Il WTI si consolida dopo il calo settimanale mentre i flussi attraverso Hormuz recuperano

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Anton Kharitonov

28.08.2026

Il WTI si consolida dopo il calo settimanale mentre i flussi attraverso Hormuz recuperano — WTI

Il WTI viene scambiato intorno a 83,6 $ al barile il 28 agosto ed è sulla buona strada per chiudere la settimana in calo di circa il 4,5%. Dopo il forte ribasso di inizio settimana, il mercato si è stabilizzato, sebbene la ripresa rimanga limitata.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La principale novità è che i trader reagiscono meno all’assenza di un accordo tra Stati Uniti e Iran in sé e si concentrano maggiormente sui volumi effettivi delle esportazioni attraverso lo Stretto di Hormuz.

Secondo le stime di Goldman Sachs, le spedizioni attuali dai Paesi del Golfo sono già risalite a circa 15-16 milioni di barili al giorno, ovvero 5-6 milioni di barili al giorno sopra il minimo di marzo, sebbene siano ancora 7-8 milioni di barili al giorno al di sotto dei livelli prebellici. Ciò sta riducendo i timori di una carenza fisica di offerta e contribuisce a spiegare perché il petrolio non stia salendo più decisamente, anche se i negoziati rimangono in una situazione di stallo.

I dati sulle scorte statunitensi offrono un supporto limitato

Il quadro delle scorte statunitensi è attualmente più favorevole. Secondo l’ultimo rapporto dell’EIA, le scorte commerciali di greggio nella settimana terminata il 21 agosto sono aumentate di soli 95.000 barili, raggiungendo 428,91 milioni, rimanendo di fatto invariate dopo l’incremento di 4,4 milioni di barili della settimana precedente.

Allo stesso tempo, le scorte di Cushing sono aumentate di circa 1,18 milioni di barili, mentre la Costa del Golfo ha registrato un calo di oltre 2,2 milioni. Il totale del greggio detenuto nella SPR ha continuato a diminuire, raggiungendo circa 289,7 milioni di barili. Nel complesso, ciò suggerisce che le scorte complessive non stanno esercitando una forte pressione sul WTI, sebbene l’aumento delle scorte a Cushing stia limitando in parte il potenziale rialzista nel breve termine. Il prossimo rapporto EIA è previsto per il 2 settembre.

Il bilancio globale rimane più teso di quanto suggerisca l’andamento dei prezzi

Il bilancio fondamentale di medio termine rimane molto più teso. Nel suo rapporto di agosto, l’IEA prevede che l’offerta globale di petrolio diminuirà di 4,3 milioni di barili al giorno nel 2026, mentre la domanda dovrebbe calare di circa 1,6 milioni di barili al giorno. L’agenzia stima il deficit del terzo trimestre a circa 1,8 milioni di barili al giorno, mentre le scorte globali osservate sono diminuite di altri 69 milioni di barili soltanto a luglio. Dall’inizio del conflitto, il calo cumulativo ha raggiunto circa 410 milioni di barili.

Ciò crea un certo squilibrio: nel breve termine, il mercato sta riducendo il premio geopolitico man mano che una parte delle esportazioni attraverso Hormuz riprende, ma le scorte fisiche sono ancora troppo basse per indicare un passaggio completo a una situazione di eccesso di offerta. L’IEA prevede che il mercato torni in surplus solo verso la fine dell’anno.

85 $ rimane la soglia chiave per la ripresa

Pertanto, il quadro di breve termine per il WTI appare attualmente più simile a una fase di consolidamento dopo una forte correzione. L’area degli 85 $ rimane una resistenza importante: un movimento sostenuto al di sopra di tale livello aumenterebbe le probabilità di una ripresa verso 86-87 $. Fino ad allora, rimane il rischio di un ulteriore calo, soprattutto se i dati sui flussi effettivi attraverso Hormuz continueranno a migliorare.

Il supporto più vicino si trova intorno a 83-82,5 $, e una rottura al di sotto di questa zona riaprirebbe la strada verso 82-81 $. Allo stesso tempo, un nuovo deterioramento della situazione nello Stretto di Hormuz o un calo dei volumi effettivi delle esportazioni, come ho già osservato nell’articolo Il WTI rimbalza dai minimi recenti mentre i rischi sull’offerta rimangono al centro dell’attenzione, potrebbe ripristinare rapidamente il premio geopolitico e riportare l’attuale equilibrio a favore degli acquirenti.

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