La Bank of England mantiene i tassi invariati tra mercati energetici volatili

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Olga Shendetskaya

30.07.2026

La Bank of England mantiene i tassi invariati tra mercati energetici volatili — La Bank of England mantiene i tassi

La Bank of England ha mantenuto i tassi di interesse al 3,75% mentre i responsabili delle politiche monetarie soppesavano il rallentamento dell'inflazione interna rispetto al rischio che il conflitto USA-Iran mantenga elevati i costi energetici. Una crescente spaccatura all'interno del comitato per la fissazione dei tassi ha mostrato che la preoccupazione per una nuova ondata inflazionistica sta crescendo, anche se il mercato del lavoro britannico perde slancio.

Punti chiave

La BOE ha mantenuto il tasso bancario al 3,75% con un voto di 6-3.
Tre responsabili politici hanno favorito un aumento immediato di un quarto di punto.
I prezzi dell'energia rimangono la principale minaccia per le prospettive dell'inflazione.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Bloomberg ha riferito che il Monetary Policy Committee ha votato 6-3 per lasciare invariati i costi di finanziamento. Il capo economista Huw Pill e i membri esterni Megan Greene e Catherine Mann hanno sostenuto un aumento di un quarto di punto al 4%, rispetto ai due voti a favore di un rialzo nella riunione precedente.

I prezzi dell'energia complicano le prospettive

La banca ha mantenuto l'indicazione di essere "pronta ad agire", riflettendo l'incertezza sui prezzi del petrolio e del gas naturale. I mercati energetici stavano già scambiando a livelli sostanzialmente superiori alle ipotesi utilizzate nelle previsioni centrali poco prima della decisione.

La BOE ha dichiarato che le pressioni inflazionistiche interne mostrano chiari segni di allentamento, con scarse prove finora che l'aumento dei costi energetici si sia tradotto in incrementi più ampi di salari e prezzi. Il Governatore Andrew Bailey ha affermato che mantenere i tassi era appropriato perché le condizioni globali sono diventate più inflazionistiche, mentre le condizioni interne appaiono comparativamente benigne.

L'inflazione dei prezzi al consumo è scesa al 2,6%, ma la banca centrale prevede che salirà nel corso dell'anno, man mano che l'aumento dei costi del carburante e dell'energia domestica si ripercuoterà sull'economia. La BOE ha affermato che il rischio di effetti secondari aumenterà quanto più a lungo persisteranno prezzi energetici elevati.

L'inflazione potrebbe raggiungere il 4,5% in uno scenario avverso

La proiezione centrale della banca mostra un picco dell'inflazione al 3,2% verso la fine del 2026, prima di tornare verso l'obiettivo del 2% l'anno prossimo. In uno scenario avverso in cui il greggio rimane sopra i 100 dollari al barile e i prezzi del gas naturale aumentano bruscamente, l'inflazione potrebbe raggiungere il 4,5% nel secondo trimestre del 2027.

Uno scenario più mite, basato su una fine più rapida del conflitto in Medio Oriente, porterebbe il picco dell'inflazione a circa il 3%. La crescita economica rimane debole in tutti e tre i percorsi, oscillando intorno all'1% nel 2026 e nel 2027 prima di migliorare nel 2028.

Il percorso dei tassi dipende dalla guerra

La decisione lascia alla BOE flessibilità prima della riunione di settembre. Le assunzioni deboli, la crescita salariale più contenuta nel settore privato e le condizioni finanziarie restrittive danno ai funzionari il tempo di valutare se lo shock energetico diventerà strutturale nell'economia domestica.

La divisione politica segnala tuttavia che gli aumenti dei tassi sono di nuovo un'opzione credibile. Le prospettive della Gran Bretagna dipendono ora meno dall'inflazione attuale che dalla durata del conflitto e dalla possibilità che la volatilità dei costi energetici si propaghi a salari, servizi e aspettative delle famiglie.

Abbiamo anche riferito che la Federal Reserve mantiene i tassi di interesse invariati.

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