Disney riduce i costi: cosa non funziona nel suo business?

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Mikhail Vnuchkov

30.09.2026

Disney riduce i costi: cosa non funziona nel suo business? — Cosa non funziona in Disney?

Disney sta tagliando nuovamente posti di lavoro. Il nuovo CEO Josh D’Amaro sta cercando di riorganizzare l’azienda. I parchi crescono, lo streaming è redditizio e i film sono tornati a generare miliardi, ma non basta ancora a ripristinare la fiducia degli investitori in Disney.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I licenziamenti sono diventati una costante

L’ultimo giro di tagli al personale rientra nella ristrutturazione avviata da D’Amaro dopo il suo insediamento come CEO a marzo. Questa volta, Disney sta tagliando circa 300 posti di lavoro, principalmente nelle risorse umane e nella tecnologia.

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Ad aprile, l’azienda aveva già previsto l’eliminazione di fino a 1,000 posti di lavoro nell’ambito della riorganizzazione della divisione marketing. A luglio sono stati tagliati altre centinaia di posti in ESPN, Disney Entertainment Television e altri studi. La maggior parte di questi licenziamenti ha riguardato Pixar e National Geographic.

Ad agosto, Disney ha avvertito gli investitori che stava ancora cercando nuovi modi per risparmiare. L’azienda ha indicato in particolare i costi del personale e amministrativi, mentre ad alcuni dirigenti di lunga data sono stati offerti pacchetti di pensionamento anticipato.

Numeri solidi non hanno ripristinato la fiducia

A prima vista, Disney non sembra avere problemi con le sue principali fonti di ricavi. Nell’ultimo trimestre, i ricavi dell’azienda sono aumentati del 7%, mentre parchi e crociere sono stati ancora una volta tra i principali motori della crescita.

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I ricavi del segmento Experiences sono aumentati del 10%. L’affluenza ai parchi Disney negli Stati Uniti è cresciuta del 3%, mentre la spesa per visitatore è aumentata del 4%.

Anche lo streaming ha continuato a crescere. I ricavi di Disney+ e Hulu sono aumentati dell’11%, mentre “Toy Story 5” ha incassato più di $1 miliardo in tutto il mondo. Anche ESPN ha registrato una crescita.

Il quadro è molto più debole sul mercato azionario. Le azioni Disney hanno perso circa il 39% negli ultimi cinque anni e restano in calo di circa il 7% dall’inizio del 2026. Dopo essere sceso in primavera, il titolo si è parzialmente ripreso ed è salito oltre $110 durante l’estate, ma non è riuscito a mantenere quei livelli. Di conseguenza, il mercato valuta ancora Disney ben al di sotto dei livelli di cinque anni fa.

Un tentativo di ricostruire il business

D’Amaro punta sulla strategia One Disney. L’idea è collegare più strettamente film, serie, Disney+, Hulu, ESPN, parchi, giochi e prodotti di consumo, così che lo stesso franchise possa generare ricavi simultaneamente in diverse attività.

Ad esempio, a partire dall’anno fiscale 2027, il business dei prodotti di consumo passerà da Experiences a Entertainment. In questo modo, la creazione dei franchise e la vendita dei prodotti basati su tali franchise rientreranno nella stessa divisione.

Lo streaming è un altro obiettivo prioritario. D’Amaro ha definito Disney+ il “fulcro digitale dell’azienda”, mentre Disney continua a integrare il servizio con Hulu. Allo stesso tempo, l’azienda sta investendo nei parchi e in nuovi progetti, tra cui un resort ad Abu Dhabi.

Tutto questo avviene insieme ai licenziamenti e a una struttura aziendale più semplice. Disney sta eliminando le funzioni sovrapposte e liberando risorse per nuovi investimenti. È già il secondo tentativo dell’azienda di definire una nuova struttura manageriale dopo le dimissioni di Bob Iger. Bob Chapek lo ha sostituito nel 2020, ma è stato licenziato poco più di due anni dopo, con il ritorno di Iger come CEO.

Cosa deve funzionare

Disney non deve essere salvata da un collasso finanziario. Dispone ancora di parchi tematici solidi, streaming redditizio, grandi franchise ed ESPN. Il problema è che gli investitori non vedono ancora come tutti questi asset possano tradursi nuovamente in una crescita sostenibile per l’azienda nel suo complesso.

La scommessa di D’Amaro consiste nel tagliare i costi non necessari e far funzionare le diverse attività di Disney come un unico sistema. Se One Disney riuscirà davvero a collegare contenuti, streaming, parchi e prodotti di consumo, gli attuali licenziamenti potrebbero diventare parte di un più ampio rilancio. In caso contrario, Disney rischia di rimanere ancora a lungo un’azienda con brand potenti ma una performance azionaria debole.

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