Il gas naturale punta a $3,90: freddo e domanda di GNL alimentano il rally

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Anton Kharitonov

11.11.2026

Il gas naturale punta a $3,90: freddo e domanda di GNL alimentano il rally — I rialzisti sul gas puntano a ulteriori rialzi dei prezzi

L'11 novembre il gas naturale viene scambiato intorno a $3,61–3,62/MMBtu, proseguendo il forte recupero dopo il recente calo verso $3,00–3,10. Sul grafico a 4 ore, i prezzi sono in rialzo di circa l'1,3% e si avvicinano alla resistenza a $3,63–3,65, che in precedenza aveva frenato i tentativi di proseguire il movimento rialzista.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Le previsioni di freddo rilanciano le aspettative sulla domanda per il riscaldamento

Il principale catalizzatore del rally è stato un cambiamento nelle previsioni meteorologiche statunitensi: dopo un inizio di novembre insolitamente mite, i modelli hanno iniziato a indicare l'arrivo della prima significativa ondata di freddo negli Stati Uniti orientali. Il calo delle temperature previsto per il prossimo fine settimana aumenta la probabilità di una maggiore domanda di gas per il riscaldamento, in particolare nelle aree densamente popolate del Nord-Est.

Nel frattempo, gli operatori di mercato stanno rivedendo le aspettative meteorologiche per la seconda metà di novembre, poiché anche una breve ondata di freddo potrebbe modificare sensibilmente l'equilibrio tra domanda e offerta all'inizio della stagione di riscaldamento. Secondo The Wall Street Journal, i futures sul gas naturale statunitense hanno registrato il terzo rialzo consecutivo: il contratto NYMEX di dicembre ha raggiunto $3,296/MMBtu, in aumento del 2,4%. È importante notare che i prezzi XNGUSD sul grafico di Capital.com differiscono da quelli del contratto futures Henry Hub di dicembre; pertanto, un confronto diretto dei prezzi senza considerare le specifiche dello strumento sarebbe inesatto. Ciononostante, la direzione del movimento conferma il rafforzamento degli acquisti in un contesto di rischi legati alle condizioni meteorologiche.

Le esportazioni di GNL e il calo della produzione riducono l'offerta disponibile

Un altro fattore importante a sostegno dei prezzi è l'elevato utilizzo dei terminali statunitensi per l'esportazione di GNL, che limita i volumi di gas naturale disponibili sul mercato interno. Secondo LSEG, i flussi di gas verso gli impianti di liquefazione si stanno avvicinando al record di 20 miliardi di piedi cubi al giorno, sostenendo una forte domanda nonostante il clima relativamente mite in alcune parti degli Stati Uniti.

Un ulteriore sostegno arriva dal calo della produzione: a novembre, la produzione media giornaliera di gas naturale nei 48 Stati continentali degli Stati Uniti si attesta a circa 112,2 miliardi di piedi cubi, contro i 113,4 miliardi di ottobre. Sebbene il calo di circa 1,2 miliardi di piedi cubi al giorno non indichi ancora una carenza di lungo periodo, riduce l'offerta disponibile in una fase caratterizzata da consumi stagionalmente più elevati. Inoltre, la domanda costantemente elevata da parte dei terminali GNL rende il mercato statunitense più sensibile alle variazioni dei prezzi internazionali e alle interruzioni delle forniture globali.

Secondo le previsioni dell'EIA pubblicate il 10 novembre, le esportazioni statunitensi di GNL potrebbero aumentare da circa 15 miliardi di piedi cubi al giorno nel 2025 a 19 miliardi nel 2027, con l'entrata in funzione di nuova capacità produttiva. L'espansione delle infrastrutture di esportazione sta quindi diventando gradualmente un fattore strutturale di sostegno alla domanda interna, anche se a novembre le condizioni meteorologiche e l'andamento effettivo della produzione restano determinanti.

I dati sulle scorte restano cruciali per la prossima mossa dei prezzi

Allo stesso tempo, la situazione fondamentale delle scorte non indica ancora una carenza di gas naturale, limitando in modo significativo il potenziale rialzista a medio termine. Secondo l'ultimo rapporto dell'EIA, pubblicato il 5 novembre, le scorte di gas naturale nei siti di stoccaggio sotterraneo statunitensi sono aumentate di 77 miliardi di piedi cubi nella settimana conclusasi il 30 ottobre, raggiungendo 3,801 trilioni di piedi cubi. Il dato è inferiore di 109 miliardi di piedi cubi, pari al 2,8%, rispetto a un anno fa, ma superiore di 54 miliardi di piedi cubi, pari all'1,4%, alla media quinquennale.

In particolare, le scorte nella regione centro-meridionale restano circa l'1,1% al di sotto della media quinquennale, nonostante l'aumento settimanale di 40 miliardi di piedi cubi. Questo squilibrio regionale indica che nel complesso le forniture di gas naturale negli Stati Uniti restano relativamente abbondanti, anche se alcune aree potrebbero essere più sensibili agli aumenti dei consumi nel breve periodo.

Il prossimo rapporto dell'EIA è atteso per il 13 novembre e i suoi risultati saranno particolarmente importanti per valutare le prospettive dell'attuale rally dei prezzi. Se i dati mostreranno un aumento delle scorte più contenuto o un avvio dei prelievi stagionali anticipato rispetto alle attese, lo slancio rialzista potrebbe rafforzarsi. Al contrario, il proseguimento di consistenti aumenti delle scorte confermerebbe l'adeguatezza dell'offerta e accrescerebbe la probabilità di prese di profitto dopo il forte recupero dei prezzi.

Al momento, le prospettive per NATGAS sono migliorate sensibilmente. La rottura al rialzo della resistenza in area $3,57, come ho osservato in Il gas naturale testa la resistenza a $3,55 mentre il freddo alimenta un forte rally, suggerisce ulteriori rialzi verso $3,80–3,90, anche se prima di raggiungere questi livelli potrebbero verificarsi moderate prese di profitto sulle posizioni long. In attesa della pubblicazione del rapporto EIA, eventuali ribassi potrebbero essere considerati opportunità di acquisto.

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