Le autorità di vigilanza dell'UE segnalano dipendenze esterne, minacce informatiche e rischi del credito privato

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Olga Shendetskaya

23.09.2026

Le autorità di vigilanza dell'UE segnalano dipendenze esterne, minacce informatiche e rischi del credito privato — L'UE segnala minacce in aumento

Le autorità di vigilanza finanziaria europee chiedono un monitoraggio più attento dei rischi, poiché il sistema finanziario dell'UE rimane resiliente nonostante le tensioni geopolitiche, la volatilità dei prezzi dell'energia e le continue oscillazioni delle cripto-attività. Il loro aggiornamento dell'autunno 2026 individua nelle dipendenze da soggetti non UE, nelle tecnologie in rapida evoluzione e nel credito privato aree che potrebbero trasmettere shock più ampiamente a banche, assicuratori e fondi di investimento.

Punti chiave

L'aggiornamento di settembre 2026 delle Autorità europee di vigilanza identifica le dipendenze esterne, le tecnologie emergenti e il credito privato come principali rischi sistemici per il settore finanziario dell'UE.
La dipendenza da fornitori e infrastrutture ICT non UE, in particolare per banche e fondi di investimento con rilevanti esposizioni negli Stati Uniti e al di fuori del SEE, aumenta la vulnerabilità agli shock geopolitici e alle divergenze normative.
La rapida crescita del mercato del credito privato nell'UE, unita a una trasparenza limitata e a legami più stretti con il sistema finanziario, aumenta i rischi di stress derivanti dall'incertezza delle valutazioni, dalla leva finanziaria e dai disallineamenti di liquidità.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'aggiornamento sui rischi dell'autunno 2026 evidenzia le principali vulnerabilità

Come riportato da ESMA, citando le Autorità europee di vigilanza, l'aggiornamento dell'autunno 2026 del Comitato congiunto su rischi e vulnerabilità identifica le dipendenze esterne, le tecnologie emergenti e il credito privato come i principali punti di pressione per il sistema finanziario dell'UE. I risultati sono stati presentati al Tavolo per la stabilità finanziaria del Comitato economico e finanziario dell'UE il 10 settembre 2026.

Le ESA, che riuniscono EBA, EIOPA ed ESMA, affermano che la dipendenza da fornitori e infrastrutture non UE potrebbe amplificare l'impatto degli shock geopolitici e delle interruzioni operative. Evidenziano come fonte di particolare preoccupazione la dipendenza da fornitori di servizi ICT al di fuori dello Spazio economico europeo, avvertendo al contempo che modelli di IA sempre più capaci stanno aumentando i rischi informatici in tutto il settore.

L'aggiornamento segnala inoltre vulnerabilità nel credito privato. Sebbene il mercato rimanga relativamente piccolo nell'UE, le ESA affermano che la sua rapida crescita, la trasparenza limitata e i legami più stretti con il sistema finanziario nel suo complesso potrebbero creare rischi di stress, anche attraverso l'incertezza delle valutazioni, la leva finanziaria e i disallineamenti di liquidità nei fondi di credito privato.

La resilienza persiste mentre crescono i rischi transfrontalieri e tecnologici

Nonostante tali vulnerabilità, secondo l'aggiornamento il sistema finanziario dell'UE rimane resiliente. I fondi di investimento resistono a condizioni di mercato volatili, gli assicuratori e i fornitori di previdenza mantengono fondamentali solidi e le banche europee continuano a operare con una redditività robusta, elevati coefficienti patrimoniali e bassi livelli di crediti deteriorati, sebbene sia previsto un certo deterioramento in portafogli quali il settore immobiliare commerciale e le piccole e medie imprese.

Le ESA affermano che le dipendenze esterne riguardano l'intero sistema finanziario. I fondi di investimento detengono esposizioni sostanziali negli Stati Uniti, in particolare gli UCITS azionari e i fondi di investimento alternativi, mentre le banche dipendono ancora fortemente da fornitori ICT e sistemi di pagamento non UE e presentano lacune di finanziamento in alcune valute non UE, soprattutto USD, GBP e CHF. Nelle infrastrutture di mercato, anche le attività di clearing, pronti contro termine e rating del credito rimangono in gran parte intermediate da entità non UE.

Le autorità avvertono che tale dipendenza può aumentare l'esposizione ad altri regimi normativi e accrescere la vulnerabilità agli eventi geopolitici al di fuori dell'UE. Aggiungono che i rapidi progressi nell'IA e nel calcolo quantistico potrebbero rafforzare gli strumenti di rilevamento delle frodi e di compliance, ma anche compromettere la crittografia esistente e rendere gli attacchi informatici più difficili da contenere.

Il Comitato congiunto invita le autorità di vigilanza e i partecipanti al mercato a rafforzare la preparazione alle crisi, il coordinamento delle risoluzioni e una regolamentazione adattabile. Esorta inoltre a un monitoraggio più proattivo delle esposizioni verso entità non SEE, delle dipendenze da fornitori di servizi non UE e dei rischi connessi all'IA e al calcolo quantistico.

Nel nostro precedente articolo sul crescente stress nei default del credito privato statunitense, abbiamo esaminato come una quota crescente di mutuatari stia arrivando a scadenza in un contesto di tassi più elevati e minori opzioni di uscita. Abbiamo osservato che un numero crescente di ristrutturazioni “soft”, come clausole di pagamento in natura e proroghe delle scadenze, viene sempre più trattato come default, segnalando pressioni gestibili privatamente piuttosto che pienamente visibili nei mercati pubblici.

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