Microsoft mantiene un tono positivo in vista della pubblicazione dei risultati finanziari

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Anton Kharitonov

29.04.2026

Microsoft mantiene un tono positivo in vista della pubblicazione dei risultati finanziari — MSFT

La società pubblicherà i risultati del terzo trimestre 2026 il 29 aprile dopo la chiusura dei mercati, rendendo questo evento uno dei più importanti della stagione per il Nasdaq e le grandi aziende tecnologiche. La pubblicazione coincide con la riunione della Fed e con la presentazione dei risultati di altre grandi società tecnologiche, trasformando la giornata in un “super day” per i mercati, dato che Microsoft rappresenta oltre il 20% dell’indice S&P 500.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

MSFT è stata sottoposta a forti pressioni: il titolo è in calo di circa il 12% da inizio anno, nonostante una crescita dei ricavi del 17% e un EPS di 4,14 dollari nel secondo trimestre. Tuttavia, in vista della relazione, il prezzo si sta nuovamente avvicinando alla resistenza vicino ai 435 dollari, mantenendo vive le possibilità di un breakout e di un ulteriore rialzo. Allo stesso tempo, gli investitori si chiedono se la spesa legata all'IA si tradurrà in una crescita sostenibile degli utili, quindi il mercato non cerca solo una crescita del fatturato, ma prove concrete che l'IA stia generando ricavi reali e rafforzando i margini.

Microsoft prevede spese in conto capitale di circa 120 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, inclusi circa 37,5 miliardi di dollari in un solo trimestre per le infrastrutture di IA. Il flusso di cassa libero è sotto pressione e l'attenzione si sta spostando dalla crescita del fatturato alla qualità della spesa e al ritorno sull'investimento (ROI). OpenAI non è riuscita a soddisfare le previsioni interne di fatturato e crescita degli utenti, aggiungendo cautela alla narrativa più ampia sull'IA. Microsoft mantiene la sua partnership, ma i termini e le aspettative stanno evolvendo; il mercato è più sensibile al rischio di un rallentamento della domanda di IA e di una spesa infrastrutturale surriscaldata.

Gli analisti prevedono in linea di massima un EPS intorno a 4,04-4,07 dollari e ricavi vicini agli 81,3 miliardi di dollari, il che implica una crescita su base annua di circa il 16%. Il vero fattore scatenante non saranno i numeri assoluti – i mercati hanno già visto una crescita dei ricavi del 17% nel secondo trimestre – ma le previsioni future e i commenti sulla monetizzazione dell'IA. Azure rimane il motore principale: è cresciuto di circa il 39% nel secondo trimestre e il mercato vuole vedere che tale ritmo si mantenga o migliori. Se la crescita rallenta, potrebbe innescare una forte ondata di vendite indipendentemente dalla crescita complessiva dei ricavi. Circa 15 milioni di utenti a pagamento di Copilot creano una base solida, ma il mercato sta osservando da vicino l'ARPU e la quota delle spese operative legate all'IA. Qualsiasi segnale che la crescita degli investimenti possa moderarsi o essere ottimizzata sarebbe accolto positivamente.

Dopo la pubblicazione dei risultati, è ampiamente prevista una volatilità di circa il 6-7% in entrambe le direzioni. La concorrenza si sta intensificando poiché Google e Amazon stanno aumentando la spesa per l'IA, trasformando la corsa alle infrastrutture in un tema chiave. Il mercato osserverà quali attori inizieranno a monetizzare più rapidamente le applicazioni e i servizi di IA. A breve termine, il sentiment è nervoso: gli investitori attendono uno scenario di "risultati superiori alle attese + revisione al rialzo delle previsioni" o una chiara delusione, entrambi i quali potrebbero innescare un rapido movimento. Nel medio termine, il consenso è ancora rialzista, con circa 32 analisti su 34 che raccomandano l’acquisto e un obiettivo medio intorno ai 570 dollari, subordinato a un forte ROI dell’IA.

In uno scenario rialzista, dati solidi su Azure, una chiara crescita dei ricavi da IA e un messaggio di spesa in conto capitale controllata potrebbero spingere il titolo verso i massimi annuali e livelli vicini ai 570 dollari e oltre. In uno scenario ribassista, una crescita debole del cloud o una guidance cauta, un rallentamento di Azure o crescenti preoccupazioni sul ROI dell’IA potrebbero innescare un calo del 5-10% e un test dei livelli più bassi. Lo scenario base prevede dati in linea con le aspettative ma senza una chiara svolta nell’IA, portando a un consolidamento nella fascia 430-480 dollari con elevata volatilità.

Dal punto di vista strategico, Microsoft non è più solo un'azienda cloud: ora è una scommessa sull'infrastruttura AI, sui data center hyperscale e sulla monetizzazione a lungo termine delle applicazioni basate sull'AI. La domanda centrale del mercato è se il ciclo dell'AI giustificherà oltre 100 miliardi di dollari di investimenti e se Azure e i servizi di AI potranno sostenere la ricca valutazione del titolo. Oggi, Microsoft si trova all'incrocio tra grandi aspettative e rischi crescenti legati sia alla spesa che a fattori macroeconomici. La chiave sarà la qualità della crescita: i tassi di crescita di Azure, lo slancio dei ricavi dell'IA e la capacità dell'azienda di gestire gli investimenti e i margini definiranno la prossima fase della valutazione di MSFT.

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