La CFTC aggiunge le banche fiduciarie nazionali agli emittenti idonei di stablecoin

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La CFTC riconosce le stablecoin emesse dalle banche

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Andrey Mastykin

08.02.2026

La CFTC aggiunge le banche fiduciarie nazionali agli emittenti idonei di stablecoin — La CFTC perfeziona le linee guida per il mercato delle stablecoin

La Commodity Futures Trading Commission statunitense ha rivisto le sue linee guida sulle stablecoin di pagamento, chiarendo che le banche fiduciarie nazionali possono fungere da emittenti idonei ai fini dei mercati regolamentati dei derivati. L'aggiornamento arriva mentre le stablecoin entrano sempre più nel cuore dell'infrastruttura finanziaria statunitense, anziché operare alla sua periferia.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La Divisione Partecipanti al Mercato della CFTC ha dichiarato di aver ripubblicato la CFTC Staff Letter 25-40 con una revisione limitata ma significativa, ampliando la definizione di "stablecoin di pagamento" per includere esplicitamente i token emessi dalle banche fiduciarie nazionali.

La no-action letter rivista chiarisce le garanzie ammissibili

La CFTC Staff Letter 25-40 è stata originariamente pubblicata l'8 dicembre 2025 e delineava una posizione di non azione su alcuni requisiti per i commercianti di futures che accettano attività digitali non di sicurezza, tra cui le stablecoin di pagamento, come garanzia per i margini dei clienti. La lettera trattava anche le modalità di detenzione delle stablecoin di pagamento proprietarie nei conti segregati dei clienti.

Dopo aver pubblicato la guida, il personale della CFTC ha stabilito che le stablecoin di pagamento che soddisfano la definizione originale potrebbero, in pratica, essere emesse da banche fiduciarie nazionali. La divisione ha dichiarato che non intendeva escludere tali istituzioni e ha ripubblicato la lettera per eliminare l'ambiguità.

"Durante il primo mandato del Presidente Trump, l'Office of the Comptroller of the Currency ha fatto la storia, istituendo le prime banche fiduciarie nazionali con l'autorità di custodire ed emettere le stablecoin di pagamento. Queste banche fiduciarie nazionali continuano a svolgere un ruolo importante nell'ecosistema delle stablecoin di pagamento", ha dichiarato il presidente Michael S. Selig. Sono lieto che lo staff della CFTC stia modificando la lettera di non azione precedentemente emessa per ampliare l'elenco delle garanzie tokenizzate ammissibili, includendo le stablecoin di pagamento emesse da queste istituzioni". Con la promulgazione del GENIUS Act e il nuovo quadro di garanzie ammissibili della CFTC, l'America è leader mondiale nell'innovazione delle stablecoin di pagamento".

Implicazioni per i mercati dei futures e la regolamentazione

Le banche fiduciarie nazionali operano in base a statuti federali e sono soggette a una rigorosa supervisione, rendendo le loro stablecoin interessanti per l'uso nei mercati regolamentati. Riconoscendo formalmente questi emittenti, la CFTC allinea le linee guida sui derivati alla vigilanza bancaria esistente, anziché creare standard paralleli per gli asset digitali.

Per i commercianti di futures, il chiarimento fornisce maggiore certezza in merito all'ammissibilità delle garanzie. Le imprese possono accettare le stablecoin qualificate emesse da banche fiduciarie nazionali come garanzia dei margini, a condizione che rimangano in vigore le salvaguardie esistenti in materia di segregazione e gestione del rischio. La CFTC ha sottolineato che l'aggiornamento non allenta i requisiti di conformità, ma assicura un trattamento coerente delle stablecoin nei mercati regolamentati.

Perché questo è importante

La revisione sottolinea l'integrazione delle stablecoin nei mercati finanziari regolamentati. Riduce l'incertezza per le società di derivati e rafforza il ruolo delle banche sottoposte a vigilanza federale nell'emissione di asset digitali. La mossa segnala la continua normalizzazione normativa delle stablecoin nell'infrastruttura di mercato statunitense.

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