Alphabet in calo: i cambiamenti nella leadership dell'IA compensano la forza del cloud

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Anton Kharitonov

05.08.2026

Alphabet in calo: i cambiamenti nella leadership dell'IA compensano la forza del cloud — Google

Alphabet scambia vicino a $364 dopo che una ripresa accelerata dall'area di $320 si è arrestata in prossimità di $380-$385. Il grafico orario rimane costruttivo perché le azioni sono ancora al di sopra delle principali medie mobili, ma il rifiuto della resistenza segnala un crescente rischio di prese di profitto.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La resistenza immediata si trova a $370, seguita da $380-$385. Una rottura sostenuta sopra $385 esporrebbe la precedente regione record intorno a $400-$405. Il supporto è situato a $360 e $350, con una chiusura sotto $350 che aumenterebbe il rischio di una correzione più profonda verso $340-$335.

La crescita del Cloud convalida la strategia sull'IA

I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 24% su base annua a $119,8 miliardi, mentre l'utile operativo è salito del 30% a $40,8 miliardi. I ricavi di Google Search sono avanzati del 17% a $63,3 miliardi e le vendite pubblicitarie di YouTube sono aumentate del 13% a $11,1 miliardi. Google Cloud è stato il principale motore di crescita, con ricavi in aumento dell'82% a $24,8 miliardi e un utile operativo più che triplicato a $8,8 miliardi. Il backlog del Cloud ha raggiunto i $514 miliardi, fornendo una notevole visibilità sui ricavi mentre si espande la domanda aziendale di infrastrutture IA e servizi Gemini.

L'impennata delle spese mette sotto pressione il flusso di cassa

Alphabet ha alzato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a $195-$205 miliardi da $180-$190 miliardi. Gli investimenti del secondo trimestre hanno raggiunto i $44,9 miliardi, il doppio rispetto al livello dell'anno precedente e al di sopra del flusso di cassa operativo di $39,1 miliardi, con un conseguente flusso di cassa libero trimestrale negativo di circa $5,9 miliardi. Il management prevede che la spesa aumenterà nuovamente nel 2027, man mano che l'azienda costruirà server, data center e capacità di rete. La forte redditività del Cloud supporta la tesi dell'investimento, ma il mercato richiederà una continua accelerazione dei ricavi per giustificare una conversione di cassa più debole e costi infrastrutturali più elevati.

La transizione della leadership nell'IA aggiunge incertezza

Le azioni Alphabet sono finite sotto pressione dopo che il Chief Scientist Jeff Dean ha annunciato la sua partenza dopo 27 anni in Google. Demis Hassabis passerà a un ruolo di presidenza strategica presso Google DeepMind, mentre il Chief AI Architect Koray Kavukcuoglu assumerà maggiori responsabilità per lo sviluppo di Gemini. La ristrutturazione segue altre partenze di alto profilo e solleva preoccupazioni sull'esecuzione durante una fase sempre più competitiva del ciclo dell'IA. Gemini ha raggiunto circa 950 milioni di utenti mensili, mentre l'AI Mode in Search ha superato il miliardo, ma la stabilità della leadership e la fornitura di prodotti rimarranno centrali per la fiducia degli investitori.

I rischi macro minacciano la domanda pubblicitaria

Una crescita del PIL statunitense più lenta, pari all'1,5% annualizzato, e condizioni del mercato del lavoro in moderazione potrebbero indebolire i budget pubblicitari aziendali, sebbene la domanda di Search rimanga resiliente. L'inflazione persistente negli Stati Uniti e un tasso dei fondi federali al 3,50%-3,75% mantengono inoltre la pressione sulle valutazioni dei titoli growth. La guerra in Medio Oriente aggiunge rischi attraverso i costi energetici, le spese per i data center e le potenziali riduzioni nei viaggi e nella pubblicità dei consumatori. I progressi verso la riapertura dello Stretto di Hormuz sosterrebbero il sentiment del mercato, mentre una rinnovata escalation potrebbe spingere i rendimenti più in alto e spingere Alphabet verso i $350.

Come ho notato in Alphabet estende il rimbalzo mentre gli investitori premiano l'accelerazione della crescita del cloud, l'outlook rimane moderatamente positivo sopra quel livello, ma è necessario un ritorno sopra i $380 per ripristinare un momentum più forte.

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