L'ESMA chiede modifiche al MiCA per rafforzare le tutele sulle criptovalute e includere i servizi DeFi

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Daria Chernytska

30.09.2026

L'ESMA chiede modifiche al MiCA per rafforzare le tutele sulle criptovalute e includere i servizi DeFi — L'ESMA sollecita una riforma crypto

Il quadro normativo europeo sulle criptovalute sta entrando in una nuova fase, mentre le autorità di regolamentazione valutano se il MiCA sia sufficientemente ampio da affrontare i servizi più recenti legati agli asset digitali e i rischi per gli investitori. L'ESMA sollecita modifiche che semplificherebbero alcune parti del regime, aggiungendo al contempo tutele per marketing, stablecoin, staking, prestito e assunzione di prestiti in tutta l'UE.

Punti chiave

L'ESMA propone standard più rigorosi per il marketing delle cripto-attività, un'informativa ampliata su staking e prestiti e maggiori poteri di vigilanza contro servizi non autorizzati e frodi online.
L'ESMA raccomanda nuove norme per la classificazione delle cripto-attività, pareri vincolanti sulla classificazione dei token e una categoria di servizi regolamentati per i fornitori di accesso alla DeFi, al fine di garantire coerenza di mercato.
L'ESMA chiede un quadro normativo UE per i titoli tokenizzati e il regolamento on-chain, a sostegno di un mercato integrato dei capitali tokenizzati e delle future attività transfrontaliere.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Modifiche normative proposte per i servizi crypto

Come riportato dalla European Securities and Markets Authority, l'autorità di vigilanza sui mercati dell'UE ha presentato raccomandazioni alla consultazione pubblica della Commissione europea sulla revisione del Regolamento sui mercati delle cripto-attività. Le proposte mirano a rendere il quadro più chiaro, ampliando al contempo le tutele nelle aree che, secondo l'ESMA, non sono pienamente coperte dalle norme attuali.

L'ESMA chiede standard più rigorosi per il marketing delle cripto-attività, soprattutto quando sono coinvolti influencer e terze parti, nonché maggiore trasparenza sui costi. Richiede inoltre requisiti proporzionati per staking, prestito e assunzione di prestiti, comprese regole di informativa che forniscano agli investitori informazioni più chiare su rischi, rendimenti, accordi di garanzia e potenziali perdite prima di impegnare fondi.

L'autorità di regolamentazione cerca inoltre poteri di vigilanza più incisivi per contrastare servizi non autorizzati, frodi online e stablecoin non conformi. Le sue raccomandazioni includono il miglioramento della capacità dell'UE di individuare, bloccare e disattivare siti web fraudolenti, congelare cripto-attività in casi sospetti di abuso di mercato o finanziamento del terrorismo e intervenire con maggiore fermezza contro le imprese di Paesi terzi che sollecitano investitori dell'UE senza autorizzazione MiCA.

Impatto sul mercato UE e futura agenda di tokenizzazione

Oltre all'applicazione delle norme, l'ESMA afferma che il MiCA necessita di criteri più chiari per decidere quando un'attività possa essere considerata realmente decentralizzata, con l'espansione delle attività DeFi e delle stablecoin. Propone inoltre una nuova categoria regolamentata di servizi per le cripto-attività destinata alle imprese che offrono agli utenti accesso ai protocolli DeFi.

Per ridurre l'incertezza nell'intero blocco, l'ESMA raccomanda nuove norme sulla classificazione delle cripto-attività, inclusi i token ibridi, e chiede il potere di emettere pareri vincolanti sulla classificazione dei token, affinché prodotti equivalenti siano trattati in modo coerente in tutto il mercato UE. L'autorità propone inoltre di semplificare le procedure di notifica dei white paper, eliminare requisiti autorizzativi duplicati per alcune imprese regolamentate e migliorare la coerenza delle norme prudenziali.

Guardando oltre l'immediata revisione del MiCA, l'ESMA afferma che l'UE necessita anche di un quadro per i titoli tokenizzati e il regolamento on-chain. Sostiene che un tale regime contribuirebbe a creare un mercato europeo integrato dei capitali tokenizzati e a sostenere le future attività transfrontaliere.

Il nostro precedente articolo sull'espansione della piattaforma di Robinhood ha illustrato i piani del broker per ampliare l'accesso ai mercati e l'automazione 24 ore su 24 per i trader attivi, incluso il trading 24/7 su selezionati titoli azionari statunitensi e agenti di trading basati sull'AI. Abbiamo inoltre evidenziato l'intenzione di aggiungere i futures perpetui crypto in-app, sottolineando come i broker retail stiano entrando sempre più nei prodotti e derivati collegati alle criptovalute, mentre la concorrenza si orienta verso l'accesso ininterrotto e offerte più complesse.

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