L’oro scende sotto 4,2K $ in vista del cruciale rapporto sull’inflazione statunitense

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Andrey Mastykin

12.10.2026

L’oro scende sotto 4,2K $ in vista del cruciale rapporto sull’inflazione statunitense — L’oro scende nonostante la forte domanda dalla Cina

I prezzi dell’oro sono scesi lunedì mentre gli investitori valutavano le prospettive sui tassi d’interesse della Federal Reserve e il potenziale impatto della riduzione dei costi energetici sull’inflazione. Il metallo è rimasto sotto pressione a causa degli elevati rendimenti dei Treasury statunitensi, nonostante gli acquisti sostenuti da parte della banca centrale cinese e la maggiore domanda degli investitori cinesi.

Punti chiave

L’oro spot scende a 4,185 $ per oncia.
La Cina estende gli acquisti d’oro a 23 mesi.
I dati sull’inflazione statunitense potrebbero influenzare la politica della Fed.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Gli ultimi dati di mercato hanno mostrato lo spot gold a 4.185,66 $ per oncia, in calo dello 0,21%, mentre i future sull’oro di dicembre sono scesi dello 0,13%, a 4.210,65 $. In precedenza, il calo dei prezzi del petrolio e dei rendimenti dei Treasury a lunga scadenza aveva sostenuto temporaneamente i prezzi dei metalli preziosi, riferisce Bloomberg.

I minori costi energetici ridisegnano le aspettative sui tassi d’interesse

I prezzi del petrolio sono inizialmente arretrati dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che Russia e Ucraina avevano concordato un cessate il fuoco energetico, senza però fornire dettagli. La possibilità di minori interruzioni alle infrastrutture energetiche ha offerto un certo sollievo rispetto ai timori d’inflazione che hanno complicato le decisioni di politica monetaria.

L’oro trae generalmente beneficio quando gli investitori prevedono tassi d’interesse più bassi, poiché il metallo non paga interessi. Tuttavia, l’inflazione persistente legata alla guerra tra Stati Uniti e Iran ha mantenuto elevati i costi di finanziamento e ne ha ridotto l’attrattiva rispetto agli asset che offrono rendimento.

I rendimenti dei Treasury statunitensi a 30 anni sono scesi venerdì, offrendo un sostegno temporaneo prima del ribasso di lunedì. Gli investitori attendono ora il rapporto sull’inflazione di mercoledì e l’intervento del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh alla riunione annuale del Fondo monetario internazionale a Bangkok, giovedì. Sono inoltre previsti gli interventi del governatore della Fed Christopher Waller e della presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack.

La Cina aumenta gli acquisti d’oro mentre i prezzi arretrano

La Cina è emersa come un’importante fonte di domanda durante la correzione dell’oro. La People’s Bank of China ha acquistato circa 23 tonnellate a settembre, il maggiore incremento mensile in quasi tre anni, prolungando la serie di acquisti a 23 mesi consecutivi.

Le importazioni cinesi di oro hanno superato 1,000 tonnellate nei primi otto mesi del 2026, per un valore record di 158,8 miliardi di $. Il dato ha superato le 886 tonnellate importate nell’intero 2025, riflettendo una maggiore domanda da parte di famiglie, imprese e istituzioni finanziarie.

Pechino ha inoltre ridotto l’esposizione al debito pubblico statunitense. Le sue partecipazioni in Treasury sono scese a 618 miliardi di $ a luglio, il minimo in 18 anni, mentre le autorità continuavano a diversificare le riserve valutarie.

Le condizioni economiche interne hanno rafforzato la domanda. La prolungata crisi immobiliare cinese, la debole performance azionaria e i bassi rendimenti dei depositi hanno spinto gli investitori a cercare alternative, tra cui l’oro fisico.

Gli acquisti delle banche centrali sostengono il mercato amid l’incertezza monetaria

L’oro ha perso circa un quinto del suo valore dall’inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran a febbraio, dopo aver raggiunto un record superiore a 5,500 $ a gennaio. L’aumento dei rendimenti obbligazionari e le aspettative di un ulteriore irrigidimento monetario hanno prevalso su parte della tradizionale domanda di beni rifugio generata dalle tensioni geopolitiche.

Ciononostante, l’accumulo di riserve da parte della Cina e gli acquisti di ETF garantiti dall’oro hanno contribuito ad attutire il calo. Le banche centrali operano generalmente con orizzonti d’investimento più lunghi rispetto agli investitori privati, rendendo la loro domanda meno sensibile ai movimenti dei prezzi a breve termine.

Il prossimo dato sull’inflazione sarà importante per determinare se la Federal Reserve potrà evitare un ulteriore irrigidimento. Per l’oro, l’equilibrio tra gli acquisti persistenti del settore ufficiale e il costo opportunità di detenere un asset privo di rendimento rimane la questione centrale per il mercato.

In precedenza, avevamo riferito che le banche centrali mantengono l’oro come copertura nelle riserve in un contesto di rendimenti obbligazionari più elevati.

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