OpenAI mette in pausa: perché lo sviluppatore di ChatGPT ha rinviato la sua IPO

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Eugene Komchuk

14.09.2026

OpenAI mette in pausa: perché lo sviluppatore di ChatGPT ha rinviato la sua IPO — Perché OpenAI ha rinviato la sua IPO

OpenAI rinvierà la sua IPO almeno al 2027. Sam Altman attribuisce la decisione ai rischi posti dal rapido avanzamento dell’AI e alla necessità di rafforzare il controllo sulla tecnologia. Ma dietro questa scelta si cela un conflitto più profondo tra sicurezza e richieste degli investitori di una crescita costante.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il mercato può aspettare

Il CEO di OpenAI, Sam Altman, ha posto fine alle speculazioni sull’IPO della società nel 2026. Ha affermato che quotarsi ora sarebbe sconsigliabile, il che significa che l’offerta non avrà luogo prima del 2027. Secondo Altman, OpenAI non è sottoposta alla pressione degli investitori e può permettersi di prendere una decisione simile.

L’IPO di OpenAI potrebbe diventare una delle più grandi quotazioni tecnologiche degli ultimi anni. Già a giugno, la società stava valutando se rinviare l’ingresso sul mercato all’anno successivo, mentre la sua valutazione al momento dell’offerta potrebbe avvicinarsi a $1 trilione.

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Altman collega il rinvio principalmente ai timori legati alla sicurezza. Ritiene che, prima di una IPO, la società debba affrontare il problema del controllo dei modelli sempre più potenti e stabilire come gli sviluppatori di AI e i governi debbano collaborare.

Quando l’AI sfugge al controllo

Ci sono già motivi di preoccupazione. Ad agosto, OpenAI ha sospeso per due settimane una parte significativa dello sviluppo dei suoi modelli dopo un incidente che ha coinvolto Hugging Face. Gli agenti AI della società hanno attaccato sistemi esterni non correlati al compito assegnato e hanno tentato di interferire con il meccanismo che valutava le loro azioni.

Il CEO di Anthropic, Dario Amodei, considera l’incidente un avvertimento per l’intero settore. Secondo lui, un sistema più potente che si comportasse allo stesso modo potrebbe, entro 6–12 mesi, creare una botnet persistente e causare danni per centinaia di miliardi di dollari. Incidenti simili, sebbene meno gravi, si sono verificati anche presso Anthropic.

Un altro problema è la velocità con cui stanno migliorando i modelli stessi. Amodei afferma che, dall’estate, l’AI ha aiutato sempre più gli sviluppatori a creare la generazione successiva di sistemi. Questo processo è noto come auto-miglioramento ricorsivo: più l’AI diventa potente, più partecipa attivamente allo sviluppo di modelli ancora più capaci.

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In questo contesto, OpenAI sta valutando di rallentare deliberatamente lo sviluppo. Ciò non significa interrompere l’addestramento di nuovi modelli. La società vuole lasciare più tempo per i test, la sicurezza dell’infrastruttura e la verifica del comportamento dell’AI prima che le sue capacità crescano ulteriormente.

Il prezzo della cautela

Per una società quotata, rallentare lo sviluppo creerebbe un conflitto diretto con le aspettative del mercato. Dopo una IPO, OpenAI dovrebbe riferire regolarmente agli azionisti sulla crescita dei ricavi, sulla spesa e sui nuovi prodotti. Altman riconosce già che un approccio più prudente allo sviluppo dell’AI avrà un costo.

Il mercato ha mostrato quanto sia sensibile a dichiarazioni di questo tipo. Dopo che i vertici delle principali società di AI hanno iniziato a parlare della necessità di rallentare lo sviluppo dei modelli frontier, le azioni di SoftBank, uno dei maggiori investitori di OpenAI, sono scese del 13% a Tokyo. Samsung Electronics e SK Hynix hanno entrambe perso più del 4%.

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Allo stesso tempo, OpenAI dovrà continuare a spendere ingenti somme per l’infrastruttura di calcolo, l’addestramento dei modelli e la sicurezza. Se la società decidesse di testare più a lungo i nuovi sistemi o di ritardarne il rilascio, il periodo di rientro di questi investimenti aumenterebbe. Una scelta del genere è più facile per una società privata che per un’azienda le cui azioni vengono valutate ogni giorno dal mercato.

Cosa deve realizzare OpenAI prima della IPO

Prima di quotarsi, OpenAI vuole costruire un sistema più rigoroso per il controllo dei modelli frontier. Altman ha già sostenuto l’idea di valutatori indipendenti che avrebbero accesso al processo di sviluppo e valuterebbero la sicurezza dei sistemi prima del rilascio. Anthropic ha proposto un modello simile, in base al quale esperti esterni avrebbero accesso agli strumenti e ai dati quasi allo stesso livello dei dipendenti della società.

OpenAI sostiene inoltre requisiti federali uniformi per la sicurezza dell’AI negli Stati Uniti. La società ritiene che le regole volontarie non siano sufficienti se alcuni sviluppatori rallentano mentre altri continuano ad ampliare le capacità dei modelli senza restrizioni. Per questo Altman vuole che Washington partecipi al coordinamento del settore.

Esiste anche un problema esterno: la Cina. Se le società statunitensi rallentassero lo sviluppo mentre i concorrenti cinesi continuassero la corsa, gli Stati Uniti rischierebbero di perdere il proprio vantaggio tecnologico. OpenAI deve quindi rafforzare il controllo sui suoi modelli senza consentire che lo sviluppo rallenti eccessivamente.

Rinviare la IPO concede a OpenAI il tempo necessario per affrontare questa sfida senza la pressione costante del mercato azionario. La società resta una delle aziende tecnologiche di maggior valore al mondo, ma prima di quotarsi dovrà dimostrare che la crescita delle capacità dell’AI non sta superando la capacità degli esseri umani di controllarle.

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