Cathie Wood mette in guardia dai rischi per i titoli dei chip di memoria

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Igor Krasulya

2 ore fa

Cathie Wood mette in guardia dai rischi per i titoli dei chip di memoria — Cathie Wood avverte dei rischi di oversupply per i chip di memoria

Cathie Wood sta tenendo ARK Investment Management lontana dai produttori tradizionali di chip di memoria, avvertendo che l'aumento della capacità produttiva potrebbe innescare un'altra brusca flessione dei prezzi dei semiconduttori. L'investitrice resta ottimista sull'intelligenza artificiale, ma considera i fornitori di memoria particolarmente vulnerabili alle ricorrenti oscillazioni del settore tra carenze e oversupply.

Punti chiave

Wood evita i titoli dei produttori di chip di memoria.
La Cina aumenta i rischi per i chip di memoria.
Wood resta ottimista sull'AI.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Parlando agli investitori a Hong Kong, Wood ha indicato nella concorrenza cinese una minaccia crescente per i produttori affermati, riferisce Bloomberg. Sebbene la domanda di memoria ad alta larghezza di banda rimanga forte, ha sostenuto che una produzione aggiuntiva potrebbe destabilizzare i prezzi e rendere ancora più difficili da gestire per gli investitori i già marcati cicli del settore.

La produzione cinese alimenta i timori di oversupply

I chip di memoria sono un componente fondamentale dei server per l'AI, degli smartphone e di altri dispositivi elettronici. A differenza di alcuni processori specializzati, tuttavia, molti prodotti di memoria sono esposti a notevoli oscillazioni dei prezzi, poiché i produttori competono sulla capacità e sui costi di produzione.

SK Hynix, Samsung Electronics e Micron Technology dominano il mercato delle memorie avanzate, inclusa la memoria ad alta larghezza di banda utilizzata insieme agli acceleratori AI. La forte domanda di questi prodotti ha sostenuto gli investimenti in nuova capacità produttiva, mentre aumentano i timori sulla durata degli attuali vincoli dell'offerta.

I produttori cinesi aggiungono un'ulteriore fonte di incertezza. Aziende sostenute dallo Stato, tra cui ChangXin Memory Technologies, hanno ampliato le proprie attività nel settore DRAM nel tentativo di conquistare quote di mercato ai fornitori affermati. Sebbene i produttori cinesi debbano ancora affrontare difficoltà tecnologiche nelle categorie di memoria più avanzate, l'aumento della produzione potrebbe alla fine influenzare i prezzi in tutto il settore.

La preoccupazione di Wood è che l'offerta aggiuntiva possa arrivare più rapidamente di quanto la domanda riesca ad assorbirla, trasformando le attuali condizioni favorevoli dei prezzi in un altro periodo di contrazione dei margini.

I titoli dei produttori di memoria affrontano una pressione crescente

Gli investitori hanno già ridotto la propria esposizione ai principali produttori sudcoreani di chip. Le azioni di SK Hynix sono scese del 51% dal picco del 2026, mentre Samsung Electronics ha perso il 36% dal massimo, evidenziando una brusca inversione del sentiment sul settore.

Cathie Wood ha inoltre espresso riserve sugli investimenti nelle società tecnologiche cinesi in senso più ampio. Si è chiesta se gli interventi governativi per limitare la concorrenza eccessiva possano contrastare le persistenti pressioni deflazionistiche o proteggere l'economia dalla sua prolungata crisi del mercato immobiliare.

Il suo scetticismo nei confronti dei produttori di memoria non si estende all'intelligenza artificiale in sé. Wood ha respinto le preoccupazioni espresse da Hock Tan, CEO di Broadcom, sull'attività speculativa legata agli investimenti nell'AI, sostenendo che la tecnologia potrebbe generare notevoli miglioramenti della produttività.

La crescita dell'AI non garantisce rendimenti ai produttori di chip

La distinzione tra adozione dell'AI e redditività dei chip di memoria è centrale nell'approccio d'investimento di Wood. La domanda di infrastrutture informatiche potrebbe continuare a crescere, ma ciò non protegge necessariamente i fornitori di componenti quando i concorrenti aumentano la produzione.

I recenti ribassi di SK Hynix e Samsung mostrano quanto rapidamente possano cambiare le aspettative del mercato, persino per le società che forniscono hardware essenziale per l'AI. L'espansione della capacità cinese aggiunge un'ulteriore variabile, soprattutto se i produttori competono aggressivamente per conquistare clienti.

Per gli investitori, l'argomentazione di Wood è che l'esposizione a una tecnologia in crescita non elimina i rischi specifici del settore. I produttori di memoria devono comunque gestire offerta, prezzi e spese in conto capitale durante cicli che possono penalizzare gli utili nonostante una forte domanda di lungo periodo.

In precedenza abbiamo evidenziato che Cathie Wood si affida a Securitize per tokenizzare un fondo ARK da 1,3 miliardi di dollari.

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