Sheinは香港上場企業としての最初の1週間で、時価総額を約50億ドル失った。これにより、同社は香港の近年の主要上場銘柄の中でも、最も低調な部類に入った。今回の売りは、成長鈍化、収益性の低下、そして越境ECモデルの持続性をめぐる懸念を再燃させている。
ハイライト
- Sheinは時価総額を約50億ドル失った。
- 株価は48.56香港ドルのIPO価格を19%下回っている。
- 時価総額は約210億ドルに減少した。
- 第1四半期の損失は9,900万ドルに達した。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
Shein株は月曜日に3.2%上昇し、上場後初の上昇となったものの、終値は依然としてIPO価格の48.56香港ドルを19%下回ったとBloomberg が報じた。これにより、同社の時価総額は上場時の約260億ドルから、およそ210億ドルに減少した。
香港での厳しい初週
香港で10億ドル以上を調達して上場した企業のうち、Sheinは最初の5取引日におけるパフォーマンスで2番目に低い結果となった。これを下回ったのはBaiduのみで、同期間に19.9%下落した。
低調な動きはSheinの上場初日 から明らかだった。株価は初日の取引中に一時10%下落し、日中の大半で公募価格を下回って推移した後、48.50香港ドルまで回復した。終値は0.1%安にとどまった。
今回の上場により、Sheinが株式市場への上場を目指して何年も続けてきた取り組みは完了した。しかし、その過程を複雑にしてきた懸念が解消されたわけではない。投資家は、世界のEC市場で競争が激化する中、関税の引き上げ、デミニミス貿易ルールの変更、フルフィルメント費用の上昇、規制当局による監視の強化を見極めている。
Sheinはまた、成長サイクルの大きく異なる局面で株式市場に参入している。2025年の売上高は8%増加したが、2024年の21%増から大幅に鈍化し、会社目標も下回った。
収益性が投資家の懸念に追い打ち
業績の悪化は新たな課題を加えた。Sheinは第1四半期に9,900万ドルの赤字を計上し、前年同期の3億9,500万ドルの黒字から赤字に転じた。
この変化は重要だ。Sheinはかつて、パンデミックによるECブームの最中に約1,0億ドルと評価されていたからだ。現在の約210億ドルという時価総額は、投資家が売上高の成長を持続可能な利益率につなげられる明確な証拠を求める中で、同社に対する評価が劇的に見直されたことを示している。
同時に、投資家の関心は人工知能 、ロボティクス、その他のテクノロジー企業へとますます移っており、従来型のEC企業が今 दशक初めに見られたようなバリュエーションを得ることは難しくなっている。
IPO後、Sheinにとってより厳しい試練
最初の1週間を終え、SheinはIPOの完了だけでは解決できなかった課題に直面している。貿易障壁の高まりと営業コストの上昇にもかかわらず、事業が再び勢いを取り戻せると株式市場の投資家に納得させることだ。
かつての1,0億ドルの評価額と現在の210億ドルの時価総額との隔たりは、期待がいかに大きく変化したかを示している。月曜日の3.2%反発は一定の安心材料となったが、株価は依然としてIPO価格を19%下回っており、投資家はSheinの成長性と収益性に慎重な姿勢を崩していない。
また、OpenAIがIPO前の流動性を拡大 し、70億ドルの株式売却を実施したことも報じた。
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