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Artem Shendetskii

29.12.2025

진입 대기열이 퇴출 대기열을 추월하면서 이더리움 스테이킹 수요 급증 — 검증인 진입 수요가 출구를 앞지르면서 이더리움 락업 증가

이더리움의 스테이킹 역학 관계는 결정적으로 변화했으며, 현재 검증인 진입 대기열이 6개월 만에 처음으로 퇴출 대기열을 훨씬 초과했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

코인텔레그래프에 따르면 현재 약 745,619 이더리움이 스테이킹 대기 중이며, 이는 약 13일의 대기 시간을 의미하며, 약 360,518 이더리움이 출금 대기열에 8일 지연되어 있다고 합니다.

주말 동안 두 대기열이 46만 ETH 근처에서 잠시 수렴한 후 진입 수요가 급격히 증가하면서 반전이 일어났습니다. 시장 참여자들은 종종 스테이킹 대기열이 증가하는 것을 장기적인 확신이 커지고 있다는 신호로 해석하는데, 이는 검증자가 이더를 유동적으로 유지하기보다는 고정시키려는 의지가 있기 때문입니다. 이와 반대로, 퇴출 대기열은 일반적으로 잠재적인 매도 압력과 관련이 있습니다. 현재의 불균형은 유동성 공급의 긴축을 시사합니다. 일부 분석가들은 이러한 변화가 단기적인 이상 현상이 아니라 구조적인 변화를 의미한다고 주장합니다.

매도 압력 완화를 알리는 퇴출 대기열 추세

레이어 1 블록체인 모나드의 DeFi 책임자 압둘은 엑시트 대기열이 시장에 들어오는 이더리움 공급량을 예측할 수 있는 선행 지표라고 말합니다. 그는 7월 이후 이더리움 총 공급량의 약 5%가 손을 뗐으며, 이는 9월에 있었던 킬른의 주문형 검증인 퇴출과 같은 대규모 언스테이킹 이벤트에 의해 일부 영향을 받았다고 언급했습니다. 이 중 약 70%에 해당하는 이더리움의 상당 부분이 디지털 자산 보관 회사인 비트마인에 흡수된 것으로 알려졌습니다.

압둘은 비트마인이 현재 전체 이더리움 공급량의 약 3.4%를 통제하고 있어 당장의 하방 압력이 줄어들었다고 추정합니다. 현재 속도라면 1월 초에는 검증자 퇴출 대기열이 0에 도달할 수 있을 것으로 예상합니다. 그렇게 되면 이더리움 매도의 주요 공급원이 사라질 수 있습니다. 역사적으로 비슷한 상황이 발생하면 가격이 강세를 보였습니다.

국고 축적과 업그레이드가 신뢰에 불을 지피다

스테이킹 수요 급증의 주요 원인으로는 기관 스타일의 대규모 자금 축적을 꼽을 수 있습니다. 온체인 데이터에 따르면 비트마인은 이틀 동안 약 10억 달러에 해당하는 342,000개 이상의 이더를 스테이킹했습니다. 다른 논평가들은 스테이킹 효율성을 개선하고 검증자 한도를 높이는 것을 목표로 하는 이더리움의 곧 출시될 펙트라 업그레이드에 대한 기대감 등 프로토콜 차원의 요인도 영향을 미쳤다고 말합니다. 이러한 변화는 대규모 보유자가 운영상의 마찰 없이 상당한 잔액을 스테이킹하는 것을 더 쉽게 만들 수 있습니다.

또한, 올해 초에 에이브와 같은 플랫폼의 대출금리가 높아지면서 레버리지 스테이블 이더리움 포지션이 축소되는 등 디파이의 역학관계도 영향을 미쳤을 수 있습니다. 디레버리징이 대부분 완료되고 스테이킹 UX가 개선되면서 이더는 점점 더 장기적인 수익률을 제공하는 자산으로 자리매김하고 있습니다. 이러한 요인들은 2026년으로 향하는 이더리움의 스테이킹 경제에 대한 새로운 신뢰를 나타냅니다.

최근 이더리움(ETH)은 당일 102.50달러(3.49%) 상승한 3,037.55달러에 거래되고 있습니다.

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