Crypto senza esseri umani: Quanta parte del mercato è controllata dai bot?

C’era un tempo in cui un trader poteva ottenere un vantaggio vedendo le notizie prima degli altri e cliccando un pulsante più velocemente. Oggi, una quota significativa degli scambi avviene a velocità oltre le capacità umane, mentre in alcuni mercati crypto oltre la metà del volume monitorato è già legata ad arbitraggio e altre strategie automatizzate: fino a che punto è arrivata l’automazione?

La storia è iniziata molto prima di Bitcoin. Alla fine degli anni 2000, Wall Street ha dato il via a una corsa agli armamenti tecnologica in cui i millisecondi valevano centinaia di milioni di dollari e i server venivano posizionati il più vicino possibile alle borse.

Il mercato crypto ha ereditato questo modello quasi già pronto, ma lo ha portato oltre: la blockchain consente al software non solo di analizzare il mercato, ma anche di eseguire transazioni in modo indipendente.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Tre millisecondi per 300 milioni di dollari

Nel 2010, Spread Networks completò la costruzione di una linea in fibra ottica quasi rettilinea tra Chicago e New York. Il progetto, dal costo di circa 300 milioni di dollari, ridusse la latenza del segnale andata e ritorno da circa 16 millisecondi a 13 millisecondi.

Per un essere umano, la differenza è impercettibile. Per una società di trading ad alta frequenza, era sufficiente per individuare una variazione di prezzo su una piattaforma prima della concorrenza e sfruttarla altrove.

La corsa è continuata: le aziende hanno posizionato i server accanto alle borse, ottimizzato il codice e adottato connessioni a microonde. Di conseguenza, un numero crescente di operazioni veniva eseguito a velocità con cui gli esseri umani non potevano più competere direttamente con gli algoritmi.

Nel 2010, la U.S. Securities and Exchange Commission stimava che le società di trading ad alta frequenza rappresentassero oltre il 50% del volume degli scambi azionari negli Stati Uniti. Durante il Flash Crash dello stesso anno, solo 17 di questi partecipanti rappresentarono il 40–50% del volume scambiato in dollari.

Il trading ad alta frequenza non fu identificato come unica causa del crash, ma l’episodio dimostrò una nuova realtà: nel giro di pochi minuti, il mercato poteva entrare in una catena di interazioni tra algoritmi che gli esseri umani non erano in grado di controllare in tempo reale.

Il crypto è nato per le macchine

Bitcoin è emerso proprio mentre il trading automatizzato stava prendendo slancio. I book elettronici, le interfacce di programmazione delle applicazioni e le strategie algoritmiche sono diventati parte dell’industria crypto quasi fin dall’inizio.

Qui le macchine hanno ottenuto ulteriori vantaggi. Il trading è attivo 24/7, lo stesso asset viene scambiato su decine di piattaforme e le discrepanze di prezzo tra queste creano costantemente opportunità per gli algoritmi di arbitraggio.

Un bot può monitorare più mercati contemporaneamente ed eseguire entrambi i lati di una transazione più velocemente di un essere umano.

Determinare la quota complessiva di questa attività è impossibile. Le piattaforme centralizzate non rivelano se un ordine provenga da una persona o da un algoritmo. Sulle blockchain, tuttavia, l’automazione è molto più facile da osservare.

Nell’agosto 2026, ClearTrace ha analizzato 7,13 miliardi di dollari di volume settimanale DEX monitorato su Base. Il MEV — ovvero l’estrazione di profitto aggiuntivo tramite l’ordinamento delle transazioni — e l’arbitraggio rappresentavano il 55,96% del volume.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Un ulteriore 9,29% del volume inizialmente non poteva essere attribuito. Dopo ulteriori analisi, i ricercatori hanno identificato alcuni contratti, inclusa l’infrastruttura MEV e di arbitraggio.

Restavano così 590 milioni di dollari, ovvero l’8,28% del volume monitorato, non attribuiti.

La percentuale del 55,96% non può essere estesa all’intero mercato crypto perché copre solo il volume DEX di Base monitorato da ClearTrace in una sola settimana. Ma offre un’indicazione chiara di quanto alcune parti del trading siano ormai guidate dalle macchine, quando i dati blockchain le rendono visibili dall’interno.

Quando un bot vede prima la tua operazione

Nel DeFi, gli algoritmi hanno acquisito una capacità che i trader tradizionali ad alta frequenza non avevano: potevano vedere la transazione di un utente prima che venisse eseguita e cercare di trarne profitto posizionando la propria transazione prima o dopo.

Così funziona il MEV — profitto aggiuntivo che può essere estratto controllando o sfruttando l’ordinamento delle transazioni. L’esempio più semplice è l’arbitraggio. Se Ethereum viene scambiato a prezzi diversi su due DEX, un bot lo acquista dove costa meno e quasi simultaneamente lo vende dove costa di più.

Un altro esempio sono le liquidazioni. I programmi monitorano continuamente le posizioni dei debitori e si affrettano a liquidarle quando la loro garanzia diventa insufficiente.

Ma l’automazione può anche agire contro gli utenti. In un attacco sandwich, un bot rileva un acquisto di grandi dimensioni, acquista l’asset prima, attende che la transazione dell’utente ne faccia salire il prezzo e poi vende a un prezzo più alto.

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Proprio per questo motivo, eliminare i bot dal DeFi avrebbe delle conseguenze. L’arbitraggio elimina le discrepanze di prezzo tra le piattaforme, mentre i liquidatori automatizzati aiutano a mantenere la stabilità dei protocolli di prestito. Le stesse macchine che possono peggiorare l’esecuzione di una singola operazione contribuiscono anche al funzionamento dell’intero sistema.

La prossima fase: agenti AI

Un bot e un agente AI non sono ancora la stessa cosa. La maggior parte degli algoritmi di trading si limita a eseguire una logica predefinita dagli esseri umani: trova una discrepanza di prezzo, controlla le commissioni ed esegui l’operazione.

Un agente AI può andare oltre. Può analizzare più fonti di dati, scegliere una strategia ed eseguire una sequenza di azioni senza richiedere un comando umano separato a ogni passaggio.

In uno studio del 2026, i ricercatori hanno esaminato 306 principali agenti AI crypto. Circa il 13% era specializzato principalmente in trading e analisi, mentre i progetti a loro associati rappresentavano il 21,9% della capitalizzazione di mercato totale del campione — circa 1,89 miliardi di dollari.

Ma è troppo presto per parlare di un mercato dominato dalle macchine. Molti progetti descritti come agenti si basano ancora su interfacce di programmazione convenzionali e richiedono supervisione umana. Di conseguenza, la reale portata del trading completamente autonomo resta difficile da misurare.

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Gli esperimenti, tuttavia, indicano la possibile direzione del mercato. In uno studio, un trader AI autonomo è diventato costantemente il miglior performer del mercato, mentre la ricchezza dei partecipanti umani diminuiva in sua presenza.

Allo stesso tempo, il mercato stesso non è diventato significativamente più efficiente.

Questa è la prossima fase dell’automazione. Nel trading ad alta frequenza, gli esseri umani hanno affidato alle macchine la velocità di esecuzione. Con i bot crypto, hanno delegato il monitoraggio continuo del mercato. Con gli agenti AI, stanno gradualmente iniziando a delegare anche la decisione su cosa fare.

Non esiste una cifra unica che indichi quale quota del mercato crypto sia oggi controllata dai bot. Le piattaforme centralizzate non consentono di distinguere tra operazioni umane e automatiche, mentre il dato del 55,96% di Base si riferisce solo a un segmento specifico.

Eppure l’automazione non è più solo un’altra strategia di trading. È diventata parte dell’infrastruttura del mercato.

Gli esseri umani continuano a fissare gli obiettivi, determinare il rischio e fornire il capitale. Ma la competizione diretta per l’esecuzione avviene sempre più tra programmi e a velocità in cui gli umani hanno da tempo smesso di essere concorrenti seri.

Un mercato crypto senza esseri umani resta un’esagerazione. Ma un mercato in cui gli umani fissano l’obiettivo mentre le macchine decidono sempre più come e quando raggiungerlo esiste già.