Il gas naturale scende sotto 3,10 $: il clima mite attenua i rischi di approvvigionamento

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Anton Kharitonov

26.10.2026

Il gas naturale scende sotto 3,10 $: il clima mite attenua i rischi di approvvigionamento — I prezzi del gas si indeboliscono nonostante le interruzioni delle forniture

Il Natural Gas scambia intorno a 3,09 $/MMBtu il 26 ottobre, tentando di recuperare dopo il forte calo dai massimi di ottobre, intorno a 3,55–3,57 $. Sul grafico a 4 ore, i prezzi restano al di sotto di tutte le principali medie mobili: quella di breve periodo è intorno a 3,16–3,18 $, quelle di medio periodo si concentrano nell’area 3,29–3,32 $, mentre quella di lungo periodo si attesta intorno a 3,18–3,20 $.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Le previsioni miti riducono le prospettive della domanda per il riscaldamento

Il principale fattore che esercita pressione sui prezzi è la previsione di temperature miti in gran parte degli Stati Uniti fino all’inizio di novembre, in particolare negli Stati settentrionali e orientali, che riduce i consumi attesi di gas per il riscaldamento. Intanto, i futures statunitensi Henry Hub mostrano una debolezza ancora più marcata, scendendo a circa 2,51–2,53 $/MMBtu il 26 ottobre, anche se i prezzi dello strumento mostrato restano più alti a causa delle differenze nelle specifiche contrattuali e nei criteri di determinazione dei prezzi.

L’ultimo rapporto EIA, pubblicato il 22 ottobre, ha registrato un aumento di 77 Bcf delle scorte di gas naturale negli Stati Uniti nella settimana terminata il 16 ottobre, portando le riserve totali a 3,644 Tcf. Il dato è inferiore di 152 Bcf, pari al 4%, rispetto al livello dello scorso anno, ma superiore di 35 Bcf, pari all’1%, alla media quinquennale. Allo stesso tempo, l’iniezione settimanale è stata inferiore alla norma storica di circa 87 Bcf, indicando una graduale riduzione dell’eccesso di offerta rispetto ai parametri stagionali.

Allo stesso tempo, le scorte nella regione centro-meridionale sono inferiori del 10% rispetto al livello dello scorso anno e di circa il 3,4% rispetto alla media quinquennale, mentre la situazione nelle regioni orientali e del Midwest appare più favorevole. Nel complesso, quindi, i livelli delle scorte non indicano ancora una carenza, anche se il mercato entra nella stagione del riscaldamento con riserve inferiori rispetto allo scorso anno. Il prossimo rapporto EIA sarà pubblicato il 29 ottobre e aiuterà a valutare in che misura il clima mite continui a favorire le iniezioni di gas negli impianti di stoccaggio.

Le tensioni in Medio Oriente accentuano la divergenza dei prezzi regionali

La situazione in Medio Oriente resta una delle potenziali fonti di sostegno più significative per il mercato statunitense del gas naturale, nonostante l’attuale debolezza dei prezzi. Le interruzioni del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz limitano le esportazioni di GNL dal Qatar e dagli Emirati Arabi Uniti, intensificando la concorrenza tra gli acquirenti europei e asiatici per le forniture disponibili. In questo contesto, il 26 ottobre i prezzi europei del TTF sono saliti a circa 97,50 €/MWh, il livello più alto dalla fine del 2022, mentre le scorte europee di gas sono scese a circa il 74,6%.

La divergenza tra i prezzi europei e statunitensi riflette le differenze nei rispettivi equilibri regionali tra domanda e offerta: gli Stati Uniti dispongono di scorte consistenti e di un’elevata produzione, mentre i consumatori europei dipendono maggiormente dalle importazioni di GNL. Restrizioni prolungate alle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbero sostenere un elevato utilizzo degli impianti di esportazione statunitensi, ma l’impatto sull’Henry Hub dipenderà dalla capacità tecnica di aumentare ulteriormente le esportazioni.

NATGAS rischia ulteriori ribassi sotto un supporto chiave

Nelle prossime settimane, l’andamento dei prezzi del Natural Gas sarà determinato da una combinazione di previsioni meteorologiche, ritmo delle iniezioni in stoccaggio e tenuta della domanda di esportazioni. La perdita del supporto intorno a 3,10 $, come avevo già avvertito nell’articolo «Il gas naturale rischia ulteriori ribassi mentre il clima mite indebolisce la domanda», peggiora sensibilmente le prospettive a breve termine per NATGAS, ma ulteriori cali potrebbero essere limitati dalla zona di supporto compresa tra 3,10 e 2,90 $.

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