米国株先物は月曜日、高水準の国債利回りが株式市場を引き続き圧迫するなか、ウォール街が先週を大幅高で終えた後に下落した。投資家は、インフレ、雇用、金利の行方に対する金融当局者の見方をより詳しく示す可能性がある米連邦準備制度理事会（FRB）の議事要旨にも備えている。
ハイライト
- ダウ、S&P 500、Nasdaq-100の先物が下落している。
- 国債利回りの上昇が引き続き株式市場の重しとなっている。
- FRB議事要旨は水曜日に公表される予定だ。
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最新の市場データによると、ダウ・ジョーンズ先物は0.17%安の51,388、S&P 500先物は0.16%安の7,765、Nasdaq-100先物は0.21%安の30,995.75となった。先週、10年債利回りが20年以上ぶりの高水準に達した後も、国債利回りの上昇は引き続き大きな懸念となっているとCNBC は報じた。
債券利回りが引き続き最大の重し
月曜日の下落は、金曜日の上昇に続くものだ。ダウ・ジョーンズ は0.5%上昇して51,176.46で取引を終え、S&P 500 は0.7%高の7,722.72となった。Nasdaq Composite は取引中に過去最高値を付けた後、1.2%上昇して27,190.86で引けた。
この反発を主導したのはテクノロジー株で、Nvidia も日中の最高値を更新した。先物取引の軟調なスタートは、金曜日の上昇によって借入コスト上昇による圧力が解消されたわけではないことを示している。
先週の雇用統計は金融政策をめぐる懸念を和らげた。予想を下回る雇用者数の伸びにより、FRBが今月再び利上げを行う必要があるとの見方は後退した。一方、長期国債利回りは高止まりし、政策当局者が短期金利を据え置くと決めた場合でも、金融環境は引き締まったままとなった。
FRB議事要旨に注目
今週の経済指標カレンダーは比較的少ない。月曜日には米供給管理協会（ISM）のサービス業景況報告、続いて水曜日にはFRBの9月会合の議事要旨、金曜日にはミシガン大学の10月消費者信頼感指数速報値の発表が予定されている。
議事要旨は、9月の利上げ後に中央銀行内で交わされた議論を明らかにする手がかりとなる可能性がある。最近の労働市場データは、直ちに追加措置を講じるべきとの主張を弱めている一方、インフレと高水準の長期借入コストは依然として政策議論の一部となっている。
企業決算も今後、より大きな役割を担い始める。コンステレーション・ブランズ、リーバイ・ストラウス、ペプシコ、デルタ航空などが、10月13日のJPモルガン決算に先立って決算発表を予定しており、次の本格的な決算シーズンの非公式な幕開けとなる。
高利回りが最近の株価上昇を試す
株式市場にとって当面の問題は、国債利回りが数年ぶりの高水準近辺にとどまるなか、先週のテクノロジー株主導の上昇を維持できるかどうかだ。長期金利の上昇は企業の資金調達コストを押し上げ、特に将来の利益に大きく依存する銘柄では、債券を株式より魅力的にする可能性がある。
弱い雇用統計によりFRBが直ちに動く必要性への圧力は和らいだが、それだけでは長期資金調達コストの高さによる課題は解消されない。今週公表されるFRB議事要旨は、政策当局者がこうした相反する要因をどのように見極めているのかを市場が改めて確認する材料となる。
先に報じたように、フランスの債務懸念が強まるなか、ユーロが17カ月ぶりの安値を付けた 。
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