Le borse svizzere corrono mentre i timori sull’AI colpiscono i mercati europei

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Anastasiia Chabaniuk

24.10.2026

Le borse svizzere corrono mentre i timori sull’AI colpiscono i mercati europei — Le borse svizzere corrono mentre i timori sull’AI scuotono i mercati europei

La borsa svizzera si è affermata tra le migliori d’Europa, mentre aumentano i timori degli investitori sulle prospettive dell’intelligenza artificiale e sul rialzo dei costi di finanziamento. A ottobre, lo Swiss Market Index (SMI) ha guadagnato il 4,6%, mentre l’Euro Stoxx 50 ha perso il 3,2%.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, il divario di performance tra i due indici di riferimento si è ampliato fino a sfiorare gli otto punti percentuali, il livello più alto da marzo 2020. Gli investitori stanno riallocando i capitali verso società con utili stabili e meno esposte ai cicli economici.

L’instabilità politica in Francia e Spagna, insieme ai dubbi sulla capacità degli ingenti investimenti nell’AI di generare rendimenti adeguati, esercita un’ulteriore pressione sui mercati azionari europei.

I titoli farmaceutici trainano i rialzi dell’indice

I principali contributi al rally sono arrivati da Roche, Novartis e Nestlé, che insieme rappresentano quasi la metà della capitalizzazione di mercato dello SMI.

Dall’inizio di ottobre, le azioni della farmaceutica Roche sono salite del 12%, quelle di Novartis hanno guadagnato il 6,7% e il titolo del produttore alimentare Nestlé è cresciuto del 10%. Queste tre società hanno rappresentato l’intero rialzo dell’indice svizzero.

Gli investitori stanno aumentando l’esposizione anche a società più piccole, tra cui il produttore di aromi e fragranze Givaudan e l’azienda dermatologica Galderma. Finora, questo mese, solo quattro dei 20 componenti dello SMI hanno registrato un calo.

«Gli investitori apprezzano la natura difensiva delle azioni svizzere e cercano attivamente alternative alle posizioni affollate sull’AI», ha dichiarato Damian Burkhardt, responsabile delle azioni svizzere di EFG Asset Management.

Un sondaggio tra i gestori di fondi di Bank of America ha mostrato un miglioramento del sentiment nei confronti del mercato svizzero. Il saldo netto delle risposte indica che il 16% degli intervistati considera la Svizzera la destinazione preferita per gli investimenti azionari in Europa.

Gli investitori rivalutano i costi dell’AI e le prospettive degli utili

Secondo le previsioni di Bloomberg Intelligence, gli utili delle società dello SMI potrebbero crescere del 10% nel 2027, quasi il doppio del ritmo previsto per l’anno in corso.

L’indebolimento del franco svizzero rispetto al dollaro e all’euro offre un ulteriore sostegno agli esportatori. Tuttavia, dopo il rally di ottobre, le valutazioni dei titoli dello SMI hanno raggiunto livelli storicamente elevati, con il rischio di limitare ulteriori rialzi.

Nel frattempo, gli investitori stanno rivalutando la redditività della costruzione di data center per l’AI. Le grandi aziende tecnologiche devono far fronte a costi crescenti per sostituire gli acceleratori AI più avanzati e altre attrezzature.

Poiché i chip rappresentano una quota sempre maggiore dei costi infrastrutturali, gli aggiornamenti periodici potrebbero diventare più onerosi della costruzione iniziale delle strutture. Ciò sta attirando maggiore attenzione del mercato sui rendimenti degli investimenti nell’AI e sul fabbisogno futuro di spesa in conto capitale degli operatori dei data center.

In precedenza, avevamo riferito che un rappresentante di Alphabet aveva dichiarato che i costi delle tecnologie AI in Europa sono in calo con l’intensificarsi della concorrenza. Secondo il dirigente, la rivalità tra gli sviluppatori contribuisce a rendere queste tecnologie più accessibili.

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