La crescita dell’Eurozona supera le attese e rafforza le ragioni per un rialzo dei tassi BCE

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Il PIL dell’Eurozona cresce dello 0,4%

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La crescita dell’Eurozona supera le attese e rafforza le ragioni per un rialzo dei tassi BCE — La crescita dell’Eurozona tiene mentre la BCE valuta un rialzo dei tassi

L’economia dell’Eurozona è cresciuta più del previsto nel terzo trimestre, dimostrando resilienza nonostante l’aumento dei costi energetici e i due rialzi dei tassi d’interesse della Banca centrale europea. I dati offrono ai responsabili delle politiche monetarie più margine per un nuovo inasprimento a dicembre, mentre l’inflazione resta ben al di sopra dell’obiettivo.

Punti chiave

Il PIL dell’Eurozona cresce dello 0,4% nel terzo trimestre.
L’occupazione resta invariata.
La BCE valuta un altro rialzo dei tassi a dicembre.

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Il prodotto interno lordo dell’area valutaria a 21 Paesi è cresciuto dello 0,4% rispetto al trimestre precedente, confermando la stima preliminare pubblicata a ottobre, secondo Eurostat. La crescita è stata doppia rispetto alle previsioni iniziali degli economisti, sebbene abbia rallentato dallo 0,6% del secondo trimestre.

La crescita economica varia in Europa

Nel terzo trimestre, l’economia dell’Unione europea nel suo complesso è cresciuta dello 0,5%, dopo l’aumento dello 0,7% nei tre mesi precedenti. Rispetto a un anno prima, la produzione è aumentata dell’1,3% nell’Eurozona e dell’1,5% nell’UE, segnalando una crescita ancora in corso nonostante le perturbazioni economiche causate dalla guerra in Iran.

L’andamento è stato molto diverso tra le principali economie. La Germania ha registrato una crescita trimestrale di appena lo 0,2%, mentre la Francia si è contratta dello 0,1% e l’Italia è rimasta stagnante. Spagna e Paesi Bassi sono cresciuti entrambi dello 0,6%, compensando in parte la debolezza altrove.

L’Irlanda ha registrato un aumento del 5,5%, sebbene i dati preliminari siano soggetti a particolare incertezza a causa dell’incompletezza dei dati sottostanti.

L’occupazione ha fornito un segnale meno incoraggiante. Il numero di occupati è rimasto invariato sia nell’Eurozona sia nell’UE nel corso del trimestre, dopo il modesto aumento dello 0,1% nei tre mesi precedenti.

La BCE è nuovamente sotto pressione per alzare i tassi

La BCE ha aumentato i costi di finanziamento due volte da quando il conflitto con l’Iran ha fatto impennare i prezzi dell’energia. Con l’inflazione a circa il doppio dell’obiettivo del 2% della banca centrale, i funzionari stanno valutando un nuovo rialzo nella riunione di dicembre.

Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha indicato che i responsabili delle politiche monetarie potrebbero dover frenare più deliberatamente l’attività economica per riportare l’inflazione sotto controllo.

Un ulteriore rialzo di un quarto di punto percentuale porterebbe il tasso sui depositi della BCE verso il limite superiore dell’intervallo considerato neutrale per la crescita economica.

La banca centrale deve tuttavia fare i conti con rischi contrapposti. I maggiori costi energetici potrebbero mantenere elevata l’inflazione, mentre l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato e condizioni di finanziamento più rigide minacciano di frenare gli investimenti e i consumi delle famiglie.

La resilienza dell’economia dà alla BCE margine di manovra

I dati del terzo trimestre indicano che l’Eurozona ha assorbito l’impatto iniziale dei maggiori costi di finanziamento senza scivolare in recessione. Tuttavia, il rallentamento dallo 0,6% allo 0,4%, insieme alla stagnazione dell’occupazione, evidenzia i limiti di questa resilienza.

Per i mercati finanziari, la decisione della BCE di dicembre dipenderà dal fatto che l’inflazione persistente prevalga sui segnali di indebolimento dell’attività. Le prossime stime del PIL di Eurostat, previste per il 7 dicembre, offriranno un’ulteriore valutazione dell’economia mentre i responsabili delle politiche monetarie considerano un ulteriore inasprimento.

Come riportato in precedenza, la BCE segnala un possibile rialzo dei tassi a dicembre nell’Eurozona.

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