Microsoft è sotto pressione a livello di valutazione mentre il ciclo degli investimenti nell’AI si intensifica

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Anton Kharitonov

08.09.2026

Microsoft è sotto pressione a livello di valutazione mentre il ciclo degli investimenti nell’AI si intensifica — Microsoft testa il supporto mentre aumentano le spese nell’AI

MSFT viene scambiata intorno a $490–491 l’8 settembre ed è in calo di quasi il 2%, continuando il ritracciamento dopo non essere riuscita a mantenersi sopra $510. Questa volta, la pressione è legata meno ai timori sulla crescita di Azure e più al deterioramento generale delle condizioni per i titoli tecnologici costosi: il rendimento dei Treasury decennali rimane intorno al 4,78–4,81%, il petrolio si mantiene vicino ai massimi degli ultimi mesi e il mercato sta nuovamente prezzando una probabilità significativa di un rialzo dei tassi da parte della Fed.

MSFT previsione del prezzo

24H -0.12%

521,24 $

48H -0.15%

521,09 $

7D -0.06%

521,53 $

1M 2.22%

533,46 $

3M -6.5%

487,91 $

6M -26.97%

381,11 $

12M 1.38%

529,07 $

Dettagliato

Prezzo attuale: 521,85 $ -8.4500 1.59%

Chiuso 10/30

Intervallo giornaliero 518.37

524.70

Intervallo settimanale 518.37

534.70

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Per Microsoft, questo è particolarmente sensibile dopo la rapida ripresa dai minimi di agosto, perché alla valutazione attuale il titolo rimane dipendente dalla rapidità con cui gli investimenti nell’AI inizieranno a tradursi in un maggiore flusso di cassa.

La crescita del cloud rimane forte, ma la pressione sui margini conta di più

Gli ultimi risultati rimangono solidi. Nel quarto trimestre fiscale, i ricavi sono aumentati del 18% a $90,0 miliardi, l’EPS non-GAAP ha raggiunto $4,74 e Azure è cresciuta del 43% su base annua. Ma ora è più interessante l’economia interna di questa crescita: Microsoft Cloud ha generato $59,3 miliardi, mentre il suo margine lordo è sceso al 65% dal 68% di un anno prima.

Le spese in conto capitale del trimestre hanno raggiunto $41 miliardi, di cui circa due terzi destinati ad asset a breve durata, principalmente CPU e GPU. Questo illustra chiaramente la nuova fase della tesi d’investimento su MSFT: la domanda rimane molto forte, ma gli investitori prestano sempre più attenzione alla quantità di profitto generata dalla società per ogni ulteriore dollaro investito nelle infrastrutture AI.

Il backlog e la domanda di Copilot sostengono la tesi di lungo periodo

Allo stesso tempo, Microsoft ha un argomento solido per sostenere che il ciclo degli investimenti non stia ancora anticipando la domanda. Il RPO commerciale ha raggiunto $678 miliardi, in aumento dell’84% su base annua, e la società ha sottolineato separatamente che tutta la crescita sequenziale di questo indicatore è arrivata da clienti al di fuori del gruppo di società che sviluppano modelli frontier.

Microsoft ha inoltre riferito di avere oltre 30 milioni di licenze a pagamento di Microsoft 365 Copilot, mentre la domanda di Azure continua a superare la capacità disponibile. In questo contesto, Bank of America ha recentemente alzato il target price a $600, concentrandosi sulla capacità di Microsoft di distribuire i carichi di lavoro AI tra i propri modelli e quelli di terze parti e di ridurre i costi di inferenza. Anche il consenso degli analisti rimane positivo, con un target price medio intorno a $571.

$485 diventa un livello critico nel breve termine

Sul grafico orario, l’attuale ritracciamento sta riportando MSFT verso l’importante zona $490–480. Finché questo livello regge, il movimento può essere considerato una correzione all’interno della ripresa dai minimi di agosto. Una perdita di $485 aumenterebbe il rischio di un ritorno verso $480 e poi verso $470–465.

Al rialzo, la resistenza più vicina si trova ora a $500–503, mentre una resistenza più forte rimane intorno a $510–515, dove diversi tentativi recenti di salire si sono conclusi con vendite. Pertanto, come osservato in Microsoft rallenta vicino a $500 mentre gli investitori rivalutano la qualità della crescita, il quadro di breve termine è attualmente neutrale-negativo: la domanda fondamentale di Cloud e AI rimane forte, ma per il ritorno di un movimento rialzista sostenibile il mercato avrà bisogno di rendimenti più bassi o di nuove prove che l’aumento del CapEx nell’AI non continui a esercitare pressione sui margini.

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