L’inflazione dell’Eurozona ai massimi da tre anni: i costi energetici alimentano il rincaro dei prezzi

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L’inflazione dell’Eurozona raggiunge il 4%

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Hanna Syniavska

7 ore fa

L’inflazione dell’Eurozona ai massimi da tre anni: i costi energetici alimentano il rincaro dei prezzi — L’inflazione dell’Eurozona sale al 4%: la BCE valuta un rialzo dei tassi

A ottobre l’inflazione dell’Eurozona è accelerata al 4%, raggiungendo il livello più alto da oltre tre anni e rafforzando le attese di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Banca centrale europea. L’aumento, dovuto in larga misura ai costi energetici, porta la crescita dei prezzi al consumo al doppio dell’obiettivo del 2% della BCE, mentre i responsabili della politica monetaria valutano le conseguenze economiche del conflitto con l’Iran.

Punti chiave

A ottobre l’inflazione dell’Eurozona è salita al 4%, il doppio dell’obiettivo della BCE.
L’inflazione core è rimasta al 2,5%, mentre quella dei servizi ha raggiunto il 3,3%.
I mercati si aspettano un altro rialzo dei tassi della BCE a dicembre.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo i dati Eurostat, i prezzi al consumo nei 21 Paesi dell’area valutaria sono aumentati del 4% su base annua, rispetto al 3,8% di settembre. Il dato è in linea con le previsioni degli economisti, mentre l’inflazione core, che esclude le componenti più volatili, tra cui l’energia, è rimasta al 2,5%, riferisce Bloomberg . L’inflazione dei servizi è salita leggermente al 3,3%.

I costi energetici spingono l’inflazione ai massimi da tre anni

Il dato di ottobre è il più alto da settembre 2023 e riflette il perdurare degli effetti del rincaro dell’energia seguito allo scoppio della guerra tra Stati Uniti e Iran a febbraio. Lo shock ha fatto aumentare le spese delle famiglie in tutta Europa, anche se gli indicatori più ampi dell’inflazione hanno registrato un’accelerazione decisamente più contenuta.

La differenza tra inflazione complessiva e inflazione core è particolarmente rilevante per la politica monetaria. Sebbene i prezzi dell’energia abbiano determinato l’ultimo aumento, le pressioni di fondo sui prezzi restano relativamente contenute: ciò suggerisce che le imprese non abbiano ancora trasferito per intero lo shock dei costi sugli altri beni e servizi.

I funzionari della BCE temono che un’inflazione energetica prolungata possa finire per influenzare le trattative salariali e le decisioni delle imprese sui prezzi. Gli indicatori interni sui salari segnalano attualmente una crescita più lenta delle retribuzioni nel 2027, offrendo qualche rassicurazione sul fatto che l’inflazione possa attenuarsi senza una fase prolungata di forte restrizione monetaria.

I funzionari della BCE segnalano un altro rialzo a dicembre

A ottobre la BCE ha mantenuto il tasso sui depositi al 2,5%, dopo due rialzi nei primi mesi dell’anno. Tuttavia, i responsabili della politica monetaria hanno indicato che la pausa non va interpretata come la fine del ciclo restrittivo.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha ribadito che la banca centrale deve intervenire se i rischi per l’inflazione persistono. Anche il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha indicato che a dicembre potrebbe essere necessario un altro rialzo, a meno che le prospettive dell’inflazione non migliorino.

I mercati finanziari si aspettano che la prossima decisione di politica monetaria venga presa nella riunione di dicembre, quando le nuove proiezioni economiche offriranno un quadro più chiaro della crescita e dell’inflazione. Gli investitori prevedono che il tasso sui depositi possa raggiungere il 3% o superarlo nel 2027, anche se alcuni economisti ritengono che la BCE possa essere vicina alla fine dei rialzi.

Il costo del credito mette alla prova la resilienza dell’Eurozona

Finora l’economia dell’Eurozona si è dimostrata più resiliente del previsto, nonostante il rincaro dell’energia, i dazi statunitensi e l’incertezza politica in Francia. Nel terzo trimestre la crescita economica ha superato le previsioni, dando ai responsabili della politica monetaria un certo margine per contrastare l’inflazione senza rischiare subito una recessione.

Un ulteriore inasprimento aumenterebbe tuttavia i costi di finanziamento per le famiglie e le imprese, già alle prese con bollette energetiche elevate. Il rialzo dei rendimenti obbligazionari globali e le scorte relativamente ridotte di gas naturale in vista dell’inverno potrebbero aggiungere ulteriore pressione.

La decisione della BCE di dicembre dipenderà quindi dalla diffusione dell’inflazione energetica a salari e servizi. Con l’inflazione core stabile al 2,5%, i responsabili della politica monetaria devono bilanciare il rischio di un persistente aumento dei prezzi con la possibilità che tassi più elevati indeboliscano inutilmente la crescita economica.

In precedenza abbiamo riferito che la crescita del settore manifatturiero dell’Eurozona rallenta a ottobre mentre aumentano le pressioni sui costi.

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