비트코인을 화폐가 아닌 경성 자산으로 보는 마이클 세일러

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Yaroslav Dmytrenko

20.12.2025

비트코인을 화폐가 아닌 경성 자산으로 보는 마이클 세일러 — 세일러가 비트코인을 중심으로 금융 상품을 만들면서 논란이 커지고 있습니다.

비트코인 지지자들은 비트코인이 화폐인지 상품인지, 그리고 비트코인의 최대 주주인 마이클 세일러와 그의 회사 스트래티지(Strategy)가 비트코인을 어떻게 인식하는지에 대해 의견이 분분합니다. 사토시 나카모토의 오리지널 비트코인 백서에서 최초의 암호화폐는 "P2P 전자 현금 시스템"으로 구상되었습니다. 그러나 마이클 세일러는 이에 대해 완전히 다른 견해를 가지고 있는 것으로 보입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

최근 세일러는 비트코인이 다양한 금융 상품의 기반이 될 수 있는 하드 자산이라는 자신의 의견을 공개적으로 설명했으며, 실제로 이를 여러 차례 입증했습니다. 세일러는 투자자들이 비트코인에 노출될 수 있도록 다양한 기업 금융 메커니즘을 사용했습니다.

예를 들어, 투자자는 스트래티지의 클래스 A 보통주(MSTR)를 구매할 수 있는데, 이는 본질적으로 비트코인 가격에 베팅하기 위해 레버리지를 사용하는 것을 의미하며, 스트래티지의 핵심 전략은 BTC를 축적하는 것이기 때문에 투자자는 스트래티지 주식을 구매할 수 있습니다.

또한 스트래티지는 더 많은 비트코인을 구매하기 위해 나중에 주식으로 전환할 수 있는 일종의 부채인 전환 선순위 채권을 발행하여 수십억 달러를 조달했습니다. 최근에는 기관 투자자를 위해 여러 종류의 영구 우선주(STRK, STRF, STRD, STRC)를 발행하는 등 혁신을 거듭하고 있습니다. 2025년 12월 15일 현재, 스트래티지는 이러한 방법을 통해 671,268 BTC를 모았으며, 많은 사람이 스트래티지가 일종의 "비트코인 중앙은행"이 되는 것을 목표로 하고 있다고 생각합니다.

"비트코인 표준"의 저자로 비트코인 업계에서 널리 알려진 경제학자 사이페딘 암무스도 다른 많은 비트코인 지지자들과 달리 사일러가 비트코인을 화폐로 보지 않는다고 생각합니다. "저는 그가 비트코인을 돈으로 보지 않는다고 생각합니다. 그는 그 점을 분명히 해왔습니다. 그는 비트코인을 자산으로 보고 있습니다. 그가 사용하는 훌륭한 비유 중 하나는 비트코인은 원유와 같은 단단한 자산이라는 것입니다."라고 암머스는 주장합니다.

"스탠다드 오일이 원유를 정제하여 등유나 휘발유와 같은 표준 소비자 연료로 만든 것처럼, 그는 스트래티지의 역할을 사람들이 비트코인에 접근할 수 있는 다양한 금융 자산으로 정제하는 것으로 보고 있습니다."라고 코인텔레그래프의체인 리액션 프로그램에서 암무스는 말했습니다.

나카모토는 이런 생각을 하지 못했습니다.

암무스와 세일러는 정기적으로 소통하는 것으로 알려져 있으며, 세일러는 암무스의 가장 유명한 책의 서문을 쓰기도 했습니다. 그럼에도 불구하고 두 비트코인 지지자 모두 비트코인의 본질이 이론적 정의를 넘어선다고 믿는 것 같습니다.

암무스에 따르면, 매년 7~15%씩 증가하는 글로벌 통화 공급 자체가 비트코인을 기반으로 한 레버리지를 포함한 레버리지 사용을 자극한다고 합니다.

"전 세계에는 다양한 목적으로 금융 부채에 익숙한 수많은 사람들이 있습니다... 비트코인이 성장함에 따라 비트코인을 기반으로 한 다양한 법정화폐 기반 금융 상품과 상품이 만들어질 것입니다."

이는 실제로 무엇을 의미할까요? 간단히 말해, 기업과 개인이 저렴한 대출을 이용하려면 비트코인을 순수 자본으로 확보해야 한다는 것입니다. 장기적으로는 이것이 비트코인을 축적하는 동기 중 하나가 될 것입니다. 그러나 이러한 해석은 사토시의 원래 비전에 거의 부합하지 않으며, 사토시가 권장하지도 않았을 것입니다.

우리가 썼듯이, 과매도된 기술과 반등 매수세가 가격을 끌어올리면서 전략 주식은 3.34% 상승했습니다.

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