トルコ中銀、イラン戦争開始後初の利下げ

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Andrey Mastykin

22.10.2026

トルコ中銀、イラン戦争開始後初の利下げ — インフレ鈍化でトルコが政策金利を36%に引き下げ

トルコ中央銀行は木曜日、イラン戦争開始後初めて政策金利を引き下げた。インフレの鈍化と国内需要の弱まりを受けた措置だ。慎重な利下げは金融緩和再開の可能性を示す一方、地域の緊張や投資ファンド業界の混乱が引き続き経済見通しを複雑にしている。

ハイライト

トルコ中銀が政策金利を36%に引き下げ。
年間インフレ率は5年ぶりの低水準に。
ファンド混乱で追加利下げへの圧力強まる。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

Bloomberg によると、ファティ・カラハン総裁が率いる金融政策委員会は、1週間物レポ金利を100ベーシスポイント引き下げて36%とし、大半のエコノミストの予想に沿った。中銀は翌日物貸出金利も39%に、翌日物借入金利も34.5%に引き下げる一方、今後の判断はインフレ動向次第だと強調した。

インフレ鈍化で利下げ余地広がる

9月の消費者物価上昇率は前年比29.7%となり、2021年11月以来の低水準に低下した。個人消費の低迷と経済活動の減速を受け、物価圧力が一段と和らぐとの見方が強まっている。これにより、数カ月にわたる引き締め的な金融環境の後、政策当局の選択肢が広がった。

今回の決定は、2月のイラン戦争勃発後に導入された緊急措置からの転換を示す。トルコは1週間物レポ入札を停止し、より金利の高い翌日物資金に依存してきた。政策金利を正式に引き上げることなく、実質的に金融環境を引き締めていた。エネルギー価格に起因するインフレリスクは依然として懸念材料だ。

投資ファンド危機が圧力に

トルコの投資ファンド業界で別途発生した危機が、金融市場と家計への圧力を強めている。複数のファンドが解約請求に応じられなかったことを受け、規制当局は約200億ドルを保有する131ファンドに清算を命じた。数十万人の投資家が返金を待つ状況となっている。

メフメト・シムシェキ財務相は、影響を受けた約50万人の投資家のうち、支払いを受けたのは5万人未満で、総額は408億リラ（約8億2,200万ドル）に上ると述べた。中銀はレポ資金の供給を増やし、中小企業向けの一部の信用成長規制を緩和した。

木曜日の発表後、銀行株指数は1.8%下落した一方、リラは1ドル＝49.63リラ近辺でおおむね安定した。市場の反応からは、借入コストの低下にもかかわらず、投資家が慎重姿勢を崩していないことがうかがえた。

12月の決定が政策の柔軟性を試す

野村とİş Asset Managementのエコノミストは、12月10日の会合でさらに100ベーシスポイントの利下げが可能とみている。ただし、この見通しはインフレの鈍化継続と金融環境の安定を条件とする。

今回の決定は借り手や企業に一定の安心感をもたらす一方、インフレ抑制に向けて金利を比較的高い水準に維持するものだ。追加緩和は経済活動を下支えし、ファンド危機の影響を吸収する助けとなる可能性があるが、政策当局はこうした利点と通貨の安定、地域紛争によるインフレ圧力とのバランスを取る必要がある。次回の決定では、トルコが借入コストを段階的に引き下げる方針を維持できるかが試される。

トルコ、新たな投資家保護法案でファンド幹部を標的に、とも報じた。

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