Da BUSD a USDC: perché Binance ha cambiato strategia sulle stablecoin

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Olena Litvinenko

23.09.2026

Da BUSD a USDC: perché Binance ha cambiato strategia sulle stablecoin — Perché Binance punta su USDC

Un tempo Binance aveva cercato di fare di BUSD la stablecoin principale del suo ecosistema. Ora l’exchange punta su USDC. Perché uno dei maggiori exchange crypto al mondo ha deciso di non aver più bisogno di una stablecoin propria?

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Binance rafforza la sua scommessa su USDC

Binance ha acquisito una partecipazione da 100 milioni di dollari in Circle nell’ambito di un accordo commerciale quinquennale ampliato incentrato su USDC. L’exchange promuoverà la stablecoin sulla sua piattaforma globale, in particolare nei mercati emergenti, mentre Circle fornirà l’infrastruttura a supporto del suo utilizzo.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

L’investimento va ben oltre la semplice aggiunta di un’altra stablecoin a Binance. L’exchange ha acquistato circa 1,24 milioni di azioni Circle e, in generale, non potrà venderle né coprirle per un periodo massimo di due anni. Circle pagherà inoltre a Binance incentivi mensili legati agli USDC detenuti tramite la sua infrastruttura di wallet.

«Circle si è guadagnata il posto di uno degli emittenti più affidabili al mondo, grazie a USDC, Arc e all’infrastruttura che sta trasformando il modo in cui il valore si trasferisce oltre confine», ha dichiarato il co-CEO di Binance Richard Teng.

Quando Binance aveva una stablecoin propria

Il rapporto tra Binance e USDC appariva quasi opposto quattro anni fa. Nel settembre 2022, Binance annunciò che i saldi esistenti degli utenti in USDC e in diverse altre stablecoin sarebbero stati convertiti automaticamente in BUSD.

L’exchange affermò che concentrare l’attività di trading su un numero inferiore di stablecoin avrebbe migliorato la liquidità e l’efficienza del capitale. Ciò conferì inoltre a BUSD una posizione di forza all’interno del maggiore exchange crypto al mondo. Lanciata nel 2019 in collaborazione con Paxos, BUSD arrivò a superare i 20 miliardi di dollari in circolazione e divenne una delle maggiori stablecoin sul mercato.

Tuttavia, sebbene BUSD portasse il nome di Binance, era Paxos la società che emetteva effettivamente il token e deteneva le riserve a suo sostegno. Binance poteva generare domanda e liquidità per BUSD, ma non controllava né la sua emissione né le riserve sottostanti.

Come si è sgretolata BUSD

Questa distinzione divenne cruciale nel febbraio 2023, quando il New York Department of Financial Services ordinò a Paxos di interrompere il minting di nuovi BUSD. Successivamente Paxos pose fine al rapporto con Binance riguardo al token, mentre i BUSD esistenti rimasero riscattabili e la loro offerta iniziò a ridursi.

Binance non poteva semplicemente subentrare nell’emissione. Una stablecoin ancorata al dollaro richiede riserve, rapporti bancari e un’infrastruttura per i rimborsi, tutti elementi accompagnati da un insieme crescente di obblighi normativi. Senza Paxos a emettere nuovi token, BUSD non aveva modo di continuare a espandersi.

Binance ridusse gradualmente il supporto e indirizzò gli utenti verso alternative. Una di queste era First Digital USD, o FDUSD, emessa da First Digital anziché da Binance. L’exchange ne sostenne la crescita con misure tra cui coppie di trading senza commissioni, ma FDUSD non ricreò mai la scala né la posizione di mercato raggiunte da BUSD.

Perché non creare BUSD 2,0?

L’emissione di stablecoin è diventata ancora più impegnativa da quando BUSD è scomparsa. Gli Stati Uniti hanno istituito un quadro federale per le stablecoin di pagamento con il GENIUS Act nel 2025, mentre l’Europa ha introdotto norme per gli emittenti di stablecoin nell’ambito del MiCA. Anche altre giurisdizioni hanno sviluppato requisiti relativi a riserve, rimborsi e supervisione.

Questo rende la ricreazione di BUSD più complessa del semplice lancio di un altro token. Una nuova stablecoin con il marchio Binance richiederebbe all’exchange di assumersi una parte molto maggiore dell’attività regolamentata di emissione oppure di affidarsi ancora una volta a una società esterna per le riserve, i rimborsi e i rapporti bancari alla base di un prodotto che porta il suo nome.

Circle gestisce già questa macchina su larga scala. Binance, dal canto suo, possiede ciò di cui un emittente di stablecoin ha altrettanto bisogno: la distribuzione. Il suo exchange, i wallet e gli altri prodotti possono portare un dollaro digitale davanti a un’enorme platea globale senza che Binance debba gestire le riserve sottostanti.

Il nuovo accordo trasforma questa divisione dei ruoli in un modello di business. Binance può utilizzare la sua piattaforma per ampliare l’adozione di USDC e ricevere incentivi legati ai saldi detenuti tramite la sua infrastruttura. La sua partecipazione in Circle le offre inoltre un interesse finanziario nella crescita dell’emittente, senza richiedere all’exchange di ricostruire l’operazione sulle stablecoin che aveva perso con BUSD.

Da rivale ad azionista

Tutto ciò non significa che Binance abbia abbandonato le altre stablecoin. L’exchange continua a supportare USDT, FDUSD e altri token ancorati al dollaro, e disporre di diverse stablecoin liquide resta utile per una piattaforma di trading globale.

Ma il contrasto con il 2022 è evidente. Un tempo Binance cercava di concentrare gli utenti attorno a una stablecoin che portava il proprio nome e convertiva automaticamente i saldi in USDC in BUSD. Ora è azionista dell’emittente di USDC e si è impegnata per cinque anni ad aiutare l’espansione del token.

L’esperienza con BUSD potrebbe aver mostrato a Binance che non è necessario creare il dollaro digitale per trarre profitto dalla sua crescita. Può portare utenti e liquidità, lasciando a qualcun altro la gestione, sempre più complessa, dell’emissione di quel dollaro.

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