Tecma, Alantra taglia il target price a 1,8 euro e conferma Buy

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Igor Krasulya

05.10.2026

Tecma, Alantra taglia il target price a 1,8 euro e conferma Buy — Tecma: target ridotto, buy

Dopo i risultati del primo semestre 2026, Tecma continua a fare i conti con una pressione sui ricavi legata a fattori esterni in Italia e Medio Oriente. La revisione della guidance per il 2026 spinge Alantra ad adottare uno scenario di recupero più prudente, pur mantenendo una visione positiva sul potenziale di medio termine del titolo.

Punti chiave

Tecma registra ricavi deboli nel primo semestre 2026, penalizzati da Italia e Medio Oriente, parzialmente compensati da mercati esteri più dinamici.
Alantra taglia il target price di Tecma da 2,5 a 1,8 euro per azione, confermando Buy ma adottando stime sugli utili più caute nei modelli DCF e peer.
Nonostante una perdita del titolo di circa 30% nell’ultimo mese, Alantra ritiene che la maggiore efficienza dei costi sosterrà la redditività a medio termine.

Revisione delle stime dopo il semestre 2026

Come riportato da Borsa Italiana, i conti del primo semestre 2026 di Tecma mostrano una persistente debolezza dei ricavi, causata da fattori esterni che incidono soprattutto su Italia e Medio Oriente, solo in parte compensata dalla crescita negli altri mercati.

Nonostante i minori volumi, la redditività in termini di cassa migliora grazie ai progressi nell'efficienza dei costi, mentre la posizione finanziaria netta resta sostanzialmente stabile rispetto alla fine del 2025.

Alla luce dell'aggiornamento della guidance 2026, Alantra adotta un profilo di recupero più prudente. Il broker prevede che le vendite nette tornino progressivamente verso i livelli del 2025 entro il 2028, sostenute da una struttura dei costi più snella e da un miglioramento graduale della redditività.

In questo contesto, Alantra riduce il target price di Tecma da 2,5 a 1,8 euro per azione, incorporando stime sugli utili più basse sia nella valutazione DCF sia in quella basata sui multipli dei peer.

Visibilità limitata e potenziale di recupero del titolo

Il broker segnala che la visibilità di breve periodo resta limitata e che l'eventuale ricapitalizzazione rappresenta un ulteriore fattore di incertezza. Secondo Alantra, tuttavia, le nuove stime già riflettono un percorso di recupero prudente.

Nonostante il taglio del prezzo obiettivo, la raccomandazione Buy viene confermata. La decisione arriva dopo una marcata flessione del titolo, che secondo Alantra perde circa il 30% nell'ultimo mese.

A giudizio del broker, il recente calo non riflette pienamente il potenziale degli utili di medio termine incluso nelle nuove previsioni. Con la progressiva stabilizzazione dell'attività, la maggiore efficienza della struttura dei costi dovrebbe sostenere un ulteriore miglioramento della redditività.

Nella nostra precedente analisi sul Documento programmatico di finanza pubblica (DPFP) e sulla richiesta italiana di flessibilità all’UE, abbiamo ricostruito l’aggiornamento del quadro di finanza pubblica in un contesto macro ancora incerto. In particolare, il governo ha indicato una richiesta di scostamento per circa 14 miliardi nel 2027 e altri 14 miliardi nel 2028, insieme a nuove stime su deficit, crescita del Pil e debito, con l’obiettivo di restare nei limiti europei pur tra molte variabili legate a energia e sicurezza.

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