Hester Peirce氏がSECを退任：「Crypto Mom」と呼ばれた理由

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Eugene Komchuk

28.09.2026

Hester Peirce氏がSECを退任：「Crypto Mom」と呼ばれた理由 — Hester Peirce時代の終焉

Hester Peirce氏が、米証券取引委員会（SEC）での8年間の勤務を終え、退任する。在任中、米政府関係者の中でも暗号資産業界を最も強く擁護する人物の一人となった。Bitcoin ETFやトークン化が金融市場の主流になるはるか前から、「Crypto Mom」の愛称で知られていた。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

委員会での最終日

Hester Peirce氏は10月2日に正式にSECを退任する。同氏は9月25日に辞任書簡を公表し、SECで職務を遂行する機会を与えられたことについて大統領に謝意を示した。正式な任期は2025年6月に満了していたが、SECの規則では後任が指名されない場合、委員はさらに約18カ月在任できる。

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Peirce氏は、Donald Trump氏の指名を受け、上院の承認を経て2018年1月にSECに加わった。2020年には2期目を務めることが決まった。実は、SECの共和党枠への初回指名は2015年にBarack Obama氏から受けていたが、当時、上院は審議を進めなかった。

Peirce氏は2025年2月以降、デジタル資産市場の規制策定を目的に設置されたSECの特別部門、Crypto Task Forceを率いてきた。同チームは、さまざまな種類のトークンの法的位置付け、ステーキング、マイニングなどの暗号資産商品に加え、金融規制当局間の役割分担にも取り組んだ。

SEC退任後、Peirce氏はバージニア州のRegent University School of Lawに加わる。11月に准教授に就任し、証券規制やデジタル資産などを専門分野とする。退任後、SECに残るのはPaul Atkins委員長とMark Uyeda委員の2人だけとなる。

「Crypto Mom」はどのように生まれたのか

「Crypto Mom」という愛称がPeirce氏と結び付くようになったのは、2018年夏だった。当時、SECはWinklevoss Bitcoin Trustの上場申請を却下した。これは、規制市場を通じて投資家にBitcoin へのアクセスを提供する上場取引商品だった。Peirce氏は委員会の決定に公然と反対し、投資家がそのような商品を望むかどうかを自ら判断する機会を、規制当局が実質的に奪っていると主張した。

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当時、米国の政府関係者としては異例の立場だった。Bitcoinの価格は約$8,000で推移し、米国には現物Bitcoin ETFが存在せず、SECは同様の商品に対する申請を繰り返し却下していた。Peirce氏は、禁止しても需要はなくならず、投資家を規制市場の外で暗号資産へのエクスポージャーを求めるよう促すだけだと主張した。2018年9月、Bitcoin ETFをめぐる論争をきっかけに、周囲から非公式に「Crypto Mom」と呼ばれるようになったと語った。

Peirce氏はその後も同じ主張を続けた。2019年にはSECが業界の発展を妨げていると批判し、2020年にもBitcoin上場取引商品の却下に反対した。当時、SECが要件を絶えず変更しているため、開発者や資本が米国から流出する可能性があると警告した。

2020年、Peirce氏は暗号資産プロジェクトに3年間の猶予期間を設ける案を提案した。この期間中、スタートアップはネットワークを立ち上げ、ユーザーを獲得し、トークンが単なる資金調達手段ではなく、機能するエコシステム内で実際に利用されていることを示せるようになる。

反対意見から新たな規制へ

Peirce氏の提案は長年、SECの公式方針に対する代替案にとどまっていた。しかし、Trump氏がホワイトハウスに復帰し、委員会の指導部が変わると状況は変わった。規制当局は、議論の多い暗号資産問題を調査や訴訟で解決することが多かった従来の姿勢から離れ、デジタル資産向けの専用ルールを策定する方向へ動き始めた。

Peirce氏の在任最後の数カ月には、その転換が具体的な決定としてすでに表れていた。SECはマイニング、ステーキング、ミームコイン、暗号資産の分類についてガイダンスを示し、トークン化証券向けの特別な制度の準備にも着手した。

7月、Peirce氏は暗号資産ボールトとオンチェーン融資についても個別に見解を示した。金融サービスをブロックチェーン上に移したからといって、企業が自動的に証券法の適用を免れるわけではないと警告した。構造によっては、こうした商品に投資会社、投資顧問、証券を規定するルールが適用される可能性がある。

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同時にPeirce氏は、新たな商品をすべて自動的に既存の規制カテゴリーに押し込むことにも反対した。規制当局は、資金を誰が管理しているのか、どの程度の裁量を持つのか、顧客が実際にどのようなサービスを受けているのかを検討すべきだと主張した。この問題の規模はすでに数百億ドルに達している。S&P Global Ratingsによると、暗号資産ボールトで保有される資産は3年間で約$24 billionから$131 billionに増加した。

もう一つの焦点は、伝統的な証券のトークン化だった。SECは、恒久的なルールが導入される前に、こうした商品を限定的な形で試験運用できる暫定制度の創設に着手した。これは、Peirce氏が暗号資産市場に関わり始めた初期から提唱してきた原則と同じだった。