마라홀딩스는 프랑스 컴퓨팅 인프라 운영업체 엑사이온의 지분 64%를 인수하며 비트코인 채굴을 넘어 인공지능과 클라우드 서비스 분야로 사업 영역을 확장했습니다.
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금요일 발표에 따르면 2025년 8월 EDF Pulse Ventures와 처음 합의한 이 거래는 필요한 규제 승인을 받은 후 마무리되었습니다.
프랑스 에너지 대기업 EDF는 소수의 지분을 보유하며 엑사이언의 고객으로 계속 남을 것입니다. 광범위한 제휴의 일환으로 통신 기업가인 자비에 니엘의 투자회사인 NJJ Capital이 마라 프랑스의 지분 10%를 인수할 예정입니다. 지배구조의 변화는 새로운 구조를 반영하며, 엑사이온의 이사회에는 엑사이온의 최고 경영자와 함께 MARA의 대표 3명, EDF 펄스 벤처스의 대표 3명, NJJ의 대표 1명이 포함됩니다. 니엘과 MARA의 CEO 프레드 틸도 이사직을 맡게 됩니다. 이번 인수를 통해 MARA는 AI 및 고성능 컴퓨팅과 관련된 인프라 서비스에 더욱 집중할 수 있게 되었습니다.
채굴자들이 AI와 데이터 센터로의 전환을 가속화하다
이번 인수는 비트코인 채굴업체들이 핵심 채굴 경제에 대한 압박을 상쇄하기 위해 AI와 클라우드 컴퓨팅으로 점점 더 다각화하면서 이루어졌습니다. 블록 보상이 줄어드는 2024년 반감기와 네트워크 난이도 상승으로 인해 채굴 업계 전반의 수익성이 악화되었습니다. 몇몇 상장 채굴자들은 하이브리드 모델을 채택하여 채굴 운영을 유지하면서 AI 인프라에서 반복적인 수익원을 구축했습니다. 하이브 디지털 테크놀로지스는 AI 확장을 통해 비트코인 가격 약세 기간 동안 탄력적인 성과를 보고했습니다.
코어위브는 GPU 채굴 수요가 감소함에 따라 암호화폐 채굴에서 주요 AI 인프라 제공업체로 전환했습니다. 테라울프, 헛8, 아이렌, 마라 등 다른 채굴업체들도 AI 워크로드를 위해 시설과 에너지 용량의 용도를 변경하고 있습니다. 11월에 클린스파크는 채굴 및 데이터 센터 확장 자금을 조달하기 위해 선순위 전환사채 발행을 통해 약 11억 3천만 달러, 잠재적으로 최대 12억 8천만 달러까지 조달할 계획을 발표했습니다.
채굴 난이도 반등, 비용 압박 가중
이러한 전략적 전환은 금요일 비트코인의 채굴 난이도가 약 15% 상승한 144.4조로 이달 초의 11% 하락을 반전시키면서 이루어졌습니다. 중국의 2021년 채굴 금지 조치 이후 가장 큰 폭으로 하락한 이전의 하락은 미국의 겨울 폭풍으로 인해 전력망이 중단되고 해시 비율이 일시적으로 감소한 데 따른 것입니다. 반등으로 네트워크 보안 지표는 회복되었지만 새로운 블록을 채굴하는 데 필요한 계산 노력은 증가했습니다. 더 높은 난이도는 이미 더 적은 마진을 관리하고 있는 채굴자들에게 더 큰 운영 비용으로 이어집니다.
MARA와 같은 기업에게는 AI와 클라우드 서비스로의 다각화가 주기적인 채굴 수익 변동에 대한 잠재적인 완충 역할을 제공합니다. 채굴 난이도 상승과 자본 집약적인 인프라 투자의 결합은 많은 채굴자들이 대체 수익원을 추구하는 이유를 잘 보여줍니다. 경쟁이 심화됨에 따라 확장 가능한 컴퓨팅 플랫폼을 갖춘 운영자는 장기간의 비트코인 가격 하락을 더 잘 극복할 수 있습니다.
최근 비트코인 채굴 난이도는 최근 2주간의 조정 이후 6개월 만에 가장 급격한 하락세를 기록했으며, 2025년 8월에 마지막으로 보였던 수준까지 떨어졌습니다.
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