SECは、取引、トークン化証券および23×5市場に関するSEC-CFTCの調和アジェンダを概説

SECは、CFTCとのより緊密な連携、新たなトークン化証券に関する規則、株式取引時間の延長準備を中心とした幅広い市場構造アジェンダを推進しています。この取り組みは、登録者に対する規制上の摩擦を低減しつつ、新しい商品が重複するU.S.の監督体制を通過する際に投資家保護を維持する方法として提示されています。

ハイライト

SECの取引・市場部門は、トークン化証券のためのSEC・CFTC共同フレームワークを策定しており、年末までに23時間×週5日の株式市場運営への移行を計画しています。
SECとCFTCは、スワップデータ報告や商品定義などの分野について共同で見直しを進めており、重複する規則の明確化と整合を図るために一般からの意見も求めています。
デジタル資産に関する永久先物の規制上の取り扱いは、特にCFTCがKalshiにBitcoin永久先物を先物契約として取引することを承認した後も、依然として議論が続いています。

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規制上の優先事項と調和への注力

Securities and Exchange Commissionによると、トレーディング・マーケット部門ディレクターのジェイミー・セルウェイ氏は、アトキンス委員長の下で、トークン化証券の上場・取引の枠組み、重複する規則に関するCFTCとの連携、年内に23時間×5日の株式市場運営への移行、Reg NMSやConsolidated Audit Trailを含む規則の近代化に向けた提言に取り組んでいると述べています。

セルウェイ氏は、効果的な調和によって登録者の効率性と柔軟性が向上し、イノベーションへの障壁が低減されるべきだと述べています。彼は、現金・P.M.決済によるシングルストック先物取引の免除申請を含むCMEの新商品や、5月22日にNasdaq PHLXの現金決済型Bitcoin指数オプションの上場・取引提案をSECが承認したことなど、SECとCFTCによる新商品の並行審査を指摘しています。

同部門は、スワップおよび証券ベースのスワップのデータ報告、ポートフォリオ・マージニング、商品定義を、両規則集の明確性や互換性が不足している初期分野として特定しています。セルウェイ氏は、市場参加者、顧客、カウンターパーティからの意見を求め、規則の整合性を高め、規制上の摩擦を減らすよう呼びかけています。

デジタル資産商品と投資家保護

セルウェイ氏は、未解決の課題として、特にデジタル資産分野でU.S.の規制範囲外で広く利用されている永久先物の法的地位を挙げています。専門家の見解は、こうした商品を現行法の下で先物契約とみなすべきか、スワップとみなすべきかで分かれており、CFTCが最近KalshiのBitcoin永久先物を先物契約として取引する提案を承認したことから、今後数カ月でさらなる業界議論が予想されます。

また、セルウェイ氏は、市場競争の激化と商業的利害の大きさから、調和は容易ではないと警告しています。彼の発言によれば、このプロセスには企業や投資家の忍耐と長期的視点が必要であり、取引所選択や非現実的な期待は取り組みを弱体化させる可能性があると述べています。

セルウェイ氏は、より広範な政策目標を投資家保護に位置付け、規制当局と市場参加者は投資とギャンブルを区別し、未熟な顧客への過度なレバレッジを避けるべきだと述べています。彼は、調和が成功すれば、U.S.資本市場全体で投資家を保護しつつ、真のイノベーションを支援できるとしています。

AIを活用したU.S.金融セクターのサイバーセキュリティリスクに関する以前の報道では、エリザベス・ウォーレン上院議員が、先進的なAIツールによる攻撃リスクの高まりを受け、財務省に銀行のサイバー・レジリエンス強化を求めたことを強調しました。記事では、より厳格な監督、サードパーティベンダー管理の強化、脅威情報共有の改善などの提案を取り上げ、サイバーおよびオペレーショナルリスク管理が、規制緩和やイノベーションを巡る政策論争が続く中でも金融監督の中核であり続けるべきだと論じています。

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