欧州最大の自動車メーカーVolkswagenが2026年の収益性見通しを大幅に引き下げたことで、Volkswagen株は月曜日に再び下落した。中国での需要低迷とPorscheの問題により、すでに複雑化している事業再編への圧力がさらに強まった。ドイツの自動車労働者が雇用と工場の存続をめぐり全国規模の抗議行動を準備する中、売りが広がっている。
ハイライト
- Volkswagenは2026年の営業利益率が最大でも1%になると予想している。
- Porsche関連の減損は約€6 billionに達する。
- 中国と事業再編費用が利益を圧迫している。
- Volkswagen株は月曜日に下落幅を拡大した。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
Volkswagen株 は月曜日の取引序盤に約2%下落した後、下げ幅を0.66%まで縮小し、€75.65で取引された。下落のきっかけは金曜日の業績警告で、Volkswagenは2026年の営業利益率が最大でも1%にとどまるとの見通しを示した。これは、Bloomberg によると、従来予想の4%〜5.5%を大きく下回る。
Porscheと中国がVolkswagenの重しに
今回の見通し修正は、Volkswagenが複数の問題に同時に直面していることを反映している。同社は中国の事業環境悪化、退職給付引当金の増加、事業再編費用を挙げた。また、スポーツカーメーカーPorscheに関連して、€6 billion、約$6.9 billionののれん減損を計上した。
中国はグループにとって特に重要だ。同市場はかつて多額の利益を生み、Volkswagenがドイツ国内の大規模な生産網を支え、新技術への投資を進める原動力となっていた。しかし、BYDなどの現地メーカーが競争力のある価格の電気自動車やハイブリッド車で勢力を伸ばす中、その優位性は失われている。
中国メーカーは同時に欧州でも事業を拡大している。欧州の自動車市場における中国メーカーのシェアは7月に11%へ達し、Volkswagenが電動化に多額を投じ、国内でコスト削減を進める中、価格競争の圧力を強めている。
PorscheとAudiは米国でも追加の障害に直面している。現地生産の基盤が限られているため、米国の関税の影響をより受けやすい。
ドイツで労働圧力が高まる
Volkswagenの業績警告は、ドイツ全土の自動車セクターで人員削減への反発が強まる中で発表された。Volkswagen、Audi、Porsche、BMW、Mercedes-Benzおよび主要サプライヤーの従業員数万人が、全国で組織された280を超える抗議デモに参加すると見込まれている。
IG Metallは、工場と雇用を維持するための確約を求める一方、ドイツ政府に対してエネルギーコストの削減と、安価な輸入品から国内製造業を守ることを要求している。
雇用環境はすでに深刻だ。業界団体VDAによると、ドイツの自動車産業では2019年以降、約100,000人の雇用が失われた。サプライヤーでは2019年から2025年の間に約74,000人が職を失い、従業員のほぼ4分の1に相当する。Volkswagenの事業再編計画 は、最終的に世界で約100,000人の雇用に影響を及ぼす可能性がある。
投資家はVolkswagenの回復が一段と困難になるとみる
Volkswagenの今回の警告は、複数の圧力が重なる中で、同グループに残された余地がいかに小さいかを浮き彫りにした。営業利益率の上限が1%となり、利益の余裕は大幅に縮小している。また、€6 billionのPorsche減損は、かつてグループのプレミアム事業を強化すると期待されていた事業の難しさを示している。
Volkswagen株は、9月17日に記録した€83.20をなお大きく下回っている。収益性の回復は現在、ドイツでの生産コストを抑制しながら、中国の需要低迷、中国メーカーとの競争激化、米国の貿易障壁に対応できるかに大きく左右される。
グループ再編の一環としてVolkswagenがDucatiを売却する可能性 についても報じた。
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