Stablecoin di Trump: il mercato ha bisogno di USD1?

​Donald Trump ha costruito un redditizio business nel settore delle criptovalute attorno al proprio nome, ma convincere le persone a usare il suo dollaro digitale potrebbe essere un'altra storia. La sua stablecoin USD1 sta perdendo terreno in un mercato già dominato da concorrenti affermati. Perché qualcuno dovrebbe scegliere un dollaro con il marchio Trump quando può già usare USDT o USDC?

Un deflusso di 400M$ solleva dubbi sulla domanda di USD1

Alcuni dei maggiori detentori di USD1 stanno ritirando i propri fondi. In sole due settimane, i riscatti hanno ridotto la capitalizzazione di mercato della stablecoin di circa 400M$, sollevando dubbi su quanto della sua domanda provenga da un piccolo gruppo di investitori facoltosi anziché da una base di utenti ampia.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

I prelievi hanno azzerato circa il 9% dell'offerta in circolazione di USD1. La società di ricerca blockchain Onchain Benchmark ha rilevato riscatti per quasi 200M$ sulla BNB Chain riconducibili a un unico wallet non identificato. I ricercatori non hanno potuto determinare chi controllasse i fondi né perché fossero stati ritirati.

È importante sottolineare che USD1 ha mantenuto il proprio ancoraggio al dollaro durante tutti i prelievi, scambiando vicino a 1$. La riduzione della sua capitalizzazione di mercato rifletteva quindi token riscattati e rimossi dalla circolazione, non un crollo del loro valore. Tuttavia, l'offerta di USD1 si è contratta molto più rapidamente rispetto a quella dei concorrenti affermati. Su Ethereum, l'offerta di USD1 è diminuita di oltre l'11% in nove giorni, rispetto a cali di appena lo 0,76% per USDT e del 2,18% per USDC.

Cosa può fare USD1 che le altre stablecoin non possono fare?

World Liberty Financial ha lanciato USD1 nel marzo 2025 come token digitale progettato per mantenere un valore di 1$. Come le altre stablecoin garantite dal dollaro, consente agli utenti di trasferire denaro tra reti blockchain senza le oscillazioni di prezzo associate a Bitcoin e ad altre criptovalute.

Ma USD1 è ben lontana dall'essere la prima a offrire questi servizi. USDT e USDC supportano già trading, trasferimenti e pagamenti su numerose piattaforme. Per chi invia denaro all'estero o trasferisce fondi tra exchange, USD1 non ha ancora dimostrato un vantaggio chiaro rispetto ai concorrenti più affermati.

Il suo principale punto di forza potrebbe invece essere rappresentato dai suoi legami commerciali. USD1 è stata utilizzata nell'investimento da 2B$ di MGX in Binance, assumendo un ruolo in una delle principali operazioni del settore. World Liberty ha inoltre annunciato l'intenzione di portare il token sulla Canton Network, dove gli istituti finanziari potrebbero utilizzarlo per regolare transazioni riguardanti asset tokenizzati.

L'impero crypto di Trump: chi guadagna davvero?

Per capire chi potrebbe trarre vantaggio da USD1, vale la pena esaminare l'andamento delle altre iniziative di Trump nel settore delle criptovalute. I suoi progetti crypto hanno prodotto un insolito contrasto tra il successo commerciale e i rendimenti degli investitori. La memecoin TRUMP ha attirato enorme attenzione dopo il lancio nel gennaio 2025, ma il suo prezzo è successivamente crollato dai massimi iniziali. Anche il token WLFI di World Liberty Financial ha subito pressioni di vendita, mentre le società alla base di questi progetti generavano ricavi consistenti.

Il divario finanziario è sorprendente. Secondo quanto riferito, la famiglia Trump ha guadagnato oltre 2B$ dalle proprie iniziative nel settore delle criptovalute, mentre molti investitori esterni hanno subito perdite ingenti, comprese perdite su posizioni che non hanno ancora venduto. La differenza dipende in parte dal modo in cui questi progetti generano ricavi. Le vendite di token, le commissioni di trading e altri accordi commerciali possono premiare le società coinvolte indipendentemente dall'eventuale apprezzamento dei token.

I due token hanno inoltre finalità diverse. TRUMP è scambiato soprattutto sulla base della speculazione e della popolarità del presidente, mentre WLFI è legato alla governance e alla partecipazione all'ecosistema di World Liberty Financial. Nessuno dei due garantisce ai detentori una quota dei ricavi generati dalle società che li gestiscono.

Perché emettere un altro dollaro digitale può essere redditizio

Per un emittente di stablecoin, il successo non dipende necessariamente dall'attrarre milioni di utenti. Un numero relativamente ridotto di grandi detentori può apportare miliardi di dollari, creando un'attività potenzialmente redditizia anche se il token offre poco più di quanto i concorrenti già forniscano.

Il denaro proviene dalle riserve a garanzia della stablecoin. Quando gli utenti acquistano token garantiti dal dollaro, l'emittente detiene asset equivalenti, che possono includere titoli di Stato statunitensi a breve termine. Questi investimenti generano interessi, mentre i detentori di stablecoin generalmente non ricevono alcuna quota di tali proventi semplicemente per il fatto di possedere i token.

I rapporti istituzionali di USD1 sono particolarmente preziosi in questo modello di business. Una transazione importante può immettere in circolazione fondi ingenti, aumentando le riserve potenzialmente in grado di generare reddito. World Liberty Financial e BitGo hanno diritto ai proventi delle riserve di USD1 in base ai rispettivi accordi, sebbene la ripartizione precisa non sia specificata pubblicamente.

Quali stablecoin risolvono davvero dei problemi?

Le stablecoin sono diventate utili perché rispondono a esigenze finanziarie concrete. Consentono di trasferire dollari digitali oltre confine, forniscono liquidità ai trader e offrono accesso ad asset denominati in dollari nei luoghi in cui i servizi bancari tradizionali possono essere costosi o difficili da ottenere.

USDT ha sviluppato un'ampia liquidità sugli exchange di criptovalute, diventando una scelta comune per il trading. USDC ha guadagnato terreno nei pagamenti e nella finanza istituzionale, grazie alle integrazioni con società fintech e reti blockchain. Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha sottolineato l'importanza della liquidità durante la discussione sui risultati del secondo trimestre della società, affermando: "È questa liquidità a far funzionare i dollari digitali sui mercati, nei pagamenti e nelle applicazioni aziendali."

Nessuna delle due è priva di rischi. Gli utenti delle stablecoin devono comunque considerare la trasparenza delle riserve, l'affidabilità dell'emittente, le commissioni di transazione e le condizioni di rimborso. L'utilità di un token dipende non solo dal mantenimento dell'ancoraggio al dollaro, ma anche dalla facilità con cui può essere trasferito, scambiato e convertito in valuta tradizionale.

USD1 può svolgere molte delle stesse funzioni e le sue partnership istituzionali le garantiscono un posto sul mercato. Tuttavia, attrarre miliardi di dollari attraverso una manciata di relazioni importanti non equivale a costruire una stablecoin che le persone scelgono regolarmente di utilizzare. Per USD1, questa distinzione potrebbe contare più del nome famoso che la sostiene.