscono la continuità e la comparabilità dei valori storici dell’indice.
Il livello di base dell’Indice Base è fissato a 100 alla data ufficiale Base del 1° gennaio 2026 alle ore 00:00 UTC, come stabilito da Traders Union.
7. Politica di ribilanciamento
7.1 Processo di revisione mensile
L'TU 77 Index viene revisionato e riequilibrato su base mensile, con effetto alle 00:00 UTC del primo giorno di calendario di ogni mese.
7.2 Criteri di Valutazione dell'Idoneità
Le decisioni di ribilanciamento non si basano esclusivamente sulla classifica per capitalizzazione di mercato. Sebbene variazioni significative della capitalizzazione rappresentino un fattore principale, il Comitato dell’Indice di Traders Union applica criteri aggiuntivi per valutare l’investibilità e l’integrità del mercato.
Questi criteri includono:
- liquidità di trading sostenuta sulle principali borse
- volume di scambi giornaliero sufficiente rispetto alla capitalizzazione di mercato
- profondità e stabilità dei book degli ordini
- coerenza dei prezzi tra più fonti di dati
- accessibilità operativa e assenza di sospensioni prolungate delle negoziazioni
- valutazione dei rischi strutturali o normativi
7.3 Elenco dei candidati di riserva
Oltre ai 77 componenti attivi, il Comitato mantiene una lista di riserva interna fino a 15 asset candidati idonei. Questi candidati sono monitorati continuamente e possono sostituire i componenti esistenti durante il ribilanciamento programmato se soddisfano meglio i criteri dell’indice.
7.4 Ribilanciamento Straordinario
Tra le revisioni mensili programmate, la composizione dell’Indice rimane invariata. Un ribilanciamento straordinario può avvenire solo in circostanze eccezionali, inclusi delisting, sospensioni prolungate delle negoziazioni, grave deterioramento della liquidità o cambiamenti strutturali che influenzano l’idoneità di un componente.
8. Performance testata retrospettivamente
I livelli dell'indice precedenti alla data di lancio ufficiale possono essere calcolati retroattivamente utilizzando dati storici coerenti con la metodologia.
I risultati dei back-test sono forniti solo a scopo analitico e non rappresentano le performance storiche effettive.
9. Governance e Supervisione
9.1 Responsabilità del Comitato dell’Indice
L'TU 77 Index è gestito da Traders Union e supervisionato dal Comitato dell'Indice di Traders Union.
Il Comitato è responsabile di:
- monitoraggio dell'integrità dell'indice
- verifica dei criteri di idoneità
- supervisionando i requisiti di liquidità e trasparenza
- mantenere l'elenco dei candidati di riserva
- approvazione delle decisioni di ribilanciamento
- affrontare eventi straordinari
- revisionare e aggiornare la metodologia quando necessario
9.2 Revisione e aggiornamenti della metodologia
La metodologia viene revisionata periodicamente per garantire l’allineamento con gli standard di mercato in evoluzione. Eventuali modifiche sostanziali saranno comunicate pubblicamente tramite i canali di Traders Union.
10. Rischi e Limitazioni
I mercati degli asset digitali sono intrinsecamente volatili e soggetti a rapidi cambiamenti strutturali.
L'TU 77 Index è esposto a rischi che includono, ma non si limitano a:
- estrema volatilità dei prezzi
- frammentazione della liquidità
- incidenti di cybersicurezza che coinvolgono gli exchange o i fornitori di dati
- cambiamenti normativi
- rischio operativo associato ai dati di mercato di terze parti
Sebbene l'Indice sia progettato per riflettere l'andamento generale del mercato, eventi imprevisti possono influenzarne il comportamento.
11. Disclaimer, Proprietà intellettuale e Limitazione di responsabilità
L'indice TU 77 Crypto è sviluppato e gestito da Traders Union esclusivamente a fini informativi, analitici e di benchmarking.
L’Indice non costituisce consulenza finanziaria, raccomandazione di investimento o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di alcun asset digitale. I dati dell’Indice hanno carattere generale e non sono adattati a nessun investitore o situazione finanziaria specifica. Le performance passate, inclusi i risultati di backtesting, non garantiscono risultati futuri.
Tutte le regole metodologiche, i calcoli dell’indice, la struttura di progettazione, le convenzioni di denominazione, i metodi di compilazione dei dati e la documentazione correlata associati all’Indice TU 77 costituiscono proprietà intellettuale esclusiva di Traders Union. È severamente vietata la riproduzione, la redistribuzione, la concessione di licenze commerciali o l’uso derivato dell’Indice o della sua metodologia senza il previo consenso scritto di Traders Union.
L'TU 77 Index si basa su fonti di dati di mercato di terze parti. Sebbene Traders Union applichi procedure interne di validazione, non offre alcuna garanzia, espressa o implicita, riguardo all'accuratezza, completezza, tempestività o disponibilità ininterrotta dei calcoli dell'indice.
Nella misura massima consentita dalla legge applicabile, Traders Union e le sue affiliate non saranno responsabili per eventuali danni diretti, indiretti, incidentali, consequenziali o speciali, inclusa la perdita di profitti, derivanti dall’uso o dall’affidamento sull’Indice.
L’Indice è fornito “così com’è”.
