Il volume dei derivati sulle criptovalute raggiunge i massimi storici nel 2025

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Artem Shendetskii

25.12.2025

Il volume dei derivati sulle criptovalute raggiunge i massimi storici nel 2025 — I derivati delle criptovalute aumentano nel 2025, mentre la struttura del mercato si orienta verso le istituzioni

Il volume degli scambi di derivati sulle criptovalute è salito a quasi 85,7 trilioni di dollari nel 2025, con una media di circa 264,5 miliardi di dollari al giorno.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Binance ha dominato il mercato con un volume cumulativo di 25,09 trilioni di dollari, pari a circa il 29,3% di tutti gli scambi di derivati a livello globale, riporta Cointelegraph.

OKX, Bybit e Bitget hanno seguito da vicino, ciascuna registrando un volume annuo compreso tra 8,2 e 10,8 trilioni di dollari. Insieme, queste quattro borse controllano più del 62% del mercato globale dei derivati. CoinGlass attribuisce parte della crescita all'espansione dell'accesso istituzionale attraverso ETF spot, futures regolamentati e prodotti di opzioni. Il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha ulteriormente rafforzato il suo ruolo dopo aver superato Binance per quanto riguarda gli interessi aperti sui futures di Bitcoin nel 2024. Entro il 2025, il CME si è saldamente affermato come sede chiave per l'attività di copertura istituzionale.

La struttura del mercato si sposta verso le strategie istituzionali

Il rapporto rileva che i mercati dei derivati delle criptovalute sono diventati più sofisticati nel corso dell'anno. L'attività di trading si è sempre più spostata dalla speculazione al dettaglio e ad alta leva verso le strategie istituzionali di copertura, di basis trading e legate agli ETF. Se da un lato questa transizione ha favorito la profondità e la liquidità del mercato, dall'altro ha introdotto nuovi livelli di complessità.

CoinGlass ha avvertito che catene di leva più profonde e posizioni interconnesse hanno aumentato i "rischi di coda" sistemici. Queste dinamiche hanno sottoposto a uno stress senza precedenti i sistemi di margine, i motori di liquidazione e la trasmissione del rischio tra piattaforme. Gli interessi aperti sono scesi a un minimo annuale di circa 87 miliardi di dollari dopo una forte riduzione della leva finanziaria nel primo trimestre. In seguito ha registrato un forte rimbalzo, raggiungendo il record di 235,9 miliardi di dollari il 7 ottobre, prima che le condizioni si deteriorassero nuovamente.

L'evento di liquidazione di ottobre espone i rischi sistemici

Lo stress test più severo si è verificato all'inizio di ottobre, quando un improvviso shock di mercato ha innescato massicce liquidazioni. CoinGlass ha stimato che il totale delle liquidazioni forzate per il 2025 ammonta a circa 150 miliardi di dollari, con oltre 19 miliardi di dollari spazzati via solo il 10 e l'11 ottobre. Circa l'85-90% di queste liquidazioni proveniva da posizioni lunghe, evidenziando quanto fossero affollate le operazioni rialziste. Il crollo ha coinciso con l'annuncio del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre dazi al 100% sulle importazioni cinesi, che ha spinto i mercati globali a una brusca riduzione del rischio.

A seguito dell'evento, sono stati cancellati oltre 70 miliardi di dollari di posizioni aperte, circa un terzo del totale degli interessi aperti all'epoca. Anche dopo il reset, l'open interest di fine anno si è attestato a 145,1 miliardi di dollari, ancora il 17% in più rispetto all'inizio dell'anno. L'episodio ha sottolineato come la leva finanziaria su scala istituzionale possa amplificare gli shock in mercati delle criptovalute sempre più interconnessi.

Recentemente abbiamo scritto che Hong Kong ha compiuto un altro passo decisivo verso il rafforzamento della sua posizione di hub globale degli asset digitali, avanzando nuovi regimi normativi per i fornitori di servizi di asset virtuali (VA).

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