I titoli dell’infrastruttura AI perdono 4,2 mila miliardi: crescono i timori su debito e valutazioni

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Ezequiel Gomes

26 min fa

I titoli dell’infrastruttura AI perdono 4,2 mila miliardi: crescono i timori su debito e valutazioni — I timori sulle valutazioni aggravano la svendita dei titoli AI

Il boom dell’infrastruttura AI sta perdendo slancio, mentre gli investitori rivedono le valutazioni, l’esposizione al debito e la sostenibilità economica degli ingenti investimenti nei data center. La perdita di 4,200 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato mostra quanto rapidamente sia cambiato il sentiment, nonostante la domanda sottostante rimanga forte.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I titoli dei data center cancellano quasi metà del rally precedente

Secondo il Financial Times, le società manifatturiere, energetiche e industriali coinvolte nella costruzione di data center hanno perso circa 4,200 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato da giugno. La svendita ha cancellato quasi metà del rally da 9,400 miliardi di dollari registrato nei 12 mesi precedenti.

Caterpillar è tra le società più colpite: la sua capitalizzazione di mercato è crollata di 214 miliardi di dollari, pari al 44% rispetto al picco di giugno. Oklo, società che sviluppa tecnologie nucleari, ha perso il 49%. Comfort Systems e Corning hanno entrambe perso circa metà della propria capitalizzazione di mercato.

I timori sul debito e le valutazioni elevate alimentano la correzione

La svendita è stata determinata soprattutto dai timori per le valutazioni eccessive delle società che forniscono infrastrutture AI e per il crescente ricorso del settore al finanziamento tramite debito.

Reuters ha riportato che, dopo la recente flessione dei titoli tecnologici, banche e investitori nel credito sono diventati più cauti nel finanziare progetti di AI. Le possibili restrizioni alla costruzione di nuovi data center negli Stati Uniti aggiungono un ulteriore rischio, perché potrebbero ritardare o ridimensionare importanti programmi di investimento.

La domanda resta forte, ma la fiducia degli investitori si indebolisce

Nonostante la correzione dei mercati, l’attività sottostante del settore rimane solida. Nei 12 mesi fino a settembre, gli investimenti nella costruzione di data center negli Stati Uniti hanno raggiunto i 96 miliardi di dollari, mentre il portafoglio ordini di Caterpillar è salito al record di 78 miliardi di dollari.

Caterpillar ha inoltre registrato un aumento del 17% dei ricavi trimestrali, che hanno raggiunto i 20,7 miliardi di dollari. Gli analisti avvertono tuttavia che un portafoglio ordini consistente non garantisce necessariamente una crescita costante, poiché parte della domanda potrebbe riflettere ordini duplicati di attrezzature effettuati in un contesto di capacità produttiva limitata.

Le perdite del settore AI mettono in luce rischi di finanziamento più ampi

La svendita indica che gli investitori valutano sempre più le società legate all’AI non solo in base alla crescita potenziale della domanda, ma anche alla capacità di generare rendimenti adeguati a fronte di ingenti programmi di investimento. L’elevata esposizione al debito e l’incertezza sulla redditività futura potrebbero continuare a pesare sul settore.

Traders Union aveva già riportato una nuova ondata di vendite sui titoli AI, che ha colpito sia i produttori di chip sia gli operatori delle infrastrutture cloud. CoreWeave e Nebius hanno perso rispettivamente il 10,8% e il 12,1%, alimentando i timori sul finanziamento dei progetti AI e sulla sostenibilità del boom degli investimenti.

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