ExxonMobil supera le aspettative nonostante le turbolenze del mercato petrolifero

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Mira Kyivska

01.05.2026

ExxonMobil supera le aspettative nonostante le turbolenze del mercato petrolifero — Exxon resiste alle turbolenze del mercato petrolifero

Il 1° maggio ExxonMobil ha comunicato risultati migliori del previsto per il primo trimestre del 2026, nonostante le pressioni derivanti dalle tensioni in Medio Oriente, dalle interruzioni dell’approvvigionamento e dalle perdite legate alle operazioni di copertura. La società ha registrato un utile netto GAAP pari a 4,2 miliardi di dollari, ovvero 1,00 dollaro per azione, ma i suoi risultati sottostanti sono stati nettamente migliori.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Escludendo le voci una tantum e gli effetti temporali, Exxon ha guadagnato 8,8 miliardi di dollari, ovvero 2,09 dollari per azione. Questa cifra riflette meglio la solidità operativa della società, poiché gran parte della pressione era legata a effetti contabili che potrebbero invertirsi nei periodi futuri.

I derivati hanno distorto l'utile riportato

La ragione principale del divario tra l'utile riportato e quello rettificato è stata costituita da 3,9 miliardi di dollari di effetti temporali sfavorevoli. Exxon ha spiegato che questi erano legati alla rivalutazione delle posizioni aperte in derivati, mentre le corrispondenti consegne fisiche non erano ancora state riflesse nei risultati finanziari.

Inoltre, la società ha registrato 0,7 miliardi di dollari di perdite su coperture finanziarie che non sono state compensate da consegne fisiche a causa delle interruzioni in Medio Oriente. Ciò ha ridotto l'utile riportato, ma non ha modificato il quadro generale: l'attività sottostante di Exxon è rimasta solida anche in un contesto di mercato difficile.

L'amministratore delegato di ExxonMobil, Darren Woods, ha affermato che il trimestre ha dimostrato la capacità della società di operare nonostante gli shock di mercato e attraverso i cicli. Secondo lui, gli eventi in Medio Oriente hanno evidenziato l'importanza di approvvigionamenti energetici affidabili e i vantaggi del modello operativo globale di Exxon.

Le attività principali sono rimaste solide

Sebbene i derivati e gli effetti temporali abbiano pesato sull'utile dichiarato, la performance operativa di Exxon è rimasta solida. L'azienda ha continuato a beneficiare della crescita della produzione, dell'espansione nel settore del GNL e del rigoroso controllo dei costi — fattori che contano di più per la sua redditività a lungo termine rispetto alle oscillazioni contabili a breve termine.

La produzione del primo trimestre ha raggiunto i 4,6 milioni di barili equivalenti di petrolio al giorno. La Guyana è rimasta uno dei motori di crescita più importanti di Exxon, stabilendo un nuovo record trimestrale di oltre 900.000 barili lordi al giorno. Questo dato è significativo perché la crescita nelle regioni ad alto rendimento aiuta Exxon a migliorare non solo i volumi di produzione, ma anche la qualità del proprio portafoglio upstream.

Anche il GNL ha contribuito al risultato del trimestre. Exxon ha avviato la prima produzione dal Golden Pass Train 1 in Texas, un progetto che, secondo la società, ha aumentato le esportazioni di GNL degli Stati Uniti del 5% rispetto al 2025. Il lancio rafforza la posizione di Exxon nei mercati globali del gas in un momento in cui la domanda di un approvvigionamento energetico affidabile e flessibile rimane elevata.

La disciplina dei costi è stata un altro fattore importante. Dal 2019, Exxon ha realizzato 15,6 miliardi di dollari di risparmi strutturali cumulativi, di cui 0,6 miliardi nel primo trimestre. L'azienda prevede che questa cifra raggiunga i 20 miliardi di dollari entro il 2030, il che dovrebbe rendere i suoi utili più resilienti durante i cicli più deboli delle materie prime. Nel loro insieme, questi risultati spiegano perché il trimestre è apparso più solido di quanto suggerisse l'utile GAAP. Exxon non è stata semplicemente aiutata dai prezzi del petrolio; ha anche mostrato progressi in aree in grado di sostenere il flusso di cassa su un periodo più lungo: produzione ad alto valore, capacità di GNL e una base di costi più bassa.

L'attenzione rimane sugli azionisti

Exxon ha mantenuto elevati i rendimenti per gli azionisti. Nel primo trimestre, la società ha distribuito 9,2 miliardi di dollari attraverso dividendi e riacquisti di azioni, inclusi 4,3 miliardi di dollari in dividendi e 4,9 miliardi di dollari in riacquisti. Ciò è in linea con il piano della società di riacquistare 20 miliardi di dollari di azioni nel 2026, ipotizzando condizioni di mercato normali.

Il consiglio di amministrazione ha inoltre dichiarato un dividendo per il secondo trimestre di 1,03 dollari per azione, pagabile il 10 giugno 2026.

L'utile sottostante sostiene l'interesse per Exxon

Per gli investitori, il punto chiave è che l'utile riportato da Exxon appare più debole a causa degli effetti dei derivati e di tempistica, mentre il quadro operativo sottostante rimane solido. La società ha beneficiato di prezzi e margini più elevati, della crescita della produzione nelle regioni prioritarie e della disciplina dei costi.

Allo stesso tempo, i rischi non sono scomparsi. Le turbolenze in Medio Oriente hanno già influito sui volumi e sulla copertura, mentre ulteriori tensioni geopolitiche potrebbero mantenere volatili i mercati del petrolio e del gas. Per Exxon, questo rappresenta sia un rischio che un'opportunità: i prezzi più elevati sostengono la redditività, ma le interruzioni operative e gli effetti contabili possono creare forti oscillazioni nei risultati riportati.

Nel complesso, il rapporto di ExxonMobil appare positivo per il mercato. La società ha dimostrato di poter generare un forte flusso di cassa e mantenere i dividendi agli azionisti anche in un contesto instabile. Ecco perché gli investitori si concentreranno ora non solo sui prezzi del petrolio, ma anche sulla rapidità con cui gli effetti temporali si invertiranno e sulla capacità di Exxon di mantenere il proprio ritmo di crescita operativa nella seconda metà dell'anno.

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