規制改革が進むフランス、暗号資産市場が成熟化

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Olena Litvinenko

30.10.2026

フランスは、デジタル金融業界の拡大が続くなか、欧州の暗号資産規制の変更を求めています。この提案は、EU全域で暗号資産企業の事業運営を大きく変え、フランスの市場における立場にも影響を及ぼす可能性があります。同国は規制面での野心を競争優位につなげられるでしょうか。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

新たな提案で欧州のMiCA規則が変わる可能性

デジタル資産と従来型金融の結び付きが強まるなか、フランスは暗号資産事業者への監督強化を求めています。フランス財務総局、金融市場庁（AMF）、フランス銀行、健全性監督破綻処理機構（ACPR）は共同提案で、EUの暗号資産市場規則（MiCA）の変更を要請しました。主な内容は、大手暗号資産事業者への監督強化と、新たな金融サービスに関するルールの明確化です。

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この取り組みは、フランスが2026年7月にMiCAへ移行したことを受けたものです。同月、対象となる暗号資産サービスでは、従来の国内登録制度に代わってEU共通の認可が義務化されました。AMFによると、当時フランスで認可を受けていた暗号資産市場参加者は31社で、認可事業者数ではEUで2番目に大きな管轄区域でした。

提案では、欧州証券市場監督局（ESMA）の監督権限を拡大し、顧客を分散型金融につなぐ事業者の責任を明確化するとともに、複数の法域で発行されるステーブルコインの保護策を強化します。当局は、ユーロ建てステーブルコインやトークン化された銀行預金の活用拡大も支持しています。共同声明では、「暗号資産と従来型金融の融合が進んでも、両者の法制度を統合する必要はなく、それぞれ別個の制度として維持すべきだ」と強調しました。提言はまだ法制化されていません。

規制強化によって認可事業者が欧州全域で事業を拡大しやすくなる一方、コンプライアンス費用が小規模事業者の負担となる可能性があります。無認可業者も引き続き懸念材料です。10月19日、AMFは2026年初頭以降、無認可の暗号資産サービスを提供するウェブサイトをブラックリストに64件追加したと発表しました。

ビットコインの先へ：拡大するデジタル金融業界

フランスの暗号資産業界は、もはやビットコインの取引だけにとどまりません。Coinhouse、Bitstack、Ledgerなどの企業が業界で事業基盤を築く一方、銀行やフィンテック企業も決済、投資、資金管理におけるブロックチェーンの活用を模索しています。

今月初め、フランスのフィンテック企業Spikoは、トークン化投資商品の拡大に向けて9,000万ドルを調達しました。同社によると、ファンドへの投資額は27億ドルに達し、25カ国超で顧客数は10,000人を上回っています。同社のプラットフォームはブロックチェーン技術を活用し、企業や個人が規制対象のマネー・マーケット・ファンドに投資できるようにしています。

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Spikoはフランスの決済企業Fiptoとも提携し、企業が適格な現金やステーブルコインの残高を規制対象ファンドに投資できるようにしました。余剰資金を遊休状態にせず運用しながら、事業に必要な現金へのアクセスも維持できます。これは、ブロックチェーンが暗号資産取引ではなく、企業金融で活用されている実例です。

大手金融機関も同じ方向に動いています。ソシエテ・ジェネラルのデジタル資産子会社SG-FORGEは、決済や金融取引向けのユーロ建てステーブルコイン、EUR CoinVertibleを開発しました。4月には、フランスの公的投資銀行BpifranceがSG-FORGEと提携し、ブロックチェーン関連投資や決済、財務業務での活用を検討しました。

フランスで暗号資産を保有する成人は何％か？

機関投資家の動きは全体像の一部にすぎません。暗号資産はフランスの消費者にも浸透していますが、保有はまだ一般的とは言えません。認知度の高さと導入率の低さの対比からも、業界の発展を捉えることができます。

2026年のADAN–Ipsos調査によると、フランスの成人の約11%が暗号資産を保有しており、前回調査からおおむね横ばいでした。一方、認知度は大幅に高く、回答者の93%が暗号資産を知っていました。フランスでは、投資経験のない人々の間でもデジタル資産が広く認知されています。

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それでもフランスの保有率は一部の欧州諸国を下回っています。同調査では、暗号資産の保有率はドイツで17%、オランダで20%でした。この差は、認知度だけでは普及が進まないことを示唆しています。投資家の嗜好や経済状況、適切な商品へのアクセスも、暗号資産を購入するかどうかに影響する可能性があります。

フランスの金融企業にとって、これは興味深い対照を生み出しています。消費者の保有率は比較的安定する一方、企業は高度化するデジタル資産サービスを開発しています。今後の成長は、個人投資家の拡大だけでなく、ブロックチェーンを活用した決済や投資ファンドなどの金融商品が従来の暗号資産市場を超えて顧客に届くかどうかにも左右されるでしょう。