Alphabet rimbalza mentre la domanda di AI compensa il rischio capex

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Anton Kharitonov

1 un'ora fa

Alphabet rimbalza mentre la domanda di AI compensa il rischio capex — Google

GOOGL sta rimbalzando dopo una netta correzione dall'area dei $400, con il titolo scambiato vicino a $353,48 sul grafico orario. Le quotazioni pre-market sono leggermente superiori, intorno a $354,61, suggerendo che i buyer stiano cercando di estendere il rimbalzo prima dell'apertura della sessione cash.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'ultimo movimento è sostenuto dall'inclusione di Alphabet nel Dow Jones Industrial Average e dal rinnovato ottimismo sulla domanda di infrastrutture AI, ma il recupero segue ancora il forte drawdown di giugno.

Domanda di AI e slancio del cloud

I recenti report secondo cui Google avrebbe limitato l'accesso ai modelli Gemini per Meta e per i clienti più piccoli sono stati interpretati dagli investitori come prova di una capacità AI limitata a fronte di una forte domanda, piuttosto che solo come un'opportunità di guadagno persa. Gli ultimi risultati di Alphabet supportano questa visione: i ricavi del primo trimestre sono aumentati di circa il 22% a circa 110 miliardi di dollari, mentre i ricavi di Google Cloud sono balzati del 63% a 20 miliardi di dollari, trainati dai carichi di lavoro AI aziendali e dalla crescita del core cloud.

Capex e pressione normativa

La narrativa rialzista sull'AI è bilanciata da ingenti spese infrastrutturali. Alphabet ha alzato la guidance sulle capex per il 2026 a circa 180-190 miliardi di dollari, sollevando interrogativi sulla conversione del free cash flow e sul rendimento del capitale investito. Il rischio normativo rimane inoltre un peso sulla valutazione, con le pressioni antitrust di USA ed UE ancora concentrate su ricerca, ad tech, Chrome e pratiche degli app-store.

Quadro tecnico

Sul grafico, GOOGL è rimbalzato dall'area di supporto $335-$340 e sta ora testando la zona $353-$356. La forza del pre-market vicino a $354,61 mantiene il titolo a ridosso di questa prima fascia di resistenza, ma è ancora necessaria una rottura sopra i $360 per migliorare il momentum a breve termine e aprire la strada verso i $370, dove si trova la media mobile a lungo termine. Il supporto è vicino a $345, poi $340 e $335. Finché il titolo non recupererà i $360-$370, il rimbalzo sembrerà ancora correttivo all'interno di un più ampio ritracciamento dai massimi recenti.

Conclusione

L'outlook dello scenario base è cautamente costruttivo. I fondamentali di Alphabet legati all'AI e al cloud rimangono solidi e l'inclusione nel Dow aggiunge una spinta al sentiment, ma l'intensità delle capex e il rischio antitrust limitano l'espansione dei multipli. Un movimento sostenuto sopra i $370, come avevo avvertito in Google ritraccia vicino a $337 mentre crescono i timori sulle capex AI, confermerebbe una ripresa più forte, mentre un calo sotto i $340 riporterebbe il controllo al momentum ribassista.

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