EIOPA aggiorna la metodologia dei tassi privi di rischio per i calcoli assicurativi del 2027

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Aggiornamento EIOPA sui tassi privi di rischio 2027

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EIOPA aggiorna la metodologia dei tassi privi di rischio per i calcoli assicurativi del 2027 — EIOPA aggiorna i tassi 2027

Dal 30 gennaio 2027, gli assicuratori europei e gli operatori dei mercati pensionistici applicheranno parametri tecnici aggiornati nei calcoli dei tassi privi di rischio. L’aggiornamento integra i risultati della più recente valutazione del 2026, rivede i portafogli rappresentativi e modifica i criteri di rilevanza delle valute previsti dal quadro Solvency II.

Punti chiave

EIOPA applicherà la documentazione tecnica aggiornata sui tassi privi di rischio ai calcoli delle strutture per scadenza RFR assicurative a partire dal 30 gennaio 2027.
L’aggiornamento metodologico del 2026 integra i risultati della valutazione DLT, portafogli rappresentativi aggiornati con flussi di cassa congelati e un criterio più rigoroso di rilevanza valutaria per Solvency II.
Il peso colombiano, il dollaro di Hong Kong e il dollaro taiwanese saranno esclusi dalla lista delle valute rilevanti a partire dal 30 gennaio 2027, con un impatto diretto sulla costruzione delle curve per gli assicuratori di quei mercati.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Metodologia aggiornata e calendario di applicazione

Come riportato da EIOPA, l’autorità ha pubblicato una versione aggiornata della documentazione tecnica sui tassi privi di rischio, che si applicherà al calcolo delle strutture per scadenza RFR a partire dal 30 gennaio 2027.

La documentazione aggiornata modifica la versione di maggio 2026, che recepiva le modifiche alla direttiva Solvency II e al regolamento delegato (UE) 2015/35 della Commissione, ma non includeva ancora la valutazione annuale di profondità, liquidità e trasparenza né l’aggiornamento annuale dei portafogli rappresentativi. EIOPA ha dichiarato che questi aggiornamenti periodici vengono effettuati più avanti nel corso dell’anno, una volta disponibili i dati sottostanti.

La versione attuale include i risultati della valutazione DLT del 2026, l’aggiornamento 2026 dei portafogli rappresentativi, compresi i nuovi flussi di cassa congelati, la percentuale applicabile all’euro utilizzata come riferimento nel criterio del volume residuo e un criterio più rigoroso per valutare la rilevanza delle valute. I parametri raccomandati per la costruzione delle strutture per scadenza RFR per tutte le valute rilevanti saranno ora forniti separatamente tramite un file Excel.

Modifiche alle valute e impatto sul settore

Il criterio di rilevanza più rigoroso comporta l’esclusione del peso colombiano, del dollaro di Hong Kong e del dollaro taiwanese dalla lista delle valute rilevanti a partire dal 30 gennaio 2027. Questa modifica incide sul modo in cui gli assicuratori e le altre imprese costruiscono le curve per questi mercati nell’ambito del quadro normativo.

Per aiutare le imprese a calcolare le curve per queste tre valute, EIOPA pubblica anche una serie di parametri raccomandati per costruire le relative strutture per scadenza. L’aggiornamento fornisce alle imprese regolamentate maggiori dettagli in vista della data di applicazione del 2027 e chiarisce in che modo la più recente revisione annuale dei parametri influisce sui calcoli dei tassi privi di rischio Solvency II per tutte le valute rilevanti.

Nel nostro precedente approfondimento sui rischi dell’indebitamento sovrano in un contesto di tassi più elevati abbiamo spiegato come le persistenti tensioni geopolitiche e l’elevata spesa pubblica possano mettere sotto pressione le finanze pubbliche e peggiorare le condizioni di rifinanziamento. Abbiamo osservato che i mercati emergenti e di frontiera sono particolarmente esposti, perché i costi del servizio del debito tendono a essere elevati rispetto a basi di entrate più ridotte, mentre gli shock inflazionistici (soprattutto nei prezzi dell’energia e dei generi alimentari) esercitano ulteriore pressione sulle prospettive di credito.

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