HKEX와 홍콩금융관리국(HKMA)은 아시아 주요 금융 허브 중 하나인 홍콩의 리스크 관리 역량을 강화하기 위해 시간 외 거래 세션 중 e-HKD를 활용한 선납 증거금 결제 공동 파일럿 프로젝트를 시작했습니다.
하이라이트
- HKEX와 HKMA가 시간 외 파생상품 증거금 결제를 위해 e-HKD를 테스트 중입니다.
- 이 파일럿은 24/7 결제 기능을 위해 도매용 CBDC를 활용합니다.
- 실거래 가치 시범 트랜잭션은 선택 사항이며 승인 절차를 거쳐야 합니다.
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파일럿 프로젝트, 시장 타이밍 문제 해결 목표
HKMA 발표에 따르면, 이 프로젝트는 24시간 운영되는 중앙은행 디지털 화폐인 e-HKD를 홍콩거래소(HKEX) 파생상품 시장의 선납 증거금 결제에 활용하는 방안을 모색합니다. 목표는 청산 결제 참가자들이 기존의 운영 워크플로우를 유지하면서도 표준 은행 영업시간 외에 발생하는 증거금 요구 사항을 충족할 수 있도록 하는 것입니다.
현재 체계에서는 청산 결제 참가자가 다음 시간 외 거래 세션에 자금을 반영하려면 오후 3시까지 HKFE Clearing Corporation Limited에 선납 증거금 예치 요청을 제출해야 합니다. 이러한 마감 시간은 유럽이나 미국 시장의 변동성을 초래하는 이벤트 이후 파생상품 노출을 관리하려는 기업들에게 마찰 요인이 될 수 있습니다.
HKEX는 HKCC 산하 청산 결제 참가자들을 대상으로 선택적 기반의 실거래 가치 시범 트랜잭션 참여를 요청하고 있다고 밝혔습니다. 시범 운영 및 향후 확대 적용 여부는 규제 승인, 시장 준비성 및 기타 운영 고려 사항에 따라 결정될 예정입니다.
도매용 CBDC, 실거래 시장 활용 단계 진입
이번 파일럿은 디지털 화폐를 연구 단계에서 시장 인프라로 옮기려는 홍콩의 노력에 있어 또 다른 진전입니다. HKMA는 2017년부터 e-HKD를 탐색해 왔으며, 지난해에는 광범위한 소매 도입보다는 도매 결제, 토큰화 및 국가 간 결제에 우선순위를 두겠다고 밝힌 바 있습니다.
파생상품 활용 사례는 이러한 접근 방식과 일치합니다. 시간 외 거래를 통해 투자자들은 유럽 및 미국 시간대의 뉴스나 이벤트에 대응하여 포지션을 헤지하거나 조정할 수 있으며, 이에 따라 현지 은행 영업시간 외의 결제 가용성이 청산 및 리스크 제어에 더욱 중요해졌습니다.
HKEX 측면에서 이번 파일럿은 참가자들에게 핵심 청산 프로세스의 변경을 강요하지 않으면서도 파생상품 시장에서의 더 큰 유연성 요구를 충족합니다. HKMA 측면에서는 e-HKD에 자본 시장 효율성과 직결된 실거래 도매 애플리케이션을 제공하게 됩니다.
홍콩, 디지털 시장 인프라 추진
이번 파일럿의 의의는 좁지만 실용적인 초점에 있습니다. e-HKD를 광범위한 소매 결제 상품으로 포지셔닝하기보다, 홍콩은 중앙은행 화폐가 특정 시장 문제인 '은행 영업시간 외 결제'를 해결할 수 있는 곳에서 테스트를 진행하고 있습니다.
시범 운영이 성공하면 청산 결제 참가자들은 변동성이 큰 글로벌 세션 동안 보다 적시에 증거금 유연성을 확보할 수 있게 됩니다. 이는 파생상품 활동이 야간 정책 결정, 경제 데이터 및 지정학적 이벤트에 자주 반응하는 시장에서 매우 중요한 요소입니다.
앞서 저희는 홍콩 규제 당국이 가짜 HSBC 및 HKDAP 스테이블코인에 대해 경고했다는 소식을 전해드린 바 있습니다.
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