Hester Peirce lascia la SEC: perché è diventata famosa come “Crypto Mom”

​Hester Peirce lascia la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) dopo otto anni presso l’agenzia. Durante questo periodo, è diventata una delle più importanti sostenitrici dell’industria crypto tra i funzionari statunitensi. Ha ricevuto il soprannome di “Crypto Mom” molto prima che gli ETF su Bitcoin e la tokenizzazione entrassero nel mainstream finanziario.

Il suo ultimo giorno alla Commissione

Hester Peirce lascerà ufficialmente la SEC il 2 ottobre. Ha pubblicato la lettera di dimissioni il 25 settembre, ringraziando il presidente per l’opportunità di prestare servizio presso l’agenzia. Il suo mandato formale è scaduto nel giugno 2025, ma le regole della SEC consentono ai commissari di rimanere in carica per circa altri 18 mesi se non viene nominato un sostituto.

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Peirce è entrata nella SEC nel gennaio 2018 dopo essere stata nominata da Donald Trump e confermata dal Senato. Ha ottenuto un secondo mandato nel 2020. La sua prima nomina a un seggio repubblicano nella Commissione era arrivata in realtà da Barack Obama nel 2015, ma all’epoca il Senato non aveva dato seguito alla nomina.

Dal febbraio 2025, Peirce guidava la Crypto Task Force, un gruppo speciale della SEC creato per sviluppare regole per il mercato degli asset digitali. Il team lavorava sullo status di diversi tipi di token, staking, mining e altri prodotti crypto, oltre che sulla suddivisione delle responsabilità tra le autorità di regolamentazione finanziaria.

Dopo aver lasciato la SEC, Peirce entrerà nella Regent University School of Law in Virginia. A novembre diventerà professoressa associata e si occuperà, tra gli altri ambiti, di regolamentazione dei titoli e asset digitali. Dopo la sua partenza, nella SEC resteranno solo il presidente Paul Atkins e il commissario Mark Uyeda.

Come è nato il soprannome “Crypto Mom”

Il soprannome “Crypto Mom” è stato associato a Peirce nell’estate del 2018. All’epoca, la SEC respinse la proposta di quotazione del Winklevoss Bitcoin Trust, un prodotto negoziato in borsa pensato per offrire agli investitori esposizione al Bitcoin attraverso un mercato regolamentato. Peirce espresse pubblicamente il proprio dissenso dalla decisione della Commissione e sostenne che l’autorità di regolamentazione stesse di fatto negando agli investitori la possibilità di decidere autonomamente se desiderassero un prodotto di questo tipo.

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Per un funzionario statunitense, all’epoca quella posizione era insolita. Bitcoin veniva scambiato intorno a 8,000 $, negli Stati Uniti non esistevano ETF spot su Bitcoin e la SEC respingeva ripetutamente le richieste per prodotti di questo tipo. Peirce sosteneva che i divieti non eliminassero la domanda, ma spingessero gli investitori a cercare esposizione alle crypto al di fuori dei mercati regolamentati. Nel settembre 2018 dichiarò che la disputa sull’ETF su Bitcoin aveva portato le persone a chiamarla informalmente “Crypto Mom”.

Peirce ha continuato a seguire la stessa linea. Nel 2019 ha accusato la SEC di frenare l’industria e nel 2020 si è nuovamente opposta al rifiuto di un prodotto su Bitcoin negoziato in borsa. All’epoca avvertì che i requisiti della SEC, in costante cambiamento, avrebbero potuto spingere sviluppatori e capitali fuori dagli Stati Uniti.

Nel 2020, Peirce ha proposto un periodo di tolleranza di tre anni per i progetti crypto. Durante questo periodo, le startup avrebbero potuto lanciare una rete, attirare utenti e dimostrare che un token veniva effettivamente utilizzato all’interno di un ecosistema funzionante, invece di servire semplicemente come strumento di raccolta fondi.

Dal dissenso alle nuove regole

Per anni, le proposte di Peirce sono rimaste più un’alternativa all’approccio ufficiale della SEC. La situazione è cambiata dopo il ritorno di Trump alla Casa Bianca e il cambio di leadership nella Commissione. L’autorità ha iniziato ad abbandonare un approccio in cui le questioni crypto controverse venivano spesso risolte attraverso indagini e cause giudiziarie, orientandosi invece verso lo sviluppo di regole specifiche per gli asset digitali.

Negli ultimi mesi del mandato di Peirce, questo cambiamento era già visibile in decisioni concrete. La SEC ha pubblicato linee guida su mining, staking, memecoin e classificazione degli asset crypto, iniziando inoltre a preparare regimi specifici per i titoli tokenizzati.

A luglio, Peirce ha affrontato separatamente il tema dei crypto vault e dei prestiti onchain. Ha avvertito che trasferire un servizio finanziario su una blockchain non esenta automaticamente una società dalle leggi sui titoli. A seconda della loro struttura, tali prodotti possono rientrare nelle norme che disciplinano società di investimento, consulenti o titoli.

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Allo stesso tempo, Peirce si è opposta all’imposizione automatica delle vecchie categorie normative a ogni nuovo prodotto. Ha sostenuto che le autorità dovrebbero valutare chi controlla i fondi, quale margine di discrezionalità dispone e quale servizio il cliente riceve effettivamente. La portata del fenomeno è già misurabile in decine di miliardi di dollari: secondo S&P Global Ratings, gli asset detenuti nei crypto vault sono passati da circa 24 miliardi a 131 miliardi di dollari in tre anni.

Un altro tema centrale era la tokenizzazione dei titoli tradizionali. La SEC ha iniziato a creare un regime temporaneo che consentirebbe di testare tali prodotti in forma limitata prima dell’introduzione di regole permanenti. Era lo stesso principio promosso da Peirce fin dai primi anni del suo lavoro con il mercato crypto.

Peirce lascia, ma le sue idee restano

Hester Peirce lascia la SEC in un momento in cui molte delle idee che un tempo sosteneva nelle sue dispute con l’autorità non appaiono più radicali. Negli Stati Uniti vengono negoziati ETF spot su Bitcoin, la SEC sta elaborando regole specifiche per gli asset crypto e la tokenizzazione è entrata nell’agenda dell’autorità.

La storia di “Crypto Mom” riguarda quindi più della carriera di una singola funzionaria. Mostra quanto rapidamente sia cambiato l’approccio del governo statunitense agli asset digitali: da ripetuti rifiuti e battaglie giudiziarie a un tentativo di integrare il mercato crypto nel sistema finanziario tradizionale attraverso regole separate e più chiare.