Meglio di Bitcoin? Le criptovalute che hanno tentato di detronizzare il re

​Nel corso degli anni, diverse criptovalute hanno promesso di migliorare Bitcoin, offrendo transazioni più rapide, commissioni più basse o tecnologie più avanzate. Alcune sono state persino salutate come potenziali eredi della più grande criptovaluta al mondo. Quasi un decennio dopo, tuttavia, i numeri raccontano una storia molto diversa.

Un decennio di competizione lascia la maggior parte delle altcoin molto indietro

Un nuovo grafico pubblicato da River, società di servizi finanziari specializzata in Bitcoin, offre uno sguardo sorprendente su quelle che un tempo erano le criptovalute più amate dal mercato. Tra le 100 maggiori criptovalute per capitalizzazione di mercato al 18 giugno 2017, quasi tutte hanno perso valore in misura significativa rispetto a Bitcoin nei nove anni successivi. Molti progetti che un tempo avevano suscitato un enorme entusiasmo tra gli investitori sono poi caduti nell'oblio.

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Anche alcuni dei nomi più importanti del settore hanno faticato a tenere il passo. Ethereum ha perso circa l'80% rispetto a Bitcoin, XRP l'85% e Litecoin il 96%. Dash ha perso il 99,1%, mentre numerose criptovalute più piccole hanno perso oltre il 99,9%. Sorprendentemente, Dogecoin, creato inizialmente per scherzo, è tra gli asset con le migliori performance del gruppo: ha perso solo il 23% rispetto a Bitcoin.

Queste perdite sono calcolate rispetto a Bitcoin, non al dollaro statunitense. Un'altcoin può apprezzarsi notevolmente in termini di dollari e al tempo stesso perdere valore rispetto a BTC. Il confronto riguarda inoltre una specifica generazione di criptovalute, non tutti i progetti lanciati dal 2017 in poi.

La predominanza di Bitcoin sul mercato offre un'altra prospettiva. Durante il boom delle altcoin del 2018, la sua quota del mercato complessivo delle criptovalute è scesa brevemente sotto il 35%, ma in seguito Bitcoin ha riconquistato la propria posizione. Nonostante i periodi di minore predominanza, la sua quota è rimasta generalmente superiore al 50%, anche con l'ingresso sul mercato di migliaia di nuove criptovalute.

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Le criptovalute un tempo considerate potenziali killer di Bitcoin

L'idea che Bitcoin possa essere sostituito è quasi vecchia quanto il settore delle criptovalute. I primi concorrenti si concentravano in genere su quelli che ritenevano i suoi punti deboli, in particolare velocità delle transazioni, commissioni e scalabilità.

Litecoin è stata una delle prime alternative. Lanciata nel 2011, prometteva conferme delle transazioni più rapide e si proponeva come una soluzione più pratica per i pagamenti quotidiani. Il progetto è diventato noto come l'argento rispetto all'oro di Bitcoin, ma i suoi vantaggi tecnici non sono bastati ad attirare una domanda altrettanto forte nel lungo periodo.

Il dibattito si è fatto più acceso nel 2017, quando i disaccordi sulla scalabilità di Bitcoin hanno portato alla creazione di Bitcoin Cash. I suoi sostenitori sostenevano che blocchi più grandi e transazioni meno costose avrebbero reso le criptovalute più utili come denaro elettronico. Alcuni si aspettavano che la nuova rete avrebbe superato Bitcoin, ma la blockchain originale ha mantenuto una posizione di mercato più forte.

Ethereum ha sfidato Bitcoin da una prospettiva del tutto diversa. I suoi smart contract hanno reso possibili applicazioni che Bitcoin non era stato progettato per supportare, attirando sviluppatori e investitori interessati a opportunità che andavano oltre il denaro digitale. Nel giugno 2017, la capitalizzazione di mercato di Ethereum ha raggiunto circa l'83% di quella di Bitcoin, alimentando le speculazioni sul flippening, un possibile sorpasso in classifica.

Il flippening non si è mai verificato, anche se Ethereum è diventata un importante ecosistema blockchain. Nel frattempo, progetti come XRP, Stellar e Dash hanno puntato su pagamenti più rapidi o su infrastrutture finanziarie alternative. Non tutti miravano esplicitamente a sostituire Bitcoin, ma durante i successivi boom delle criptovalute le loro ambizioni tecnologiche hanno spesso alimentato i confronti con il leader di mercato.

Perché la criptovaluta originale ha mantenuto la leadership

La resilienza di Bitcoin è particolarmente interessante perché molti concorrenti offrono davvero funzionalità di cui è privo. Alcuni elaborano le transazioni più rapidamente, altri supportano applicazioni complesse e diversi applicano commissioni decisamente inferiori. Eppure, i miglioramenti tecnologici raramente si sono tradotti in una leadership di mercato duratura.

Bitcoin beneficia di un effetto rete costruito in oltre 15 anni. Il suo marchio riconoscibile, l'ampia infrastruttura di trading, la community consolidata e l'elevata liquidità rendono difficile per le criptovalute più recenti competere per gli stessi investitori. Con l'adozione di Bitcoin da parte di un numero crescente di istituzioni e privati, questi vantaggi possono rafforzarsi a vicenda.

Anche la sua struttura monetaria svolge un ruolo importante. Bitcoin ha un'offerta massima fissa di 21 milioni di monete e opera senza un emittente centrale. Per gli investitori che lo considerano soprattutto un asset digitale scarso, queste caratteristiche possono contare più delle transazioni più rapide o delle funzionalità aggiuntive.

L'adozione istituzionale ha ulteriormente consolidato la sua posizione. Gli ETF spot su Bitcoin hanno aperto il mercato agli investitori che utilizzano conti di intermediazione tradizionali, mentre società e gestori patrimoniali riconoscono sempre più Bitcoin come una categoria d'investimento a sé. Sebbene anche altre criptovalute abbiano attirato l'interesse istituzionale, poche hanno ottenuto un riconoscimento di mercato paragonabile.

Un'altra criptovaluta potrà mai detronizzare Bitcoin?

Il settore delle criptovalute è cambiato notevolmente dal 2017. Ethereum resta centrale per la finanza decentralizzata e gli smart contract, mentre Solana e altre reti più recenti competono per attrarre sviluppatori, applicazioni e attività di transazione. Il loro successo dipende sempre più dalla capacità di attirare utenti nei rispettivi ecosistemi, anziché dalla semplice promessa di sostituire Bitcoin.

L'esperienza dei concorrenti del passato mostra tuttavia quanto sia difficile mantenere slancio attraverso i cicli di mercato. I vantaggi tecnologici possono suscitare interesse iniziale, ma una domanda sostenuta richiede liquidità, infrastrutture affidabili, fiducia degli investitori e casi d'uso concreti. Molti progetti un tempo in primo piano hanno faticato quando l'entusiasmo speculativo si è affievolito.

Anche il grafico di River presenta un'importante limitazione. Esclude progetti arrivati in seguito, come Solana, quindi i risultati riguardano una generazione precedente di criptovalute e non tutti i progetti entrati in competizione con Bitcoin. Alcuni asset più recenti hanno registrato guadagni consistenti in periodi più brevi.

La domanda più interessante potrebbe non essere più se un'altra criptovaluta possa semplicemente diventare un Bitcoin migliore. Le diverse reti blockchain sono sempre più orientate a usi distinti, dalle applicazioni decentralizzate ai pagamenti e agli asset tokenizzati. I concorrenti di Bitcoin potrebbero affermarsi stabilmente in questi mercati senza mai prendere il suo posto come maggiore criptovaluta.