ETS, Banca Profilo taglia il target price e rivede al ribasso i margini attesi
La revisione delle stime su ETS arriva dopo un primo semestre 2026 segnato da crescita a doppia cifra del fatturato e da oneri una tantum che comprimono la redditività. Banca Profilo mantiene comunque la raccomandazione "Buy" sul gruppo ingegneristico quotato su Euronext Growth Milan, pur abbassando il target price a 9,4 euro per azione da 10,2 euro.
Punti chiave
- Banca Profilo conferma il valore della produzione 2026 a 17,9 milioni di euro ma riduce i ricavi previsti da vendite e servizi a 17,5 milioni di euro (+10,2% a/a).
- L'EBITDA stimato per il 2026 viene tagliato del 10% a 4,7 milioni di euro, con un margine del 26,3% rispetto al precedente 29,2%.
- L'utile netto atteso per il 2026 viene ridotto a 3,1 milioni di euro, in diminuzione del 5,7% su base annua per maggiori costi strutturali.
Impatto sui margini e sulle attese di utile
Secondo Teleborsa, Banca Profilo lascia invariate le stime sul valore della produzione 2026 a 17,9 milioni di euro, ma riduce i ricavi da vendite e servizi a 17,5 milioni di euro, pari a una crescita del 10,2% su base annua. Gli altri ricavi vengono invece alzati a 0,3 milioni di euro, in linea con i contributi in conto esercizio registrati nel primo semestre 2026.L'istituto taglia di circa il 10% l'EBITDA stimato per il 2026, portandolo a 4,7 milioni di euro, con un margine del 26,3% rispetto al precedente 29,2%, per incorporare le componenti non ricorrenti emerse nella prima parte dell'anno. Anche le stime di EBITDA per il periodo 2026-2028 vengono ridotte di circa il 3,5%, a 4,9-5,1 milioni di euro, con margini rispettivamente del 27,0% e del 26,6%.
Alla base della revisione pesano costi strutturalmente più elevati legati alle licenze software, mentre Banca Profilo segnala anche un possibile rischio al rialzo per le stime sul costo del personale. In questo quadro, l'utile netto atteso per il 2026 scende a 3,1 milioni di euro, in calo del 5,7% su base annua.
Nella nostra precedente analisi sul rialzo del prezzo obiettivo di Com.Tel abbiamo spiegato come i solidi risultati del primo semestre 2026 abbiano spinto a rivedere al rialzo le attese su ricavi e marginalità. Abbiamo inoltre evidenziato il ruolo dell’integrazione di Novanext e delle opportunità legate ai Data Center nel rafforzare la visibilità sui margini attesi nel 2026-2028.
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