Indonesia rafforza le regole del mercato azionario per rispondere alle preoccupazioni di MSCI

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L’Indonesia avvia la revisione dell’indice azionario

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Olga Shendetskaya

19.10.2026

Indonesia rafforza le regole del mercato azionario per rispondere alle preoccupazioni di MSCI — L’Indonesia riforma l’indice azionario tra le preoccupazioni di MSCI

L’Indonesia prevede di rimuovere dall’indice azionario principale i titoli con proprietà concentrata, mentre le autorità di regolamentazione cercano di impedire un declassamento del mercato azionario del Paese da parte di MSCI. Le modifiche fanno seguito alle preoccupazioni relative a strutture azionarie e pratiche di trading poco trasparenti, che hanno sollevato dubbi sull’affidabilità dei prezzi del mercato indonesiano.

Punti chiave

L’Indonesia prevede di escludere i titoli a proprietà concentrata.
Le azioni interessate rappresentano il 18% del peso dell’indice.
Le preoccupazioni per un declassamento da parte di MSCI spingono le riforme del mercato.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il CEO della Borsa indonesiana, Jeffrey Hendrik, ha annunciato il piano lunedì dopo aver incontrato i rappresentanti di MSCI, il principale fornitore globale di indici. Le società con una proprietà fortemente concentrata rappresentano attualmente circa il 18% del peso complessivo del Jakarta Composite Index, riferisce Bloomberg.

La Borsa di Jakarta modifica la composizione dell’indice

Secondo la proposta, le azioni detenute da un ristretto gruppo di investitori di controllo non saranno più incluse nel Jakarta Composite Index. I titoli interessati resteranno negoziabili, ma i loro movimenti di prezzo non influenzeranno più il benchmark. La Borsa non ha ancora annunciato quando entreranno in vigore le modifiche né quali società saranno escluse.

La decisione mira a rendere l’indice più rappresentativo delle azioni disponibili per gli investitori ordinari. I titoli con proprietà concentrata possono registrare forti oscillazioni di prezzo quando viene negoziata attivamente una quantità relativamente ridotta di azioni. Tali movimenti possono distorcere un benchmark anche quando non riflettono le condizioni generali del mercato.

Hendrik ha indicato l’Hang Seng Index di Hong Kong come esempio di benchmark che esclude i titoli con proprietà concentrata. La Borsa indonesiana prevede di annunciare un calendario di attuazione dopo aver completato i preparativi necessari.

Nuove comunicazioni puntano alla trasparenza della proprietà

La Borsa pubblicherà inoltre i nomi degli investitori che detengono almeno l’1% delle azioni di una società quotata. Indicherà se tali azionisti hanno legami con la società, fornendo informazioni aggiuntive su rapporti che potrebbero influenzare l’attività di trading. La misura mira ad affrontare le preoccupazioni secondo cui le comunicazioni attuali non rivelano pienamente chi controlla alcune società quotate.

MSCI ha sollevato queste preoccupazioni la scorsa settimana, citando pratiche persistenti di trading coordinato e una trasparenza limitata sulla proprietà. Il fornitore di indici ha avvertito che l’Indonesia potrebbe subire un declassamento di due livelli, passando dallo status di mercato emergente a quello di mercato standalone. Le autorità indonesiane stanno ora cercando di dimostrare che la Borsa è in grado di affrontare tali criticità.

La decisione di MSCI aumenta la posta in gioco per gli investitori

Un declassamento avrebbe conseguenze sull’accesso dell’Indonesia agli investimenti internazionali. I fondi globali che replicano i benchmark MSCI utilizzano le classificazioni di mercato del provider per determinare dove allocare il capitale. Il passaggio dell’Indonesia alla categoria standalone potrebbe ridurre la sua esposizione ai fondi focalizzati sui mercati emergenti.

Le esclusioni dall’indice proposte sono significative perché i titoli a proprietà concentrata rappresentano circa il 18% del peso del benchmark di Jakarta. La loro rimozione modificherebbe il modo in cui l’indice riflette i movimenti del mercato azionario del Paese. Tuttavia, l’impatto sulle singole società e sugli investitori dipenderà dai criteri finali di esclusione e dal calendario di attuazione.

La risposta dell’Indonesia evidenzia inoltre l’importanza della trasparenza del mercato nell’attrarre capitali esteri. La Borsa ha delineato due modifiche, ma MSCI non ha confermato che saranno sufficienti a risolvere le sue preoccupazioni. Gli investitori seguiranno i dettagli sull’attuazione e la successiva valutazione del fornitore di indici.

Abbiamo inoltre riferito che Bank Indonesia valuta di mantenere i tassi invariati mentre le turbolenze del mercato mettono alla prova la rupia.

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